文|吉姆的投资逻辑
今年涨幅最的板块可能家都想不到，捕捉市场情绪。擅长基本面，是煤炭和钢铁板块，宏观面交易机会挖掘，而不是新能源板块。
在2011年后煤炭板块几乎没有像样的行情，熟悉市场各类交易方法。著有畅销书《牛市•股殇》 、《交易之路》在得到、喜马拉雅、雪球上有20万+的忠实粉丝。2012年起专职从事套利研究和交易，主要是因为ROE太低。今年随着煤炭价格幅上涨，2015年开始专注培养交易员，煤炭股的利润也同步幅上升，培养的优秀交易员超400人+，市场看涨情绪明显抬升。
那么经历了幅上涨后的煤炭股还有投资价值吗？
我们首先看下最近3年煤炭板块主要上市煤炭企业的PB、PE变化。
可以发现，拥有20人+的职业交易团队。创立《跟着诸葛学交易》，几乎所有煤炭股的PB都是最近3年，专注从事交易员培养。本栏目希望通过每日市场行情分析短评，但是由于利润幅上升，给家带来启发，煤炭股的PE只有10-20倍，引起思考，不算太高。
煤炭股作为周期股，欢迎一切互动交流。盘面简析盘技术走势：本轮行情以来，市场通常对它敬而远之，深怕再次被套。
前几年核心资产、科技龙头则受到了市场追捧，就在市场还认为投资就是要买行业龙头，买成长股时，今年煤炭、钢铁等宗商品板块异军突起，所以风水轮流转这句话用在A股市场再贴切不过了。
2016年煤炭、钢铁行业作为供给侧试点行业，经过了3年去产能，煤炭股曾有过一轮行情。
但是2018年去产能任务完成，煤炭先进产能则不断释放，导致煤炭股再次一蹶不振。
2020年上半年不少煤炭股破净。但是随着下半年我国经济重新回归增长，我国禁止澳煤进口，再加上碳中和目的的提出，今年煤炭股终于迎来了久违的翻倍上涨行情。
为了煤矿生产安全，最近几年我国鼓励型煤炭企业扩产，并且限制了中小煤矿扩张，使得型煤炭企业的产量有所增长。
目前山西、陕西和内蒙古三的煤炭产量占比幅提高至70%以上。未来在碳中和背景下，预计中小煤矿产量可能还会继续下降。
所以，神华、、等资源特别丰富的煤炭企业可能会迎来市占率进一步扩的机会。
今年煤炭股利润幅上升主要还是依靠煤价幅上涨，无论动力煤还是炼焦煤，价格均出现了幅上涨，分煤种的价格上涨超过一倍。
市场担忧的风险也是供给上升后价格是否会幅下跌。
其实，周期股的业绩未必和价格同步，煤炭企业一般都会有一定原煤库存，分煤炭企业与下游签订了长协，1个月或更长时间定一次价格，所以煤炭股的业绩会滞后于煤炭价格波动。
考虑到焦煤、动力煤期货波动较，往往对投资者情绪产生较影响，目前位置投资煤炭股需要承受短期幅下跌风险。
近期连商品交易所和郑州商品交易所针对焦炭、动力煤期货出台了提高保证金、提高手续费，限仓等措施给市场降温，防止过度投机，造成焦煤、动力煤期货价格幅低于现货价格。
也就是说，目前市场预期未来煤炭价格可能下跌。
因此，尽管煤炭股出现了幅上涨，但是这是在政策调控，各类利空出现的背景下实现的，真正从底持股至今的投资者应该并不多。
在10月份我们需要重点关注煤炭股的基金持仓，或许会发现基金正在幅增持煤炭股。
经验丰富的投资者应该知道牛市主升浪通常是机构主导的，只有到牛市快结束时散户才会蜂拥入场。
从市场情绪来看，煤炭股似乎并不具备幅下跌基础。
中期来看，当前煤炭社会库存仍处于年内最低水平，今年冬季煤炭供不应求风险并未化解，四季度下游企业将开始冬储，拉动煤炭需求，煤炭价格回调空间有限。
煤炭股三季报也可能超预期，四季度煤炭平均价也有望维持高位，那么今年煤炭股的净利润或许会幅增长，煤炭股PE有所下降。
明年上半年由于年报增长预期，今年上半年煤价不高，同比数据应该比较漂亮，煤炭股仍有阶段性上涨动力。
明年下半年如果煤价同比没有上升的话，那么除了中煤能源等少数几家产能有望幅扩张的煤炭股外，分煤炭股或开始增长乏力，届时需逐步退出。
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