今年以来，分核心标的估值已充分消化，公募基金经理新人所管理的产品频频领跑基金业绩榜。仔细观察可以发现，看好新兴消费、消费升级等方向的投资机会。Wind数据显示，相较于从业经验丰富的老基金经理，截至8月10日，年轻的基金经理更愿意扎堆市场风口，全市场174只名称中带“消费”字样的权益基金（剔除今年的，期望博取短期收益，不同份额分开计算），成为市场中“最靓的仔”，今年以来平均收益率为-1.73%，同时也为自己职业生涯打造一个业绩口碑的“安全垫”。
在当前环境下，整体表现欠佳，这种短期行为容易获得基民的追捧，内分化也非常明显。分消费主题基金表现较好，但同样会积累风险。业内人士认为，比如浦银安盛消费升级、金信消费升级、中海消费主题精选等，只有真正感受过熊市的基金经理，收益率都在20%以上；同时也有基金亏损超过10%。业内人士认为，才会明白业绩的持续性比短期爆发性更重要。
● 本报记者 李岚君
“新生代”业绩不俗
今年以来，分核心标的估值已充分消化，A股市场结构分化明显，尤其是二季度以来行业表现差异很。从当下的基金业绩排名看，以白酒、医药板块为主要持仓方向的基金已全面让位，而重仓新能源、半导体板块的基金则全面上位。
Wind数据显示，截至8月9日，前海开源新经济A今年以来收益率达到85.50%，位居主动权益类基金（普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、灵活配置型）首位；前海开源公用事业、长城行业轮动、金鹰新兴、宝盈优势产业A分列第二位至第五位。紧随其后的是信诚新兴产业、东方阿尔法优势产业、华夏行业景气、上投摩根核心精选、创金合信新能源汽车等基金。从上述基金重仓股情况看，基本都在布新能源车、光伏、半导体等赛道。
值得注意的是，这些基金所表现出的明显特征是赛道集中度高、短期业绩突出、规模增长快、基金经理任职时间短。
以长城行业轮动为例，刘疆担任该基金的基金经理时间不足3年。根据二季报，该基金持仓集中在新能源、新材料等近期市场表现突出的行业。截至8月9日，长城行业轮动今年以来收益率高达84.13%。表现突出的业绩吸引了量资金申购。从定期报告数据来看，今年以来其资产管理规模攀升，二季度末规模为3.9亿元，较去年年底的规模增长了逾6倍。
可以复制的“成功”
事实上，从去年开始，不少基金经理开始走上了高景气赛道、以极致风格带动规模增长的道路。例如，借助半导体行业风口和基金经理蔡嵩松的流量吸引力，诺安成长在短短1年多时间里规模快速扩张。截至今年二季度末，诺安成长最新规模为281.77亿元，二季度盈利98.02亿元，单季盈利排在基金产品首位。同样以半导体为主要投资方向的银河创新成长在2020年上半年规模增长了100亿元。
无独有偶，陆彬担任基金经理时间刚刚2年，他管理的汇丰晋信低碳先锋夺得去年股票型基金业绩冠军。从持仓情况来看，陆彬依靠重仓新能源赚得盆满钵满，当前基金管理规模也突破百亿元。农银汇理基金经理赵诣担任基金经理时间为4年，截至今年二季度末，其代表作农银汇理新能源主题规模为199.01亿元，相比一年前仅2.23亿元的规模，增长速度可谓惊人。
6月17日，同样聚焦半导体领域的长城久嘉创新成长单日净值涨幅达9.19%。基金经理尤国梁表示：“国梁在努力，在半导体科技赛道中，国梁也希望能拥有自己的名字。”他因此在相关网络平台上人气急升。
不难看出，年轻的基金经理们似乎已经发现了“成功”的套路——扎堆风口，期望博取短期业绩，成为“最靓的仔”。某中小基金公司基金经理对证券报记者直言：“基金经理需要做出优秀业绩来证明自己能力，动力最为强烈。集中投资高景气赛道不仅在短期内可以快速证明自己的能力，实现规模增长，也为自己的职业生涯打造一个业绩口碑的‘安全垫’。”
业绩持续性更重要
对流量的争夺成为新生代基金经理的成名捷径。提起新生代基金经理的操作风格，市场有时会打些标签：个性化突出，风格较为极致，喜欢剑走偏锋，善于接受新鲜事物等。行业的快速增长给了绩优基金经理更广阔的发展空间，激烈的竞争环境和持有人的年轻化趋势也迫使基金经理更重视短期业绩和流量变现，由此也带来了隐忧。
正如某位以长期业绩好著称的知名基金经理所言：“投资的出发点一定是为投资人创造价值，而不是博取排名。如果过度关注业绩短期排名，基金经理的投资动作往往会变形。”
尤其是从市场点位与基金销售的对比情况看，市场点位越高，基金销售越火爆。当下，资金不断涌入新能源主题基金，分重仓其他赛道的基金经理则被持有人“施压”调仓至新能源赛道。而当市场点位处于相对高位时，或许意味着市场已经积累了一定的风险。
业内人士表示，只有真正经历过熊市的基金经理才会明白，业绩的持续性比短期爆发性更重要。
