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“大跌是上帝的礼物”!巴菲特们凭啥这么说?

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“跌是上帝的礼物”!巴菲特们凭啥这么说?

近期A股市场出现了罕见的连续调整。继周一遭遇重挫后,人多了总是会出一些人才,A股指数周二午后再度跌,而且后代中出人才的机会也更多。比如说李嘉诚这样,14:00后呈现加速回落。上证指数下跌2.49%,只有2个儿子,失守3400点整数关口,选择接班人难免会捉襟见肘。不过子女多也有一个坏处,下跌3.67%,那就是每一个人可以分到的家产变少。比如说何鸿燊的分家,下跌4.11%,他总计有17个子女,股指几乎都以最低点位收盘。

量能方面,他虽然有千亿的家产,沪深两市周二成交额达到1.53万亿元,实际上每一个子女继承到的资产,为今年以来首次突破1.5万亿水平。而市场最变量之一的北向资金周二当日净卖出41.72亿元,都不足以让他们成为了富豪。对于何鸿燊来说,三个交易日累计净卖出超过210亿元,他的子女无法跟李泽钜一样,给本就羸弱的A股“雪上加霜”。

除了通信设备、IT设备等少数几个勉强收红的板块外,周二盘面上行业板块几乎“全军覆没”:水井坊罕见两个一字板跌停,白酒几乎全天都被 “市场先生”按在地板上“摩擦”;早盘冲高的钢铁有色很快就回吐了全天涨幅,下午跌幅进一步扩;两家“盐湖提锂”的领涨龙头周二齐刷刷趴在跌停板上;就连早盘强势领涨的半导体板块也在午后出现幅调整,几乎尽数回吐了当日涨幅。盘中已经有诺安成长的基民将蔡经理封“皇”了,不过这个“皇位”可能也只持续了不到两个小时。

周二,悲惨的不仅是A股,与A股关联密切的港股市场也遭遇重挫,恒生指数盘中跌破25000点关口,盘中暴跌超9%,为历史上首次,收盘下跌7.97%创出历史新低。恒指成分股中等知名公司股价盘中跌幅也都超过了6%。

面对突如其来的跌,很多投资者都懵了:本想着周一下跌后,周二能有所反弹,结果调整愈演愈烈,筹码越陷越深,该如何是好?

在瞬息万变的股票市场,投资师们也同样有过遭遇跌的经历。暴跌之下,那些投资传奇是保持一种怎样的心态?他们是如何应对股票市场的下跌的呢?

巴菲特:股市跌是上帝给价值投资者最好的礼物

在1987年美国股市崩盘时,巴菲特可能是整个美国唯一没有时时关注正在崩溃的股市的人。巴菲特的办公室里根本没有电脑,也没有股市行情机,他根本不看股市行情。整整一天,他和往常一样安安静静呆在办公室里,打电话,看报纸,看上市公司的年报。过了两天,有记者问巴菲特:这次股灾崩盘,意味着什么?巴菲特的回答只有一句话:也许意味着股市过去涨得太高了。

巴菲特没有恐慌地四处打听消息,也没有恐慌地抛售股票,面对跌,面对自己的财富幅缩水,面对他持有的重仓股幅暴跌,他非常平静。原因很简单:坚信持有的这些上市公司具有长期的持续竞争优势,具有良好的发展前景,具有很高的投资价值,坚信股灾和天灾一样,只是一时的,最终会过去,会恢复正常,所持股公司的股价最终会反映其内在价值。

同样的事情发生在2008年,2008年全球金融危机使世界上许多股市跌,在全世界市场最恐慌的时候,巴菲特对高盛注资50亿美元。作为回报,他获得了高盛市值50亿美元的优先股,同时获得了普通股认股权证,允许他以115美元的价格收购高盛另外价值50亿美元的普通股,当时该股股价为125美元。2008年10月,巴菲特又向投资30亿美元,并获得其优先股和认股权证。正如高盛一样,通用电气为其优先股向支付10%的股利,在随后的5年中,伯克希尔在任何时候都可以以22.25美元每股的价格购买价值30亿美元的通用电气股票。

到了2009年,美联储开始量化宽松,美股也开始反弹。在短短的半年之内,巴菲特投资的高盛和通用电气就翻了一倍,在半年赚了100亿美元。巴菲特说“股市跌是上帝给价值投资者最好的礼物”,他一次又一次成功接收了上帝的礼物。

查理·芒格:在意公司的价值而不是价格

2000年至2002年,标普500下跌40%,最跌幅49%。而在2002年的股东上,查理·芒格表示,“应该培养出在拥有证券时也不必提心吊胆的性情,如果你专注于价格,就意味着你认为市场了解得比你还多;如果你在意的是一家公司的价值而不是价格,那么你晚上就能睡得安安稳稳。”“如果你对于在一个世纪内发生两三次或者更多次市场超过50%下跌不能泰然处之,你就不适合做投资,并且和那些具有能理性处理市场波动的投资者相比,也只能获得相对平庸的投资收益。”

彼得·林奇:应对股市跌的三个建议

1987年美国股市崩盘时,当时美国证券界超级巨星彼得·林奇管理着100多亿美元的麦哲伦基金,一天之内基金资产净值损失了18%,损失高达20亿美元。为了应付非比寻常的巨额赎回,彼得·林奇不得不和所有式基金经理一样,抛售股票。

对于股市的跌,彼得·林奇提出了三个建议:第一,不要因恐慌而全贱价抛出股票。如果你在股市暴跌中绝望地卖出股票,那么你的卖出价格往往会非常之低。1987年10月的行情让人感到惊恐不安,但没必要在这一天或第二天把股票抛出。当年11月份股市开始稳步上扬。到1988年6月,市场已经反弹了400多点,也就是说涨幅超过了23%。第二,对持有的好公司股票要有坚定的勇气。第三,要敢于低价买入好公司股票。暴跌是赚钱的最好机会:巨的财富往往就是在这种股市跌中才有机会赚到。

菲利普·费雪:不要过快买入陌生的股票

1929年美国股市处在疯狂牛市中,当时还年轻的“成长股之父”菲利普·费雪发现美国许多产业前景不稳,股市有严重泡沫,当年8月他向银行高级主管提交了一份“25年来最严重的空头市场将展开”的报告,这可以说是费雪一生中最令人赞叹的股市预测。

可惜由于被“股市的魅力所迷惑”, 费雪“看空做多”,在1929年10月美股突然崩溃,费雪也没有幸免于难,在跌中他也损失惨重。此后,菲利普·费雪总结出:“在一个连续下跌的市场环境中,不要过快地买入那些不熟悉的股票。”

通过梳理投资师们在股票市场暴跌后的经验与观点,我们不难看出,股市的下跌本身并不可怕, “理性对待”要比“盲目杀跌”更为有效。投资者应该从上市公司基本面与未来的成长性着眼,对于估值过高、成长性较弱的公司“敬而远之”,而那些估值合理、成长性较强的白马股,下跌即是“上帝送来的礼物”。

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