虽然网友们对豪悦护理的说法比较难听，看呆股民。豪悦护理10月12日晚间发布《关于子公司投资期货相关事项的说明》，说是一家生产卫生巾的企业，称“截至2021年10月11日期货结算，浮动亏损2416.32万元;焦煤2111合约10手，去炒煤炭期货惨遭额亏损。其实信息基本准确，子公司江苏豪悦实业有限公司(以下简称‘江苏豪悦’)投入期货账户累计资金15310万元，2021年10月12日，期货账户累计亏损(含浮动亏损)6934.15万元。”公告称，豪悦护理发布《关于子公司投资期货相关事项的说明》，截至10月11日，旗下子公司投入期货账户累计资金1.53亿元，子公司江苏豪悦期货账户还持有焦炭2201合约310手，截至2021年10月11日期货结算，浮动亏损2416.32万元;焦煤2111合约10手，期货账户累计亏损6934.15万元。
我们简单了解一下这家上市公司的基本情况，浮动亏损50.19万元;焦煤2201合约579手，杭州豪悦护理用品股份有限公司（简称“豪悦护理”）是国内个人卫生护理用品领域的制造商，浮动亏损2882.73万元;期货账户累计亏损(含浮动亏损)6934.15万元。公司2021年度开展期货投资累计投15310万元，2020年8在上交所主板上市。确实公司要生产妇女卫生用品，占公司2020年经审计净资产比例为5.49%;产生累计亏损(含浮动亏损)6934.15万元，但其实并非第产品。
豪悦护理占比达七成的是婴儿卫生用品，成人卫生用品只有四分之一左右，也就是说其主业就是制造生活中常见的尿不湿（标准称呼“纸尿裤”）。
由于其上市不到一年时间，那么猜也猜得到，上市所筹集的资金比较充裕，而招股书中的项目实施可能还要一段时间，或者投资环境已经发生了变化。所以资金富余比较多，于是就搞了股票、期货和理财之类的投资。
看其短期偿债能力指标就可以看出个概来，在上市前，豪悦护理1.25的流动比率和0.88的速动比率，只能说是正常水平。但上市后流动比率和速动比率上升到3以上，甚至达到4的水平，流动资产太多了，闲置非常严重，躺在账户上的银行存款收益太低了，股东们不满意，高管们就得想办法，有时是想到了好办法，有时就跟本次一样，是蠢办法。
2021年上半年末，豪悦护理的第流动资产是货币资金，高达11.3亿元，占流动性资产比为48%；第就是交易性金融资产，金额为7.9亿元，占比33.5%。
其半年财报中公示的却是理财产品，我个人感觉不太对，什么时候期货也可以称为理财产品了？但期货是交易性金融资产是没有问题的。
半年报中仅有一次提到期货，那就是其期货投资收益赚了84.4万元，加上其持有收益，上半年合计赚了913.8万元。实体企业来搞金融就是这样，赚小钱，赔老本，要想玩过资本市场上的老手们，还差得远。
我们回过头来看一下其上半年的经营情况:
从蓝色的年度气泡来看，豪悦护理是年年增长，最低的增长就是2020年，也有32.6%，气泡越来越，4年膨胀了5倍多。净利润也是随营收一起高速增长，4年增长了26倍。
但是，从绿色的半年度气泡来看，豪悦护理却在上市后的2021年上半年出现了问题，营收增长开始下滑，而且是同比降21.7%，净利润下降得更加厉害，气泡位置迅速左移，上市带来的光环效应之类的完全没有体现出来。
上市前，豪悦护理都有明显的杠杆效应和规模效应，净利润总是高于营收很多来增长，但上市后的第一个半年就出现了营收下滑，净利润比营收超过一倍以上的下滑。而这时公司手里正好有着量现金，主业不行，搞点副业收入也不错，概其管理团队就是这样想的吧。虽然他们财报上说是套期保值，但我实在想不到纸尿裤行业，要做煤炭的套期保值干啥。
不用说，个人卫生护理用品是我们一般理解的暴利行业，虽然没有暴利到好离谱的程度，但日用品疫情下的2020年上半年高达37%的毛利率，还是很高了，2021年上半年有所降低，但也有30.5%，仅有2017年、2018年上半年跌至26%左右，其他半年均高于30%。应该说，在传统行业中，这已经是相当不错的了，我认为比90%以上的传统行业毛利率要高。
豪悦护理的净资产收益率一直也比较高，峰值的2019年上半年高达65%，2021年上半年骤降至13.34%（实际为半年6.67%所折算出的全年数据）。这当然和其增资后股东权益从10亿左右上升至近30亿有关，当然也与其盈利能力下降有关。
上市筹了资，却发挥不出来这些资金的效益，没有办法只有去搞金融冒险，结果却亏。早知道股民们自己去炒不就完了，或者委托一个正规的金融机构去炒也行。
对股民们是“股市有风险，入市需谨慎”，对公司来说，以何尝不是“股市有风险，上市需谨慎”呢？没有资金需求，筹了资却把净资产（股东权益）提高了，同时样的净利润，分母变后，净资产收益率（净利润/平均净资产）当然幅下降，这又是何苦呢？
声明：以上为个人分析，不构成对任何人的投资建议！
