进入8月份，2年期主力合约持平。举报/反馈，随着交割月的临近，天然橡胶2109合约持仓量快速减少，于此同时2201合约则开始成为新的主力合约。在主力资金换月过程中，沪胶价格在8月中上旬呈震荡上行走势，沪胶2201合约两度上穿15000元/吨关口，不过涨势并不持久，截止8月23日，沪胶2201合约收于14360元/吨。
从技术特征来看，目前沪胶2201合约自6月份以来的最低点在13700元/吨一线，而上档高点则在15100元/吨附近，最近两个月的价格波动区间不足1500元/吨。由此可见，天然橡胶价格目前的弱波动性较为明显。
天然橡胶价格走势不强，首先与国内市场的下游需求转弱有着直接关系。根据中汽协公布的数据显示，1至7月，国内汽车新车销量为1475.6万辆，同比增长19.3%。其中7月汽车产销分别为186.3万台和186.4万台，环比下降4.1%和7.5%，同比则下降15.5%和11.9%，单月销量延续了自5月份下降以来的第3个月负增长。数据显示，7月货车、重卡销量下降显著。尤其在国六正式开启后，重卡销量遭遇断崖式下跌，销售7.6万辆，同比下降45.2%。在重卡市场更新替换需求完成之后，下半年重卡市场继续乏力不可避免。
无独有偶，由海关总署公布的轮胎出口数据显示，轮胎7月份出口橡胶轮胎57万吨，同比减少8.8%。出口充气橡胶轮胎4722万条，同比下降0.1%。轮胎出口量出现下降的最主要原因在于海外疫情的反复以及海运费价格的高涨。由于海运费价格已高涨至平时的4倍，使得国内轮胎企业的出口受到阻碍，全钢胎和半钢胎的库存累积量都处于近三年高点。轮胎企业轮胎库存的累积，使得轮胎厂的开工率难有提高空间。截止8月20日当周，全钢胎开工率仅有61.33%,为近三年来同期低点。
今年二季度以来，东南亚疫情持续恶化。一开始对橡胶市场的下游需求造成了影响，比如一些手套厂的停工造成了橡胶需求的削减，但紧接着又有泰国、印尼和越南的橡胶工厂被停工管控，使得天然橡胶的供给又受到干扰。在国内下游需求持续转弱的背景下，7月份天然橡胶价格走出的反弹行情主要与东南亚主产区橡胶厂生产受到管控有关。当然，国内橡胶库存总量低于去年同期也为天然橡胶价格在低位持稳反弹提供了支持。截止8月23日，上海期货交易所的天然橡胶仓单量约为18.7万吨，低于2020年同期的22.6万吨。
综上分析，笔者认为当前东南亚主产区在产胶上的短暂干扰以及国内市场橡胶库存水平不高是支持胶价反弹的有利因素，而下半年国内重卡市场销售转向疲软以及出口不畅等因素则是拖累橡胶价格走高的不利因素。总体而言，当前市场的天然橡胶价格仍处于一个相对均衡的价格区间内。预计短期沪胶2201合约将维持在13500-15500元/吨区间内交投。
研究员：杨文虎
期货投资咨询从业证书号：Z0000945
上述文章仅反映作者观点，并不代表本公司立场，也不构成任何投资建议。据此入市交易，后果与本公司无涉。
作者：杨文虎
来源：东航期货
免责声明：文中图片均来源于网络，如有版权问题请联系我们进行删除！
标签：
