资料来源：上周，MLF继续在金融界网站上以同样的金额运作，公开市场净提款4500亿元，货币市场利率幅上升；短期和长期国债收益率上升。在股市上，来自北方的资金变成了小额流入，融资资金变成了净流出；股东净减持规模扩，新设基金规模持续放缓，ETF继续净流入。从投资者偏好的角度来看，北行资本幅增加了其在银行、电气设备和电子产品方面的头寸，并为媒体、化学品、汽车等的净购买提供了资金；证券公司和医药ETF进行了量认购。上周，海外市场风险偏好持续改善，美元指数下跌，短期美国债券收益率上升，长期美国债券收益率下降，核心观点是融资需求仍然疲弱，在9月份中性政策下，社会金融可能不会显着复苏，社会融资存量增速继续小幅下滑，新增社会融资增速出现止跌迹象，企业中长期融资需求仍然不足，居民门融资需求进一步下降。第四季度国债融资的高基数将被削弱。此外，今年还将发行一定规模的债券，这将有助于稳定社会金融。然而，考虑到当前融资需求持续疲弱，货币政策中性，上周（10月11日至10月15日），公开市场反向回购净退出4500亿元，为保持银行体系合理充足的流动性，央行启动了600亿元反向回购，截至10月15日，货币市场利率上升，短期和长期国债收益率上升，银行间存单发行规模扩，发行利率波动，R007上涨272个基点，dr007上涨29.1个基点，一年期国债收益率上涨11个基点，10年期国债收益率上涨5.0个基点，同业存单发行规模增加3623.8亿元，600万元同业存单利率上涨，股市300万张银行间存单利率下跌，A股市场流动性恶化，招商A股流动性指数为-2.39，资金从北方流入，净流入15亿元；融资余额减少，融资资金净销售额68.5亿元；ETF净流入40.5亿元；新设立35亿分股份制公共基金。重要股东净减持规模增加，宣布的计划减持规模扩。从投资者偏好角度来看，LST净购买规模较高的行业包括银行、电气设备、电子等。净销售规模较高的行业包括制药生物、非银行金融、房地产、，etc媒体、化工、汽车等是买入更多融资资金的，净卖出更多的包括银行、交通、房地产等。就个股而言，绿胡同是宁德时报净买入最多的，平安净卖出最多的；金融家幅增持中环股份，其中分出售中远海空、龙记股份、电建等。宽幅指数ETF主要为净赎回，其中沪深500 ETF主要为赎回；行业内ETF以净认购为主，其中证券公司和医药ETF认购量较，新能源&；有很多智能汽车ETF的赎回。净申购量的是华宝中正医疗ETF；净赎回额的是证券内地低碳经济主题ETF，在海外市场，美元指数下跌，短期美国债券收益率上升，长期美国债券收益率下降，兑美元升值，具体而言，VIX指数下跌2.47至16.30。美国国债一年期收益率上升3.0个基点，10年期收益率下降2.0个基点。美元指数下跌0.14点。外汇指数上涨0.08点风险提示：美联储收紧政策；宏观经济波动
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流动性专题
※融资需求依然疲弱，在中性政策下社会金融可能难以幅复苏
9月，社会金融存量增速继续小幅回落，新增社会财政同比增速降幅收窄：9月份新增社会财政2.9万亿元，上年增加值2.96万亿元，同比下降566%。93亿元；新增信贷1.66万亿元，高于1.22万亿元，同比减少2400亿元。社会融资存量增速10%，同比下降0.3个百分点；新增社会金融累计同比增速较上期下降0.2个百分点至-16.44个百分点
从社会金融结构来看，贷款、非标融资和直接融资均同比增幅较小，非标融资继续萎缩，国债增幅较上年同期收窄对实体经济贷款1.78万亿元，同比减少1397亿元。非标融资减少2136亿元，同比变化-2163亿元，其中委托贷款减少22亿元；信托贷款减少2129亿元，是非标收缩的主要来源；未贴现承兑汇票微增15亿元，同比减少1488亿元。债券比去年同期增加2007亿元，是直接融资项目的主要拖累因素。从不同门的信贷结构来看，企业短期贷款和票据融资同比均有改善，中长期贷款增幅继续较小；居民门中短期贷款增幅较小，居民融资需求持续下降公司票据融资增加1353亿元，同比增加3985亿元；短期贷款增加1826亿元，比去年同期增加552亿元；中长期企业贷款连续第三个月同比减少3732亿元。居民中长期贷款比去年同期减少1695亿元；居民短期贷款比去年同期减少175亿元，消费和融资需求持续下降。在货币政策方面，央行上周等量更新了MLF。此外，在第三季度金融统计新闻发布会上，银行表示“对于债券发行、纳税和中期贷款期限等阶段性影响因素，银行将综合考虑流动性状况和金融机构的需求，灵活运用中期贷款、公开市场操作等货币政策工具，及时、适当地调整和调整利率优先释放不同期限的流动性，平稳的短期波动”这表明货币政策仍以稳定为主，市场对降低存款准备金率的预期短期内有所下降，预期明显减弱，对近期国债收益率的上升起到了一定的拉动作用，总体而言，9月份社会金融类股增长率继续小幅下降新的社会金融出现止跌迹象，企业中长期融资需求仍然不足，居民门融资需求进一步下降。第四季度国债融资的高基数将被削弱。此外，今年还将发行一定规模的债券，这将有助于稳定社会金融。然而，考虑到当前融资需求持续疲弱，货币政策中性，短期社会金融可能很弱，很难明显恢复，上周（10月11日至10月15日），公开市场的净回报为4500亿元。为保持银行体系合理充足的流动性，央行启动了600亿元反向回购，5100亿元反向回购同期到期。同时，启动了5000亿元的MLF运营，其中
