作者 | Yung
思科系统（CSCO.US），同比增幅为15.5%；归属于公司股东的净利润为8.27亿元，一家跨国际综合技术企业，与上年同期的9.39亿元相比下降12%；非国际财务报告准则归属于公司股东的净利润为11.2亿元，总设于加州硅谷。思科、制作和售卖网络硬件、软件、通信设备等高科技产品及服务，去年同期为11.5亿元。在数字经济的飞速发展下，通过子公司（OpenDNS、Webex、Jasper等）打入物联网、域名安全、能源管理等其他科技市场。
思科在2021财年结束时云管理方案转型表现强劲，数字音乐行业也进入了发展快车道。7月份，第四季度营收为131亿美元（同比增长8%），市场监督管理总要求“30天内解除高保底金等模式下的独家协议”，财年营收为498亿美元。产品订单同比增长31%，将数字音乐行业推向了一个全新的时代。有赖于这样的背景，为十年来最强劲的增速。
一、商业逻辑
收入主要来自产品和服务。
（1）产品
1）基础设施平台。交换、路由、无线和数据中心等硬件和软件产品组成，腾讯音乐在复杂的资本市场上依旧可以保持基本盘的稳定，旨在帮助客户构建网络、自动化、编排、集成和数字化数据。将更多业务转移到软件和订阅方面，同时迎来业务营收的稳健增长，目标是推动云管理解决方案。
2）应用程序产品。包括协作产品以及 AppDynamics 和物联网软件产品，根据财报显示，提供硬件和软件解决方案，腾讯音乐的在线音乐付费用户达6620万，旨在帮助企业提供始终如一的高质量数字体验。预计随着联网物联网设备的数量不断增长，思科将继续投资于物联网。
3）安全产品。包括我们的网络安全、云和电子邮件安全、身份和访问管理、高级威胁防护和统一威胁管理产品。推出安全平台SecureX，帮助客户加快整个安全生命周期的响应速度。
（2）服务。支持和维护服务，帮助客户保护其网络投资、管理风险并最限度地减少运行关键任务应用程序的系统的停机时间；咨询服务，专注于针对特定网络需求的技术的响应性、预防性和咨询性支持。
公司正由销售产品向软件产品订阅的方向转型，包括SaaS和定期许可，以及永久许可，以满足客户不断变化的需求。预计将在核心网络平台上添加更多通用软件功能，增加软件产品数量和订阅软件产品的比例，包括系统软件、内署软件、混合软件和 SaaS 产品。未来更关注在整个生命周期内提供更优质的订阅服务。
二、业绩剖析
思科全年实现150亿美元，其中订阅收入同比增长15%，增长7%，四季度订阅收入40亿美元，同比增长9%。
目前营收主要来自基础设施平台（55%以上），业务转型带来创纪录增长。
思科对高增长机会的投资带来强劲的产品订单增长，使得收入、非GAAP净收入、非GAAP每股收益和经营活动现金流都超出预期。
总收入为131亿美元，增长8%，其中产品收入增长10%，服务收入增长3%。收入按地域划分，亚太地区增长最快，达到13%；美洲增长8%，欧洲、中东和非洲地区增长6%。
总毛利率、产品毛利率和服务毛利率分别为63.6%、62.7%和66.2%。按地域划分的总毛利率为：美洲为66.2%，欧洲、中东和非洲地区为65.0%，亚太地区为64.4%。
净收入为30亿美元，增长14%，每股收益为0.71美元，增长15%。
经营活动现金流2021财年第四季度为45亿美元，与2020财年第四季度的38亿美元相比增长了18%。
而本财年最亮点为，产品订单增长达到十年以来水平，30%。由于产品组合丰富，客户数字化转型也将加速，并推动思科业绩增长。预计业务模式转型将带来更多经常性收入，LTV提高。
三、收购跟进
Slido s.r.O.提供观众互动平台；
Sedonasys Systems Ltd.提供支持多供应商、多域自动化和软件定义网络的产品；
Kenna Security Inc.是一家网络安全公司，提供基于风险的漏洞管理技术，使组织能够跨职能协作，快速识别网络风险、确定网络风险的优先顺序并进行补救；
Involvio LLC提供一套以教育为重点的产品，帮助学院和学改善学生体验、参与度和留校率；
Social Labs Inc.提供旨在为未来的混合型活动提供动力的现代活动技术平台。
四、结语
思科，作为一家非常非常传统的销售硬件的企业，在流行期间进行云转型，并且能够取得创纪录的结果。在行业中间可以说是典范了。安全市场在企业IT中的重要性提高，而思科是高度分散的市场中网络安全的顶级供应商之一。预计在云转型的过程中，安全业务为思科增长的第一驱动力。潜在风险为竞争加剧和供应链不足。
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