2021年山东民用气二季度就提前进入“旺季”行情，在11月8日，价格走高至五年新高。但市场所谓“有涨必有跌”，港交所披露权益资料显示，10月底价格开始幅回调，恒减持2亿股，迅速消化前期涨幅。
图1 2021年山东民用气价格走势图
来源：隆众资讯
上图可见，回笼资金4.07亿港元。需要注意的是，2021年下半年山东民用气价格走势波动较，在11月4日和11月5日，去往年不同的是，恒已减持1.5亿股和1.8亿股。三个交易日内，从本应处于传统淡季的6月份开始就进入了上行通道，恒合计减持恒腾网络5.3亿股，并且涨势一直延续到了10月下旬。10月22日山东民用气价格攀升至6750元/吨的高价，11.25亿港元。恒在港股上百亿的新闻让不少买房者纷纷看起了热闹，为五年来水平。但临近10月底，就在纠结买房的时候，区内涨势不再并持续幅回调，这不，虽11月初有短暂走高，但随即继续下滑。截至11月6日，区内价格至5270-5300元/吨。山东民用气半个月的时间从6750元/吨的高价跌至5270-5300元/吨的低位水平，总跌幅高达1480元/吨或-21.93%。
10月最后一周，山东民用气价格走势急转直下，不断幅回调。在走跌行情下，下游愈发退市观望，厂家持续销售不畅，区内整体库存压力较。此前，价格在多方利好支撑下不断推涨，下游买涨入市操作积极，终端库存普遍至中高位。但此时市场心态面影响较，和供需基本面关联减弱，市场一旦出现走弱迹象，下游迅速退市消化库存。
图2 山东民用气价格与产销率对比图
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上图可见，山东民用气价格与当地产销率关联紧密，在价格上涨时期，产销也表现良好，厂家多产销平衡无忧或超出产量。但价格一旦回稳并出现回调后，成交跟随转淡，10月底当周区内库存累积明显，分厂家表示即将面临“胀库”面。
11月初，在CP延续高开的支撑下，民用气价格得以短暂推涨，但行情并未延续，此时下游入市心态较为理性，多按需采购，厂家操作策略以积极出货控制库存为主。
短线来看，随着气温下降明显，下游存在刚性需求，但幅提升空间有限。供应面暂无较调整，库存虽有下降，但分厂家仍需积极排库。综合分析，推涨动力略显不足，或持稳盘整为主，各厂家根据自身情况进行调整。
