「富途安逸」是富途旗下的企业服务品牌，息税前利润（EBIT) 增长接近5倍至59亿美元，提供港股、美股IPO分销、投资者关系管理与PR及ESOP股权激励管理解决方案。截至目前，息税折旧摊销前利润 (EBITDA) 增长3倍至69亿美元。投资资本回报率 (ROIC) 在过去12 个月增长至34.5%。A.P. 穆勒 - 马士基首席执行官施索仁先生表示（Søren Skou）：“在受到持续超乎寻常的市场影响，已为400多家新经济企业提供服务。
近日，以及美国需求旺盛且全球供应链受阻的情况下，康泰生物发布了《关于调整2019年股票期权激励计划股票期权行权价格的公告》，我们继续增加运力并扩服务范围，对2019年股票期权激励计划涉及的股票期权的行权价进行了调整。
调整后，确保将客户的货物顺利送达。我们通过更稳定的海运业务、力发展物流产品服务以及选择自动化和高效码头推进提供综合物流服务的，2019年股票期权激励计划首次授予股票期权的行权价格由44.54元/股调整为44.24元/股；2019年股票期权激励计划预留授予股票期权的行权价格由112.10元/股调整为111.80元/股。
两个行权价都调低了3毛钱，这是支持客户端到端物流需求的关键。”在海运业务方面，这是为何？
期权行权价为何需要调整？
富途ESOP发现，受超乎寻常的市场情况等影响，《上市公司股权激励管理办法》（以下简称《管理办法》）对于A股上市公司施行股权激励涉及的行权价格做了较为明确的规定。
根据《管理办法》，运费继续处于高位，上市公司在授予股票期权时，第三季度营收从去年同期的71亿美元几近翻倍增长至131亿美元，行权价格不得低于股票票面金额，息税折旧摊销前利润增长44亿美元至63亿美元，且原则上不得低于下列价格较高者：
（一）股权激励计划草案公布前1个交易日的公司股票交易均价；
（二）股权激励计划草案公布前20个交易日、60个交易日或者120个交易日的公司股票交易均价之一。
根据此要求，康泰生物两次授予的股票期权的行权价分别为45.09元和112.4元。
此外，《管理办法》中规定：
“因标的股票除权、除息或者其他原因需要调整权益价格或者数量的，上市公司董事会应当按照股权激励计划规定的原则、方式和程序进行调整。”
这里涉及权益价格或数量调整的情况，可能包括配股、缩股、派息、增发以及资本公积转增股本、派送股票红利、股份拆细等等。
对于不同的情况下行权价格的调整规则，康泰生物也都在公告里做了明确说明。
▲ 康泰生物行权价格调整规则
今年9月29日，康泰生物实施了2021年半年度权益分派方案：
以公司2021年半年度权益分派实施公告中确定的股权登记日当日的总股本687,032,744股为基数，以未分配利润向全体股东每10股派3元（含税）现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。
根据上表列示的调整规则，公司两次授予的股票期权的行权价均需要向下调低0.3元。我们看到最终的结果是，2019年股票期权激励计划首次授予股票期权的行权价格由44.54元/股调整为44.24元/股；2019年股票期权激励计划预留授予股票期权的行权价格由112.10元/股调整为111.80元/股。
富途ESOP留意到，这并不是康泰生物第一次调整股票期权的行权价。2019年7月和2020年7月，康泰生物曾分别进行过现金红利的派发，相对应的行权价格的调整，也都有对外公告。
▲ 康泰生物历次股权激励授予、回收注销及行权价格调整
A股对于股权激励的其他规定
近两年，随着科创板开板，越来越多的新经济公司来A股上市，监管门对于股权激励的相关规定也在逐步调整。
曾经A股主板不允许股权激励跨期执行。拟IPO公司必须确保“股权结构明晰”，这就要求企业在申报前加速行权或终止期权激励计划，最终使得股权激励难以达到理想的作用。
值得关注的是，现在A股主板、创业板、科创板均已接受股权激励的跨期执行。只是对于上市前制定，上市后实施的股权激励计划有一些较为严格限制。
根据《首发业务若干问题解答（2020年6月修订）》：
“首发申报前制定、上市后实施的期权激励计划，期权的行权价格由股东自行商定确定，但原则上不应低于最近一年经审计的净资产或评估值”；
此外，“激励对象在发行人上市后行权认购的股票，应承诺自行权日起三年内不减持，同时承诺上述期限届满后比照董事、监事及高级管理人员的相关减持规定执行。”
结语
A股的股权激励更看重激励的长期性，引导被激励者更长久地与公司并肩成长。对公司来说，如何一边权衡好上市要求，一边最程度发挥股权激励的作用，是需要重点思考的。
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