国庆假期后仅4个交易日，债市已呈现幅调整迹象，10年期国债收益率持续走高并逼近3%。
今年7月份央行降准后，市场对债市有了更多期盼，新一轮“债牛”的呼声此起彼伏。然而经历短期冲高后，债市逐渐陷入震荡。国庆假期后，10年期国债期货主力合约T2112连续走弱，呈现4连阴态势。现券210009的收益率上升10个基点，至2.95%。
国际宗商品超预期涨成为本轮债市调整的。德邦证券固收分析师徐亮表示：“近期宗商品价格继续涨，引发债券投资者对于潜在通胀的担忧，节后债市因此受挫。”
数据显示，9月份动力煤期货合约已涨60%，10月份延续升势。不过，徐亮认为，此轮宗商品上涨的影响不同以往，四季度债市面临的压力较，10年期国债收益率可能会继续向3%靠拢，且有望冲击3.2%。分投资者此前认为工业品上涨是暂时的，但随着宗商品价格上涨不断超预期，工业品通胀在四季度对于债券利率的影响权重将会提升。
美债收益率反弹也是参照。数据显示，美国10年期国债收益率从8月开始走强，从1.16%升至目前的1.6%左右。
8月美国核心PCE物价指数年率涨幅为4.3%，前值为4.2%，显示通胀有所升温。市场预期美联储在11月或12月FOMC会议上宣布启动缩减资产购买（Taper）仍为概率事件。这同样会刺激美债收益率走强。
“如果近期宗商品涨价和美债收益率上行不能缓和，还是应该冷静看待目前的债市，特别是衍生产品市场。”一位券商自营人士表示。
不仅如此，近期多项稳增长政策的出台也动摇了债市做多力量。
“如果稳增长预期逐步兑现，四季度经济增速有望在三季度基础上有所上行。此时债市出现调整也在情理之中。”徐亮表示。
此外，市场对资金面的忧虑也是国庆假期后债市幅调整的原因之一。节后央行幅净回笼资金，市场担忧资金面压力。Wind数据显示，四季度将有2.45万亿元MLF到期，其中本周五的到期规模为5000亿元。
