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济学家热议外汇局:本轮美联储货币政策调整不会改变人民币汇率基本稳定的态势美元国

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近期,美元是会被取代的,美联储等海外央行不断发出货币政策转向的信号,这是一个正在进行的过程。“现在似乎人人都认为美元是统治世界货币体系的‘天王巨星’,分新兴经济体已经开始加息。此背景下,从各国以美元计价的外汇储备的情况来看,我国的跨境资本流动是否会加剧?外汇准备采取哪些措施来应对?

对此,今年初时美元的份额是71%,外汇管理副长、新闻发言人王春英22日在国新办新闻发布会上回应称,而现在是59%,的外汇市场抗风险能力比过去明显增强,下降了12%,本轮美联储货币政策调整不会改变我国国际收支基本平衡的格,下降幅度相当可观。再来看看各种货币的使用情况,也不会改变汇率基本稳定的态势。得出这样的结论,美元占据主导地位,有以下几个理由:

第一,占59%,市场对于美联储减少购债的路径已经有了充分的预期,欧元占20%。再看全球支付货币,短期内引发国际市场动荡的风险可控。

今年下半年以来,美联储多次就减少购债和市场沟通,其货币政策调整节奏、力度与市场预期比较吻合。三季度以来(截至昨天),美元指数上涨了1.4%,十年期美债收益率上涨了0.2个百分点,道琼斯工业指数平均指数上升3.2%,国际金融市场小幅波动、总体稳定。

另外,从过去的经验来看,美联储资产负债表易扩难缩,而且疫情对全球的经济活动可能产生深远的影响,从当前美国财政赤字和金融市场估值来看,都处于历史高位,市场普遍预计,美联储货币政策正常化进程是渐进的,对国际金融市场和我国外汇市场的影响也就会降低。

第二,新兴经济体自身的稳健性提升,对美联储货币政策调整的适应性有所增强。

这一轮美联储量化宽松货币政策持续时间比较短,但资金释放量比较。在这期间,资金直接流入到新兴市场的并不多。根据国际金融协会的监测,去年4月份到今年9月份,除以外的新兴经济体证券市场资金的流入月均规模显著低于2009年到2013年上一轮美联储量宽时期。

同时,近年来新兴经济体自身基本面显著改善,如经常账户逆差占GDP的比例收窄,外债增长减缓,而且外汇储备是增长的。总体上抗外风险能力增强。

第三,我国的宏观基本面稳健,外汇市场日益成熟,对外负债结构不断优化,抵御外冲击的能力明显增强。

从宏观层面来看,经济发展韧性持续显现,主要宏观经济指标运行在合理区间,比较稳定;经常账户顺差也是在均衡区间,内外经济平衡基础稳固;同时,金融市场双向稳步推进,跨境资金双向均衡流动;汇率弹性不断增强,有利于释放升贬值压力。

从微观层面来看,外债结构不断持续优化,在本轮美联储量宽时期,的外币外债增幅不及2009年到2013年上一轮的一半。本币外债增长主要是境外投资者来境内投资债券,其中长期债券比较多,稳定性比较高。同时融资性外债占比从2014年末的79%降至2021年6月底的55%,而且融资性外债里还有相当一分与贸易相关,也就是贸易信贷,所以这类风险也相对较低。

总体来看,近年来外债稳定性比较高,负债率、偿债率、债务率这些指标都在国际安全线以内。

王春英表示,这一轮美联储货币政策调整不会改变国际收支基本平衡的格,也不会改变汇率基本稳定的态势。当然,美国生产供给约束和需求回暖之间的矛盾难以快速消除,未来美国通胀也可能持续在高位徘徊,我们仍会高度关注这个问题,也会关注美联储加息步伐和有关的影响。外汇管理将会保持政策的定力,坚持底线思维,统筹安全与发展,推进外汇领域,继续保持汇率弹性,不断完善外汇市场“宏观审慎+微观监管”两位一体管理框架,同时,适时开展逆周期调节,切实维护外汇市场稳定。

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标签:美联储 外汇局 货币政策 人民币汇率 外汇市场 新兴经济体