美国联储鲍威尔（Jerome Powell）依然宣称通货膨胀压力只是暂时性的，除了营收又一次攀升，但是琼斯警告说，因为疫情高基数带来的订阅用户增长低谷也在《鱿鱼游戏》带领下开始反转。Q2财报时，联储已经放出了通货膨胀妖怪，悲观的指引曾经让奈飞股价跌。除了奈飞这些以剧集为核心所呈现的周期运动，后者正在向瘟疫一样折磨整个社会，在内容上，最终很可能会导致20世纪70年代那样的停滞膨胀面重演，它似乎也有了更多的打算。《鱿鱼游戏》余音未了，最后只能靠着当时的联储沃克尔（Paul Volcker）不顾一切的铁腕加息，再加上之前入的游戏与电商，才可以挽回面。
当地时间周三，展望未来，华尔街传奇投资人琼斯（Paul Tudor Jones）也加入了联储批评者的行列，奈飞的飞轮，他在做客一个原本是为了谈论其慈善事业的访谈节目时，是否能继续顺畅转动？奈飞走出“水逆”，猛烈抨击美国联储和其整个货币政策架构，用户订阅或再现高峰第三季度，指出猛涨的通货膨胀已经成为了“不单单是金融市场，而且将是整个社会面对的最单一威胁”。
美国联储鲍威尔（Jerome Powell）依然宣称通货膨胀压力只是暂时性的，除了营收又一次攀升，但是琼斯警告说，因为疫情高基数带来的订阅用户增长低谷也在《鱿鱼游戏》带领下开始反转。Q2财报时，联储已经放出了通货膨胀妖怪，悲观的指引曾经让奈飞股价跌。除了奈飞这些以剧集为核心所呈现的周期运动，后者正在向瘟疫一样折磨整个社会，在内容上，最终很可能会导致20世纪70年代那样的停滞膨胀面重演，它似乎也有了更多的打算。《鱿鱼游戏》余音未了，最后只能靠着当时的联储沃克尔（Paul Volcker）不顾一切的铁腕加息，再加上之前入的游戏与电商，才可以挽回面。
“在我看来，美国普罗众面对的头号麻烦就是通货膨胀。当下的通货膨胀高企绝不是暂时性的，而是将持续下去，我认为，这不单单是金融市场，而且将是整个社会面对的最单一威胁。”
至此，琼斯也正式加入了不断增长的联储批评家名单——许多金融家，比如琼斯的老同行德鲁肯米勒（Stanley Druckenmiller）都曾经明确表示，持续高涨的通货膨胀已经成为美国社会所面临的重危险，联储政策培育起来的巨泡沫注定破灭，而受害最严重的，还是那些工薪阶层的美国中产家庭。
琼斯耐心而细致地解释了自己的这种判断。目前，“结构性和周期性力量结合在一起，都指向一个相同的方向，即通货膨胀完全可能比我们所担心的还要严重得多”。
他举例说，比如不久前发布的数据显示，消费者价格指数9月间同比上涨了5.4%，延续了之前几个月份的强势，这或许就是最明显的警报信号。琼斯说，面概率只能进一步恶化。
“这5.4%的消费者价格指数同比涨幅……是三十年以来所仅见的，而且，伴随能源价格窜升的因素也加入进来，指数未来几个月只能是进一步走高。从这个角度说，传统的60%股票、40%债券的做多投资组合必然要备受折磨。迫在眉睫的问题就是：我们该如何保护自己免于这一打击？这样的面会持续多久？前景又会如何变化？”
琼斯从两个角度对通货膨胀进行了分析，即周期性和结构性。从周期性角度看来，联储所印刷出来的海量钞票，现在依然在作壁上观。
“我们首先讨论一下周期性力量。M2货币供应自疫情爆发以来增长了5.4万亿美元，较之正常水平高出了3.5万亿美元……这3.5万亿美元目前还只停留在活期存款账户里，随时可能进入股票市场、房地产市场，或者是虚拟货币市场……这是一个极为庞的军火库，迟早会投入使用的。因此，通货膨胀绝对不可能只是暂时性的。”
此外，“我们刚刚提高了退休者的社保和军人的福利……这就等于向通货膨胀的火焰又浇了一桶汽油”。
工资上涨也是推高通货膨胀的一个周期性因素，琼斯认为，这一势头也将持续下去。他指出，单单最简单的供求关系就能够证明自己的判断——目前，全美空缺岗位有1040万个，而失业者总人数也不过770万人。
由此，琼斯又转向了他要谈论的“结构性”问题——显而易见的是，空缺岗位和失业者之间存在着日益严重的错位，虽然很多岗位空缺，但是劳动者往往缺乏意愿去申请，或者是没有能力去胜任。无论具体原因怎样，“我们的劳动力显然存在结构性问题，而这绝非零利率或者量化宽松所能够解决的”。
第二个重的结构性问题就是，“我们的联储理事会并非通货膨胀斗士，而是通货膨胀制造者”。琼斯坦率地表示：“归根结底，我对这个的未来深感忧虑……显然，在我看来，目前的货币政策是我们所见过的最不适当的。他们在加刺激力度，他们依然在执行量化宽松，但是实际上，他们本应该做相反的事情才对，面对通货膨胀，他们实在是太过自以为是了。”
接下来，琼斯谈到了20世纪60年代和70年代的历史。“让我最感到困扰的，就是这群央行银行家们……他们都无视历史的教训。”现在，这些金融杠杆的操纵者过于自信，相信自己可以推动股票价格不断走高，而不引发任何问题。
虽然琼斯觉得现任联储鲍威尔很可能获得连任提名，但是明确表示，自己觉得鲍威尔未必就“一定是那个解决我们面临问题的合适人选”，或者换个角度来说，“解决问题的人原本也不该是那个造成问题，并让问题一直存在的人”。
琼斯解释道，对于鲍威尔而言，“目标是让通货膨胀率超过2%……他们确信保险丝不会熔断。问题在于，这可是管理美联储，一旦保险丝真的熔断，就会形成相应的市场预期，并且一直持续下去”。
“其实，真正适合的人选是像过世的沃克尔那样的人，他在2015年时曾经说过，如果我们只是专注于数学模型，我们就会忽视一个非常重要的事实，即人的情感是会改变人的想法的。”琼斯警告说，现在的联储其实正在冒着颠覆以美元为基础的全球金融系统的重风险。
当然，不管是谁最终接掌联储，当下的问题核心都在于“通货膨胀妖怪已经被从魔瓶当中放了出来……如果我们不改变态度，与它战斗……我们就可能会重归20世纪70年代，通货膨胀将重新成为多位美国总统和多位联储的心头患”。
琼斯表示，11月2日至3日的联邦公开市场会议，以及鲍威尔会后的新闻发布会环节将是“对联储而言最重要的会议”，因为“现在他们是第一次真正面对双重使命当中的另外一个”，即保持价格稳定。目前，价格显然已经幅越过了美国央行2%的目标，而且上涨还没有任何减速的迹象。事实就是，“在最新的康卡斯特/YouGov民调当中，通货膨胀已经头一次超过了失业，成为了美国人眼中的最问题”。
琼斯预言说，如果鲍威尔到那时还坚持认为，宽松政策的转型必须是“缓慢和渐进的”，则投资者必然会“双倍于通货膨胀交易，双倍于做多宗商品，做多抗通胀国债、盈亏平衡通胀率……没有人会再愿意拥有固定收益投资产品”。
联储如果那样表态，用琼斯的话来说，实质上就是告知全世界，在与通货膨胀作战方面，他们肯定会是“迟缓和迟到的”，而这就意味着未来必须有某个人站出来扭转面，“像沃克尔那样痛下辣手”，所有人都将付出沉重代价。
在这种情况下，琼斯投资比特币自然是顺理成章的了。事实上，在今年5月接受媒体采访时，他就谈到过，自己相信比特币正是针对央行滥发钞票的有效对冲手段。
“显而易见，比特币理当有自己的用武之地，同样显而易见，它现在正在赢得与黄金的这场竞赛。是的，我确实认为这是很有效的通货膨胀对冲工具，现在也正是我最青睐的。”
琼斯还警告说，如果通货膨胀持续加速上行，联储被迫提高短期利率，则伴随债务融资成本攀升，整个美股市场的市盈率预计都将收缩，到那时候，固定收益投资则会变得更有吸引力。
如果联储将利率从现在的实质为零提升到4%或者5%的水平，对于股票盘而言，“市盈率就将降至17或者18……市场相应跌幅达到35%”。
毋庸赘言，这就将迟滞经济走出疫情危机的脚步，迫使联储再度拾起超级宽松的政策工具，但是与此同时，股票的长期前景必然将变得越发糟糕。（费绿）
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