来源：证券之星
2021-10-25德邦证券股份有限公司李骥,沈颖洁对国瓷材料进行研究并发布了研究报告《前三季度业绩同增44.69%，同比增长13739.52%。公司半年报披露，业务有序推进》，2021年上半年锶盐行业下游市场需求逐步恢复，本报告对国瓷材料给出买入评级，公司主营产品碳酸锶销售价格幅上涨，当前股价为44.62元。
国瓷材料(300285) 事件： 10 月 22 日，产品销售收入随之增加。其中，公司发布公告，金属锶、铝锶合金产品价格及销量同比上涨， 公司 2021 年前三季度实现营收 22.73亿元，公司整体经营业绩幅提升，同比增长 24.37%；实现归属上市公司股东净利 6.01 亿元，2021年上半年实现净利润2088.31万元，同比增长 44.69%。 前三季度业绩增速显著，实现同比扭亏为盈。据了解，费率控制良好。 2021 年前三季度，公司主营产品价格在第三季度依然延续了上半年的良好态势，公司实现营收 22.73亿元，对前三季度整体业绩产生了正向支撑作用。（陈国庆）举报/反馈，同比增长 24.37%；实现归母净利润 6.01 亿元，同比增长 44.69%； 实现扣非后归母净利润 5.46 亿元，同比增长 37.19%。其中，三季度单季实现营收 8 亿元，同比增长 6.38%，实现归母净利 2.07 亿元，同比 31.57%，实现扣非归母净利 1.90 亿元，同比增长 23.95%。公司费用控制良好， 前三季度销售费率为 3.80%，同比下降 1.47pct，管理费用率为 5.07%，同比下降 0.19pct。 齿科布稳步推进。 深圳爱尔创科技于 2021 年 7 月 27 日完成了注册资本、股东等工商登记信息的变更，并取得了深圳市市场监督管理颁发的《营业执照》。2021 年 9 月 23 日，公司已收到 2 亿元的投资款和投资者 CareCapitalUPCHKHoldings Limited 提供的 5 亿元借款。 2021 年 9 月 27 日深圳爱尔创科技也已完成了相关董事、监事的变更备案工作。截至三季报报告期末，深圳爱尔创科技引入投资者事项的所有手续已全完成，板块布稳步推进。 募投项目变更实施地点， MLCC 板块产能加码。 7 月 28 日，公司发布《 关于分募投项目调整投资规模和变更实施地点》。 蜂窝陶瓷方面，公司拟将项目实施地点从原先公司四厂变更为公司四厂和新建功能陶瓷新材料产业园，充分受益园区配套产业优惠政策的同时，公司也能利用功能陶瓷新材料产业园现成的厂房和产业集群效应加快募投项目，降低生产成本，提高产品市场竞争力。 MLCC 方面，受益于下游需求旺盛产能稳步释放，公司将项目投资总额从 2.8 亿元提升至 3.98亿元，募集资金拟投资额不变，其余资金由公司自有资金投入，原定产能 2500吨/年调整至 5000 吨/年。此次产能加码有望进一步夯实公司业内地位。 投资建议： 预计公司 2021-2023 年每股收益分别为 0.75、 0.98 和 1.20 元，对应PE 分别为 59、 45 和 37 倍。 参考 CS 其他化学制品板块当前平均 66 倍 PE 水平，考虑公司业务稳步提升，各板块业务齐头并进，长期成长性显著，维持“买入”评级。 风险提示： 下游需求不及预期，产品价格波动风险，国六标准推进不及预期。
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级10家，增持评级4家；过去90天内机构目标均价为55.46；证券之星估值分析工具显示，国瓷材料（300285）好公司评级为4星，好价格评级为2星，估值综合评级为3星。
