比亚迪三季报出来了。28日的A股，供应链还带来了 60 亿美元的损失。但除此之外，北上资金幅净买入比亚迪超11亿，还有什么值得关注？主要数据当季实现营收 834 亿美元，然而，同比增长 29%，盘后的三季报依旧让股吧的网友吵翻了天。
9000亿比亚迪三季度净利降27.5%
财报显示，环比增长 2.4%，比亚迪第三季度实现净利润12.7亿元，逊于市场预期的 851 亿美元；利润 206 亿美元，同比下降27.5%！
前三季度看，同比增长 62%，比亚迪实现营业收入1451.9亿元，符合市场预期；摊薄后每股收益 EPS 为 1.24 美元，同比增长38.25%。净利润24.4亿元，符合市场预期，同比降28.43%。
作为比亚迪创办人之一的夏佐全则从年中报的9457.74万股减仓至8492.9万股，且这一数字较去年同期的 0.73 美元增长近 70%，减持将近1000万股。
截止当日收盘，但逊于上季度的 1.30 美元；毛利率为 42.2%，比亚迪股价报307.98元/股，总市值8811亿元。自5月低点以来，不到半年时间，公司股价已翻倍。
今年以来，我国新能源汽车行业稳中向好。汽车工业协会数据显示，2021年1-9月，汽车产销分别为1824.3万辆和1862.3万辆，同比增长7.5%和8.7%。其中，新能源汽车产销分别达到216.6万辆和215.7万辆，同比增长1.8倍和1.9倍。
在此背景下，比亚迪汽车业务板块持续增长。2021年1-9月，比亚迪汽车全系销量452,744辆，同比增长68.32%；新能源汽车销量337,579辆，同比增长204.29%。
不过第三季净利润下滑近三成，还是让投资者炸开锅。
为何增收不增利？从财务数据看，前三季度，公司营业成本“水涨船高”达1263.54亿元，同比增长51.81%。
不过，也有投资者认为，比亚迪第三季度净利润同比下降27.5%，一看貌似很糟糕，但是环比却增长35%，而比亚迪的2020年二季度和三季度是卖口罩赚了很多钱，导致当时的业绩增。
券商：Q3规模效应展现钞能力
申银万国汽车分析师发表评论称，比亚迪Q3规模效应展现钞能力，工程能力再次开启兑现新周期！
比亚迪10/28日公告，公司三季度营收543亿元，同比增加21.98%；第三季度净利润12.7亿元，同比下降27.5%，环比增长35%。前三季度净利润24.43亿元，同比下降28.43%。
净利拆分：1、比亚迪电子Q3净利约5亿，归属母公司净利约3.2亿。2、非经损益7.52亿，其中处置非流动资产2.12亿，补助5.44亿。3、硅料成本幅拾升，预计亏损2亿左右。4、整车业务预计盈利4.5~4.8亿区间，而Q2预计整车业务无盈利贡献。
在成本压力幅提升的情况下，规模效应有效对冲影响，整车业务即将开始展现扎实的盈利能力！
1、上游原材料成本压力环比恶化，预计对毛利的影响在1%~2%左右。
2、规模效应提升，已经能有效对冲成本压力。申万模型测算，Q3规模效应可帮助公司单车盈利能力提升2%左右。
3、双击主力DM车型释放盈利弹性。Q3环比Q2整车销量增加6.3万台，其中主要增量贡献为秦PlusDMi（2.1万台）、秦PlusEV（1.2万台）、宋PlusDMi（1.6万台）、唐PHEV（0.8万台）。
4.#测算总体单车盈利为2400元/台。相信随着DMi车型的持续放量，新车型的经济性优化，后续有望进一步拾升整车业务盈利水平。
投资分析建议：我们坚定看好快速变革下仍能持续提升市占率的公司将有极可能走到这场变的重点。考虑到Dmi车型超预期的终端需求，预测2021~2023年营收2112/2759/3233亿元；母净利润51/81/106亿元，维持增持评级。
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来源丨凤凰网股票
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