据隆众资讯最新从市场获悉，企业已有调价意愿。今日国内尿素市场稳中有涨，自上周有独立炼厂开始入市采购明年1月到货的进口原油远期现货以来，多个地区小幅上调。目前全国主流出厂价格在2550-2650元/吨左右。业者心态好转，尽管当前市场成交暂未放量，接货积极性明显提升，但主流原油贴水报价明显上扬。
图1. 山东港口进口原油到岸贴水走势图（美元/桶）
从上图可以看出，复合肥企业刚需采购将陆续跟进，当前主流油种到岸贴水已飙升至今年新高，厂家新单成交尚可，其中当前市场报售明年1月到货的巴西Tupi原油在3月ICE Brent+4.5美元/桶左右，库存压力逐步减弱。贸易商甩货使得市场上低价货源逐渐消失，挪威JS原油报价在3月ICE Brent+4.7美元/桶左右，下游转而采购尿素工厂货，主流西非原油报价均在+5美元/桶以上，市场整体心态好转，个别至+5.5美元/桶附近。尽管相对来讲，对尿素信心回升，每年年初现货市场均偏强，尿素逐渐回升。预计短期内随着分刚需陆续释放，因新的一年开始原油配额都比较充足，今年更是受配额结构性不均影响，个别炼厂年底备货受限，故当前市场整体刚需较为旺盛，但高位贴水亦让分炼厂观望加重，本周暂未有成交达成。
隆众资讯分析，自2015年原油进口双权对独立炼厂下放以来，独立炼厂原料加工结构持续优化，除胜利原油、海洋原油等国产原油继续加工外，进口原油加工比例逐年攀升，2017年开始，进口原油加工比例稳定至80%以上。故进口原油的到岸成本成为影响独立炼厂生产成本的绝对因素，其价格走势也持续影响下游产品价格、生产利润以及生产积极性等。
图2. 2017年-2021年ESPO原油到岸价格及贴水走势图
以长期占据独立炼厂进口份额首位的俄罗斯ESPO原油为例，今年ESPO原油山东到岸贴水震荡区间在0.5-4.5美元/桶，整体来看受今年原油配核查使用进而合规管控加强，叠加消费税，环保、税务等检查，独立炼厂原油采购兴致及节奏均受到明显利空，ESPO原油到岸贴水在二季度长期低迷可见一斑。而上涨时段基本与国内独立炼厂需求及采购高峰时间吻合，特别是与原油非国营贸易进口允许量下放时间节点高度相关。
到岸价格来看，整个2020年，独立炼厂从低油价受益，原油成本普遍相比往年降1000元/吨甚至以上，资金压力明显缓解，炼油利润也有幅提升。2021年ESPO原油到岸成本均值在3821元/吨，同比去年已涨1173元/吨或44.3%，故今年除政策面明显施压外，炼油成本同比幅回升也让独立炼厂运行压力增。故针对当前高贴水、高基准油价情况，独立炼厂谨慎采购亦在情理之中。
不过每个月中旬，ESPO原油即将开始新一轮招标，其中标情况对于其他原油交易也将是较为明确的指引，在此前后，市场成交往往明显增多，因此短期内市场或密切关注原油现货成交情况，隆众资讯也将持续。
附：近期ESPO招标价格汇总
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