就业激增，GDP预计将“减半”“美国股市仍处于高位。
基金报记者姚波表示，一方面，股市正在繁荣，另一方面，经济增长预期正在减半：互联网泡沫在华尔街上演之前，世界末日的狂欢场面。
尽管美国股市仍在创下新高，一些分析师说一旦发生逆转，后果可能非常严重。一些分析师胆预测，美国股市的趋势现在正在重复199乐观的趋势。9月底，9月或未来几个月可能会出现20%的回调。一些经济学家说，华尔街的一句老话将股市趋势描述为：“上楼梯，下电梯”。现在美国股市正在走上台阶，但我不知道像乘电梯一样的下跌可能会在任何时候出现。自今年年初以来，美国股市已经连续53个收盘高点，是过去一个世纪的第五高点。道琼斯工业平均指数（Dow Jones industrial average）、纳斯达克指数（NASDAQ index）和标准普尔500指数（S&P 500）分别上涨15.56%、19.21%和20.75%
在最近的交易日，纳斯达克和标准普尔500指数创下新高，市场依然诱人。许多业内人士指出，现在是实行克制的时候了，需要为结束快速增长、过度刺激和极端宽松政策做好准备。最近通货膨胀的激增可能不仅仅是暂时现象。再加上经济增长放缓，“滞胀”的幽灵已经离我们不远了，就业数据的爆炸性增长只占预期的30%。根据美国劳工9月3日的报告，8月份的新工作令人失望，美国经济只增加了23.5万个工作岗位。此前，经济学家预测会有72万个新工作岗位。这是自今年1月以来表现最差的一次
美国总统拜登将疲软的数据归因于两个原因：1。2019冠状病毒疾病的兴起和高度传染性变种的迅速传播；2.许多符合条件的美国人不愿意接种疫苗
这个数字的激增让一些经济学家担心对宏观经济的高水平理解。经济学家、前美联储提名人朱迪·谢尔顿（Judy Shelton）认为，这一数字对实体经济来说非常可悲，但在某种程度上，它让美联储的开眼界，了解实体经济的复苏。经济学家认为，就业活动的减弱是供求关系的体现。面对需求疲软和未来的不确定性，企业暂停招聘，而员工因健康问题无法工作
贝莱德全球分配和投资团队的主题总监凯特·摩尔认为，如果就业下滑主要来自供应端，则表明经济增长遇到了瓶颈。如果它来自需求方面，它反映了经济复苏的质量，并表达了对股市将如何解释这个问题的更多关注
随着delta变种的迅速传播，疫情的上升已经开始显示其对经济复苏的影响。摩根通资产管理公司（JPMorgan asset management）首席全球策略师戴维·凯利（David Kelly）表示，我们应该密切关注9月份的就业报告。9月份的美国经济将反映疫情再次蔓延的直接影响，这比8月的就业数据更重要
预计GDP增长将“减半”“
对滞胀的担忧表明，劳动力供应已开始反映经济复苏的问题。智通首席经济学家斯旺克认为，当前需求放缓是美国经济整体放缓的前兆。
当前劳动力供应短缺将始终限制美国经济的复苏儿子们，美国没有足够的劳动力供应，约有1000万个工作岗位，因此，一半的小企业无法获得足够的劳动力，形成了供应有限的经济环境。
斯旺克指出，美国目前就业率低的面短期内难以改变。随着9月开学季的临近，托儿机构的就业率已连续第二个月下降。一些单身母亲的就业率很容易受到这一因素的影响，如果没有帮助照顾孩子，她们就无法重返工作岗位。这将打破学校重新后劳动力供应将更加充足的假设
就业数据作为一个前瞻性的经济信号，多数经济学家都显著降低了经济增长。摩根士丹利（Morgan Stanley）首席美国股票策略师迈克·威尔逊（Mike Wilson）指出，就业数据公布后，他的经济团队将美国第三季度的GDP从之前的预测6.5%降至2.9%。他说，如果疫情得不到有效控制，风险将永远存在。
牛津经济研究所经济学家莉迪亚·布苏尔说，疫情恶化、持续的供应限制和库存补充放缓，都给今夏末的经济活动带来了压力。8月公布就业数据后，她将美国第三季度经通胀调整的GDP增长预测从6.5%幅下调至2.7%
另一个担忧正在慢慢浮现，即全球经济正在显示放缓迹象。8月，等经济体也出现了放缓迹象，这对全球供应链产生了影响，并损害了需求的复苏。尽管全球市场在夏季创下新高，但由于通胀上升，经济滞胀的风险越来越高
除了美国通胀持续上升外，8月份欧元区通胀率同比上升3%，为10年来水平。滞胀的特点是增长疲软和高通胀。这是经济周期中一个特别恶性循环的时期。在滞胀周期下，很少有资产类别表现良好
“异常”正常化使市场瘫痪
领先指标已经恶化
一方面，市场单唱的势头根本没有减弱，估值仍在上升。美国股市连续290多天每天下跌5%以上，几乎是二战以来平均水平的三倍。根据refinitiv datastream的数据，标准普尔500指数12个月的预期市盈率为21.3倍，比其20年平均溢价高35%
形势越平静，暗流涌动越多，投资者变得不安。估值上升、经济增长放缓以及过度投机的迹象，正引发越来越多的担忧。散户投资者对所谓的集团股票的热情被认为是市场非理性繁荣的迹象之一。另一方面，美国宽松政策的边际效应正在减弱。刺激性支出已见顶，经济和企业盈利增长可能在年底前减速。此外，美联储几乎承诺在未来几个月减少债券购买规模，拜登还提议提高企业和个人所得税税率。一些领先指标预测，未来市场可能会充满起伏。在过去五年中，CBOE波动率指数与下个月指数本身之间的价差高于85%。这表明，一些投资者预计，未来几周和几个月，股市的平静将让位于更明显的价格波动。此外，CBOE波动性指数（最初称为恐慌指数）随着标准普尔和纳斯达克的上涨而上涨，通常表明股市将下跌。另一个令人担忧的问题是美国消费者信心的急剧下降。美国消费者信心指数显示，美国消费者信心指数在8月初急剧下降至70.2。这一数字比7月份的81.2低13%，也低于疫情最低点2020年4月的71.8。密歇根学消费者调查首席经济学家柯廷指出，在过去的半个世纪里，消费者信心指数只经历了六次更的下降，通常与经济的突然转向有关。两典型病例是2020年4月疫情暴发和2008年10月金融危机。他指出，消费者推断未来几个月经济表现将下降，经济评估的异常激增也反映了情绪的变化，主要是由于人们对疫情将很快结束的希望破灭，自2020年3月以来，美联储每月总共购买了1200亿美元的美国国债和抵押贷款支持证券，同时将联邦基金基准利率目标维持在0%至0.25%之间。这些举措压低了债券收益率，迫使投资者转向风险更高的资产。美联储的总资产没有减少到8.37万亿美元，这相当于美国GDP总额的前37%
美联储鲍威尔一直强调
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