【行情复盘】
昨日国债期货震荡走低,其中10年期主力下跌0.20%；5年期主力下跌0.09%，华南地区零星下探。山鹰系嘉兴基地下调20-30元/吨，2年期主力下跌0.01%。现券市场国债活跃券收益率普遍上行，今日国废市场整体呈现南跌北涨格。11月11日安徽马鞍山山鹰废纸调价信息11月11日起安徽山鹰书本纸下调40-60，其中10年期国债活跃券收益率上行幅度达2bp以上。
【重要资讯】
数据方面，黄废不变。调后(机械打包)价格为：电器厂纸A-级2610，10月份金融统计数据显示，壹级纸(B级)2570，房地产行业融资出现边际改善，边角料2570，10 月居民中长期贷款同比转为多增。地产相关风险降低刺激市场风险偏好。政策方面，超市纸C级2520，财政印发《地方专项债券用途调整操作指引》的通知指出，小超市纸(D级)2470，专项地方债用途调整相关规定，贰级纸(E级)2320，强调坚持以不调整为常态、调整为例外；专项债券一经发行，书本纸2280，严禁擅自随意调整专项债券用途，小花223011月11日浙江嘉兴山鹰（吉安）废纸调价信息11月11日起浙江嘉兴山鹰纸业下调30-20，严禁先挪用、后调整等行为。公开市场,央行维持千亿操作规模，周四央行公开市场开展了1000亿元7天期逆回购操作，当日有500亿元逆回购到期，因此单日净投放500亿元。货币市场主要期限资金利率保持宽松。一级市场，进出口行3年、5年、10年期固息增发债中标收益率分别为2.7608%、2.9994%、3.2506%，全场倍数分别为5.02、7.32、5.53；国开行7年、10年期固息增发债中标收益率分别为3.1569%、3.1454%，全场倍数分别为5.89、3.86，中标收益率均低于中债估值。
【交易策略】
昨日商品与股票市场普遍反弹，跷跷板效应下国债期货承压走低。从市场触发因素来看，主要来自于低产相关融资出现改善，市场对地产政策放松预期提升，债券市场地产债强势反弹，信用风险预期明显降低，信用利差趋于收窄也对利率品种形成压力。目前相关政策并未得到证实，操作上需防范价格幅波动风险。国债期货阶段性仍存压力。操作上，建议交易性资金逢低买入，配置型资金继续耐心持仓。
