中基优选私募基金50指数（含稳健型指数）周报
（数据截至2021年8月20日）
一、市场回顾
上周，市场维持谨慎，A股市场连续下跌，早沪铜小幅震荡，两市成交额缩小至1.2-1.3万亿元。力度上看不及7月底“双减”，09合约跌250元/吨，板块上跌多涨少，跌幅0.36%。今日现货市场成交一般，种业、白酒、医药、医疗等板块领跌，升水较昨日上升10元/吨。今日下游消费有所回暖，新能源车、储能、芯片等也有一定的跌幅。基差方面，周末接货量有所上升；下月票平水铜主流成交在190元上下，主要股指维持在中等幅度的贴水，好铜成交于升200元上下，除沪深300基差围绕-0.8%窄幅波动外，湿法铜流通稀少。整体活跃度一般。截止收盘，和中证500基差波动较，本网升水铜报升200-升210元/吨，其中上证50致在-0.4%至-0.8%区间内波动，平水铜报升180-升200元/吨，中证500基差波动范围在-0.5%至-1.0%之间。在A股市场下行的背景下，50指数股票多头策略有一定幅度的亏损，对冲策略微亏。
美股方面，主要指数在前期创新高，上周前半周有所回落，后续收回分跌幅。受美联储货币政策收紧预期升温的影响，美股在上周波动加剧，美国启动对特拉斯自动驾驶的正式调查助推了相关板块的下行。中概股方面，受对教育、互联网等行业监管政策、以及“共同富裕”政策影响，互联网、教育类板块整体较弱。港股方面，上周恒生指数处于6月底以来的第三波下跌过程中，虽创短期新低但跌幅十分有限。
商品市场方面，全球疫情反复、美联储Taper预期、原油供应减产的执行、真实需求的走弱以及种植区的天气等各种因素促使商品价格波动加剧。原油市场方面，经济增速放缓导致原油需求降低，加上美元指数上行，WTI原油9月合约价格跌破前期65美元支撑并下探至62美元附近，欧佩克在计划外不再增加供应的政策未对油价起到支撑的作用。国内商品走势依然处于分化阶段，受钢铁限制产能和煤炭供给紧张等因素影响，黑色系原料铁矿持续下跌，焦煤、焦炭强势上涨，动力煤经调整后也重拾涨势，此外油脂类和软商品也有一定的上涨，建材、化工品以下跌为主，有色走势各异。期货市场走势持续分化，行情流畅性有所降低，为50指数CTA及衍生品策略的盈利带来了一定的难度，上周该策略小幅亏损。
二、指数走势
（一）中基优选私募基金50指数
50指数在8月20日当周收于1802.72点，较8月13日当周下跌2.30%，同期沪深300指数下跌3.57%。近一年，50指数上涨17.70%，沪深300指数仅上涨1.37%，50指数跑赢沪深300指数达16.33%。
图1：中基优选私募基金50指数走势图
（2019年7月1日至2021年8月20日）
表1：中基优选私募基金50指数近期变动
指标方面，50指数年化收益率超过30%，远超沪深300指数年化收益率11%；风险方面，50指数的年化波动率不足13%，最回撤为9.71%，均显著低于沪深300指数；风险收益比方面，50指数的夏普比率为2.28，而沪深300指数仅为0.44。
表2：中基优选私募基金50指数业绩表现
（2019年7月1日至2021年8月20日）
（二）中基优选私募基金50稳健型指数
50指数的首个二级指数——中基优选私募基金50稳健型指数（以下简称“50稳健型指数”）的基准日为2020年1月1日，8月20日当周收于1500.30点，较8月13日当周下跌1.44%，近一年，50稳健型指数盈利13.40%。
图2：中基优选私募基金50稳健型指数走势图
（2020年1月1日至2021年8月20日）
表3：中基优选私募基金50稳健型指数近期变动
50稳健型指数以稳健收益为目标，以来指数年化波动率仅为8%，最回撤不超过4%；收益方面，50稳健型指数累计收益超过50%，年化收益率接近30%，夏普比率超过3。
表4：中基优选私募基金50稳健型指数业绩表现
（2020年1月1日至2021年8月20日）
三、成份表现
（一）50指数成份表现
上周50指数下跌2.30%，其中股票多头策略亏损较，为-2.06%，CTA与衍生品策略和对冲策略亏损较小，分别为-0.13%和-0.11%。
表5：中基优选私募基金50指数分策略业绩贡献
股票多头策略下各二级策略均有亏损，其中跌幅较小的策略为逆向投资和另类策略；CTA与衍生品策略和对冲策略下的多数子策略亏损，但各有一个二级策略盈利，分别是基本面中长期策略和中频阿尔法策略。
表6：中基优选私募基金50指数成份基金表现统计
50支成份基金中仅有8支净值上涨，各类策略下多数成份基金的净值下跌。从统计指标上看，各类策略下亏损成份基金的净值跌幅较，拉低了涨跌幅的平均水平。
（二）50稳健型指数成份表现
上周，50稳健型指数下跌1.44%，其中配比占据半壁江山、扮演组合业绩稳定器角色的对冲策略亏损最少，为0.26%，经均衡配置的CTA及衍生品策略和股票多头策略分别亏损0.44%和0.74%。
表7：中基优选私募基金50稳健型指数分策略业绩贡献
二级策略方面，对冲策略下的中频阿尔法策略获得了一定的盈利，其他子策略中多数亏损但幅度不。股票多头、CTA及衍生品策略下的各子策略有不同程度的亏损。
说明：
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