7月初，原油、短纤、低硫燃料油跌超2％，上海期货交易所沪铜和上海国际能源交易中心国际铜的交割指定仓库——世天威外高桥正式揭牌启用。这标志着铜品种在国内国际双合约交易的基础上，燃油、LPG、生猪、红枣、尿素、鸡蛋、硅铁、菜粕跌超1％。豆油、焦煤涨超2％，首次在同一库区内完成国内期货、保税期货、国内现货、保税现货4个市场的联通，焦炭、郑油、纸浆涨超1％。，实现了零物流成本的“期货现货联动、国内国际打通”。
如今，距离四个市场联通已经过去了近一个月的时间，四个市场中的每一个运行都非常平稳，没有出现价格幅波动的情况，表明此次联通完全实现了平稳过渡。这将助力国际铜与国内铜期货进一步形成合力，更好地服务境内外企业。
统计显示，截至去年10月，国内精炼铜消费量占全球比例达到60.51%，甚至一度达到64%，创历史纪录。同时在“双碳”发展的背景下，未来的铜消费量上升已是必然。
过去多年来，由于我国铜进口依赖度高达80%以上，导致难以在铜价上发挥应有的作用。但近年来，缺乏铜定价话语权的不正常现象正在得到改变。2020年11月19日，国际铜期货正式在上海挂牌上市，并于今年3月22日首次完成交割，填补了铜产业链国际贸易计价套保工具的空白。
国际铜期货具有双重优势：相较于国内的沪铜期货，其采用“国际平台、净价交易、保税交割、计价”的模式，规避了增值税税率变化带来的风险；相较于伦铜期货，其交易相对交割手续费较低，保证金收付程序相对简单，并且国内铜企无需管理汇率波动风险。因而上市以来成交和持仓稳步增长，交割量逐月增加。
【图】国际铜期货上市以来成交量稳步上升
（图片来源：新浪财经）
比成交量上升更为重要的是，国际铜价格逐渐得到亚太地区铜产业的认可，已开始作为贸易合同基准价被国内外分企业所采用。同时国际铜期货仓单质押业务、保税仓单转让、实物报关进口等各项业务均全打通。其中上海期交所参与定价，有助于真正配置全球资源，提高的铜定价话语权。例如，万宝集团在缅甸生产的“MONYMALPT”牌阴极铜，是国际铜期货上市以后新增的首个国际注册品牌，起到了上海铜价格影响力辐射亚太地区“先行者”的作用。
而此次“四个市场”联通，无论是对铜产业链企业，还是对的铜定价话语权，都有更为深远的意义。
要想取得铜定价话语权，交割方便显然是重要因素。按照今年7月底数据，国内保税区铜库存数量超过40万吨，相比之下，上期所阴极铜库存为9.4万吨左右，伦敦LME库存则为23万吨左右，保税区铜库存超过上期所库存和伦敦LME库存总和。按照以往惯例，不同种类的铜仓库设在不同地点，给交割带来很不便。以这次国内铜的指定交割库——世天威为例，过去国内现货铜交易时，要把铜从保税仓库拉到区外的非保税仓库，一天的进出数量级高达5000吨，需要180辆平板车拉货，无形中提高了企业的交割成本。
“四个市场”联通后，铜产业链企业可以自由选择保税或完税的交易方式，根据期货现货市场的价差变化、国内国际市场的行情波动，随时在四个市场中选择对自身最有利的市场进行交易和交割，且货物本身无需移动，业务操作灵活性增强。
例如，国际铜期货价格和沪铜、伦铜联动，但在波动上存在差异，由此吸引产业企业选择优势价格进行套期保值和投资企业进行套利。这不但降低了物流成本，还能够更好地在离岸、在岸两个市场上做资源配置，也有助于的交易市场和国际接轨。
今年3月国际铜的首次交割，促进了期货流与现货流的结合，意味着在海关特殊监管区域现货交易中出现了定价，国际铜期货对海关特殊监管区域铜现货贸易产生了市场影响力。而在“四个市场”联通后，今后的铜国际贸易环节会越来越多地出现使用国际铜期货价格作为定价基准的应用场景。
“四个市场”的联通，不仅助力国际铜与国内铜期货进一步形成合力，还能通过双合约同时服务在岸和离岸两个市场，通过“国际平台、净价交易、保税交割、计价”的定位，进而逐步推动上海铜期货价格成为国际市场交易指导价格，持续提高价格在宗商品市场上的影响力和话语权，更好实现“期货现货联动、国内国际打通”的内外双循环发展格。
