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品种简评
2021-10-25
黑色
动力煤：近期政策频繁，动力煤跌逾8%。举报/反馈，市场恐高情绪蔓延，阶段风险较。供应方面，主产区落实政策要求，坑口价格出现不同程度下调，煤矿产量进一步增加，鄂尔多斯日产量上升至240万吨以上的高位水平，但近期产量又再次下降，继续关注后续产量释放情况。需求方面，电厂近期库存继续上升，但库存整体仍处于低位，未来下游冬储需求仍然较强。港口方面，港口库存较上周小幅上升，但库存偏低且结构性货源偏紧对市场有一定支撑。整体来看，当前市场虽然有支撑，但政策压力下市场恐高情绪蔓延，今日发改委再次有关建立市场煤价格机制有关会议，关注后续情况。期货方面，暂观望。
焦煤：受层面宏观调控电煤影响，焦煤市场情绪再度受影响。在保供政策影响下，分炼焦煤资源流向电厂，炼焦煤供需格仍然偏紧，煤矿出货普遍无压力，但在政策调控下，随着电煤价格回落，煤矿普遍持观望态度，价格以稳为主。进口蒙煤方面，由于疫情影响，甘其毛都口岸加强管控力度，口岸外调煤司机需要48小时核酸检测报告，同时通关也出现回落，25日通关降至336车，据了解昨日起单日核酸检测人数不超过300人，其中涉及拉煤车司机200人，通关再度受到抑制。整体来看，虽然近期市场价格坚挺，但是受电煤政策影响，市场情绪分化，建议暂观望。
焦炭：近日山西、河北等区域焦企纷纷提涨，涨幅为200元/吨，下游钢厂暂未回复，山西汾阳地区焦企收到相关文件，要求在下月10号之前关闭4.3米焦炉，目前涉及到三家焦企，总产能为310万吨左右，其中有焦企表示目前已开始在准备关停焦炉的相关事项，短期看对区域焦炭供应造成一定影响。受近期物流成本以及入炉煤成本增加影响，焦企利润急剧下滑，其中分焦企维持盈亏平衡甚至有亏损现象，另外近期随着疫情反弹，或迫使周转效率下降及运费增加，焦企提涨意愿渐强，下游钢厂方面，多数钢厂维持合理水平，钢焦持续博弈。港口方面，随着近日物流成本增加，集港焦炭成本上升，港口准一级冶金焦现汇报价暂稳在4300元/吨左右。整体来看，市场有所好转，价格支撑强，但是近期市场情绪波动。
钢矿
螺纹钢：今螺纹钢期价偏强运行，主力2201合约以4917价格报收，涨幅0.57%。现货方面，今各地市场现货价格小幅下跌为主，成交略有增量，在以出货为主的心态驱使下，今日本地建材市场商家报价向低位靠拢，考虑到最近现货价格变化明显，下游商家多谨慎囤货。近期环保和压减产量政策影响仍在，供给端未见放松信号，随着国内天气放晴，需求端表现略有转好，但建筑业资金状况紧张，对存量施工强度有不利影响，且地产销售和新开工持续下行，需求端仍尚未见明显好转，或将持续承压。短期来看，供需双弱的螺纹钢或将继续偏弱震荡。
热轧卷板：今热卷期价震荡运行，主力合约以5236元报收，日涨跌幅-1.08%；现货方面，热轧卷板供应持续下滑，多地原料供应略有偏紧，近期随着钢市跌，贸易商报价有所松动，整体成交一般。需求层面，整体强于螺纹，北方地区即将进入冬季，整体开工水平有所下降，但仍保持在正常区间。同时，限电影响仍在，当前下游接单节奏放缓，热轧订单相对一般。另外，政策对双焦定价影响较，带动整个产业链价格下滑，在成本端企稳前，短期内热卷或将仍区间震荡。
铁矿石：现货方面，当前钢厂利润收窄，倾向于采购中品粉矿，多仍按需少量补库。限产方面，唐山地区限产目前维持常态，铁水产量保持低位。烧结限产频繁，对块矿需求有支撑。供给端方面，澳洲巴西发运量有所回落，整体保持稳定。铁矿港口库存有一定累积，以及海运费有小幅回调，对铁矿价格上行形成一定压制，整体仍保持宽松格。
港口现货方面，全国主港铁矿累计成交122.5万吨，环比上涨56.1%；本周平均每日成交100.5万吨，环比上涨17.2%；本月平均每日成交98.8万吨，环比上涨12.8%；远期现货方面，累计成交119万吨，环比上涨65.3%；本周平均每日成交95.5万吨，环比上涨155.3%；本月平均每日成交80.1万吨，环比上涨17.8%；据钢联数据统计， 10月18日-10月24日期间，澳利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1258.7万吨，环比上周增加13.4万吨，略高于今年的平均水平。
有色
铜：Mysteel现货：原料端电解铜方面，上海地区电解铜现货成交价格72330-72880元/吨，较上一交易日下跌70元/吨，早市虽延续昨日现货报盘，但买兴无力，进口铜集中报关，贸易企业反馈入库有7000-8000吨到货，分企业进口铜到货积极出货，力求高升水换现，令现货升水走低，下游接货一般；佛山市场电解铜均价72460元/吨，较上一交易日上涨95元/吨，进口到货增加，市场流通货源充裕，但铜价过高，下游依旧难有消费，市场买货较少，成交量较昨日持平。再生铜杆方面，今日市场整体成交清淡，限电政策对下游终端企业影响较，提货能力有所减弱，贸易商今日按需提货采购；精铜杆方面，铜价近几日波动幅度不，下游终端点价意愿不高，多为按需采购补库，今日成交较为平淡。市场成交表现较为冷淡，一方面，终端企业具有一定的畏跌心理；另一方面，需求进入季节性下滑通道，消费缺乏明显增长动能。随着时间推移，需求缺少增长亮点，季节性影响将逐步扩。
铝：今日沪铝主力2112合约跌1.09%，报21250元/吨。现货方面：Mysteel华东地区铝锭主流成交均价20850元/吨，跌810元/吨，早盘沪铝震荡下跌，今日华东现货市场持货商积极出货，市场流通货源充裕，接货方询价积极性有所提升，但整体成交一般；华南地区铝锭主流成交均价20860元/吨，长单第一天，持货商出货谨值，终端观望氛围浓，成交一般；河南地区铝锭主流成交均价20750元/吨，交投有所转好，市场流通货源充裕，下游采购商采购积极性有所回升。铝水棒今日现货交易整体表现—般，众持货商陆续反馈出货节奏相对偏慢，下游买兴低，目调价后也并未有实质改善效果，交投氛围显露欠佳。
锌：今日上海锌锭价格继续小幅下跌，现货升水也有所回落，锌价下跌，贸易商出货以普通国产为主，下游也逐步入市采购，成交有所回暖。天津市场现货价格较25日价格跌410元/吨，因运输问题供应紧缺，今日成交较好，据Mysteel调研，库存方面天津市场较上周是降低的，较上周降低0.11万吨；佛山市场今日现货贴水，市场成交较弱，现货贴水较，贸易商出货情绪很差，有些甚至不报价出货。锌下游市场:今日华东市场涂锻板卷价格继续小幅下跌。市场商家整体出货氛围较昨日偏淡，另据分商家反馈截止今日，本月出货量仅维持正常的一半左右；锌合金整体出货有所改善，分厂家表示订单恢复，低价采购，锌合金厂家有补库行动。江浙地区下游压铸厂限电还在继续，据Mysteel调研锌锭社会库存为13.96万吨，持续累库。
镍&不锈钢：今日沪镍主力2111合约涨2.09%，报152560元/吨。镍仓单增加118吨至4973吨。Mysteel金川镍上海地区出厂价153000元/吨，较上一交易日上涨200元/吨。现货市场方面：因下游减产导致原料需求减少，叠加镍价持续高位，日内市场交投氛围十分冷清。尽管日内贸易商不断下调升贴水，却仍仅有分低价位现货得以成交。而另一方面，进口却依旧不断到货，据不完全统计，周内已到或将有逾2000吨镍板镍豆，短期内市场仍然供于求。进口盈亏方面，由于LME库存持续去库，伦镍调期费已达189美元/吨，是自2019年9月以来位，美金升贴水亦维持高位，而国内现货价格却一跌再跌，进口窗口终于关闭，目前俄镍现货提单盈亏-755元/吨。 今日不锈钢主力2112合约涨2.24%，收20270元/吨。现货方面：Mysteel26日不锈钢现货价格稳中偏强运行为主，304分冷热轧现货价格出现50-200元/吨的调涨，201与430冷轧目前暂稳。不锈钢型材、管材市场稳价运行。
能源化工
原油：全球能源需求强劲，原油供应依然紧张，布伦特原油期货继续上涨，WTI盘中幅度振荡后收盘持平，但是继续维持7年来价位。石油需求前景较好，针对市场陆续出现寄希望于欧佩克+加增产的呼声，近日沙特石油长表示欧佩克+无需急于提升原油产出，继续对油市形成利好支撑。除此之外，市场多等待美国石油库存的消息。
燃料油：华东、华南市场：消息面支撑不稳，今日燃料油市场弱势运行。油浆方面，今日区域内江苏新海炼厂报价稳定，下游用户观望为主，今日油浆市场参考成交区间为3650-3700元/吨。焦化料方面，泰州及宁波炼厂均有放量，成交参考4700-4770元/吨。船用油方面，调油成本松动，供船报价维持稳定，终端船东观望情绪浓郁，交投清淡。后市展望：油价走势盘整，成本面尚有支撑，不过终端产品表现偏弱，下游接货略显观望，预计短期燃料油价格面临一定的溢价修正。
沥青：国际油价延续上涨走势，沥青盘面价格小幅走高，不过由于分地区之间价差明显，导致今日市场价格涨跌互现。山东地区：今日区内分品牌价格推涨20-30元/吨，市场主流参考价在2950-3240元/吨。区内低价货源减少，市场交投氛围向好，下游终端需求有所提振，整体出货量有所增加。后市展望：近期国内天气有所好转，分地区进入施工赶工阶段，刚性需求较为稳定，业者多按需采购为主。短期来看，沥青市场持稳为主。技术分析：今日沥青主连在终盘以3176报收，较昨日收盘涨2.32%，走出二连阳；沥青/美油低位反弹。建议：保守的投资者观望，耐心等待右手买入信号；激进的投资者可以寻求左手买入的机会。
PE：今日国内聚乙烯市场价格继续下跌。期货盘面虽先抑后扬，但整体收跌，化销企业出货不畅，开单价继续下调，商家恐跌心态浓，积极商谈出货，获利了结为主，下游逢低采购，成交多维持刚需。下游需求进入旺季尾声，后续随着久泰装置开车，PE市场供需面矛盾将会进一步加深。目前PE市场缺乏利好支撑，业者心态多偏悲观，下游压价拿货，实盘重心持续下移，但考虑煤制PE成本利润倒挂的情况，PE市场进一步深跌的可能性不，短期内弱势震荡趋势为主。
PP：今日PP期货低位运行，现货市场持续弱势。期货盘中小幅抬升，但整体整处于低位，对现货市场多有拖累，加之石化厂价连续下调压制，贸易商报价重心继续下跌。下游终端接盘气氛平平，实盘商谈。预计明日延续弱势整理为主。
PVC：今日国内PVC市场延续偏弱行情，期货震荡下行，收小阴线，现货氛围欠佳，参与者信心不足，终端采购积极性不高，成交依然偏弱，主流市场价格继续下降。今日国内PVC市场氛围转弱，基本面支撑仍存在，但电石后续下跌空间打开，将影响参与者心态，终端采购积极性欠佳，观望居多。预计短期国内PVC市场延续弱势。
PTA：上游，今日PX价格收于954美元/吨CFR，上涨2美元，折算PTA加工费688元/吨。下游，今日江浙地区聚酯市场偏弱，产销平淡。虽然PTA仓单数量持续上升分散了现货过剩的压力，但下游聚酯开工负荷不高且产销不佳，PTA仍在积累库存，预计PTA行情偏弱。
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