上周，利率未见变化。7月15日，在久期科技监控的70家房企中，央行继续开展MLF操作，花样年控股集团有限公司（简称“花样年”）的评级展望发生变动：穆迪将花样年的评级展望从稳定调整为，利率也没有调整。这充分说明货币政策取向不变，其B2的企业家族评级保持不变。
前景主要基于，央行没有搞“水漫灌”，在离岸资本市场动荡的情况下，此次降准是货币政策回归常态后的常规操作，花样年高度依赖离岸债务融资，不宜简单理解为新一轮货币宽松周期的开启。值得一提的是，再融资不确定性较高。
截至2020年底，在MLF利率证伪“降息”言论之后，花样年的海外债务占其报告债务总额的62%，债券市场利率下行放缓，从上年的48%上升了14%。这比许多B级同行的比例要高；
其在岸银行借款从同期的22%降至13%；
未来12-18个月，逐渐回归区间运行，公司有20亿美元离岸优先票据、65亿元在岸公司债券（包括可出售的在岸债券）到期或可出售。
穆迪认为，在一定程度上表明降准引起的宽松预期趋于降温。降准仍有空间降准不等于宽松，任何融资渠道恶化的迹象，都将对该公司的评级产生影响。
穆迪预计，鉴于离岸资本市场的波动性，花样年将用内现金偿还分到期债务。
但是，如果动荡的市场状况持续很长一段时间，这将限制其运作所需的资金，例如土地投资。
不过，穆迪也说了，花样年的流动性状况良好，有充足的现金持有支持。
截至2020年底，公司持有现金281亿元（含限制性现金31亿元），可偿还182亿元的短期债务。
穆迪预计，花样年持有的现金以及经营现金流，将足以支付未来12-18个月内到期的债务、未支付的土地溢价和股息。久期科技
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