文 刘忆婷
“我把自己定位成研究企业的手艺人，错过热门赛道行情，手艺人一定是拳不离手、曲不离口，慢慢被对手甩到后面。《经营报》记者注意到，见得多了，有交银施罗德基金“三剑客”之美名的其中两位———王崇和杨浩管理的基金跌多涨少，再遇到同样的情况，显露出颓势。增聘基金经理挽救业绩？或许是为了解决基金业绩不佳的问题，你会知道这个企业是不是在做正确的事情。”广发基金策略投资基金经理苗宇表示。
作为一名数学博士，9月4日，苗宇的身上有着理科生的理性和严谨，交银新生活力、交银内核驱动发布增聘基金经理公告：交银新生活力增聘田彧龙，对数据比较敏感；但同时，交银内核驱动增聘封晴，他也有感性文艺的一面，二人分别与杨浩共同管理上述两只基金。济安金信基金评价中心王铁牛指出，他是小红书的忠实用户，“在基金业绩表现不佳或者管理规模过，通过社交平台及时感知新消费和新潮流，且当前基金经理的能力范围有限的情况下，让自己的思维和认知跟上时代的潮流。
第三方机构评价称，苗宇是一位耐心寻找时间友好型公司的长期主义者。而且，他对于长期主义有着自己的理解。“家都在说要做时间的朋友，我认为，我们应该要做时间的‘真朋友’，用更长期的视角去分析企业，长期陪伴好公司成长。”
研究企业的手艺人
苗宇有13年投研经验，6年多投资管理经验。他在2008年加入广发基金，任行业研究员，负责钢铁、煤炭、建材等周期行业。2011年，苗宇被提拔为基金经理助理，重点研究消费、TMT、医药等。2015 年2月，苗宇开始管理基金组合，至今已有6年多时间。
提起苗宇，圈内熟悉他的朋友说：“这是个实在人。”这句话不仅反映他的为人处事风格，也侧面折射了他的投资行为。苗宇说，投资人员的一定要正，要踏踏实实做研究，寻找优质的企业，为持有人创造更多收益。
“做投资，其实跟做企业经营一样，要专注在某个领域，不断提升研究和投资的护城河。”苗宇说，投资的核心是追求可持续的、稳定的回报，因而，相比基金经理的身份，他更愿意把自己定位成研究企业的手艺人。
基金业绩是基金经理投资能力的外在表现。截至6月30日，苗宇在管超过2年的产品有两只，任职回报均翻两倍，年化回报均超23%。其中，他自2015年2月17日开始管理广发竞争优势，任职回报283.31%，年化回报23.47%。从2018年11月5日开始管理广发盘成长，任职回报204.24%，年化回报52.05%。
从相对排名来看，两只基金凭借良好的表现获得基金评价机构的肯定。据银河证券统计，广发竞争优势近三年、近五年业绩在灵活配置型基金的排名分别为20/395、4/161，处于前6%、前3%分位，获得银河、海通、招商三家机构的三年期、五年期五星评级。广发盘成长则获得三年期、五年期五星评级，获得银河证券三年期五星评级。
四个关键词寻找好资产
那么，苗宇的优秀历史业绩是如何取得的？他的投资理念是什么？采用什么样的投资方法来获得长期的超额收益？
“投资者买股票就是买公司，赚的是企业成长的钱。” 作为一名数学博士，苗宇认为，投资既是一门严谨的科学，同时也是一门艺术。科学的成分指的是基本面研究方法，只要采用正确的方做研究，对企业的盈利判断概率不会出现特别的偏差。而艺术的成分，则是对估值的把握，因为估值有时候受市场情绪的影响比较，但不能过度夸这个影响。
科学和艺术，两者之间如何平衡？苗宇认为，投资当中科学的成分更多，不能把艺术成分过分夸。因此，他倾向于通过严谨的逻辑推理，动态评估企业的长期价值。结合这些年的实践经验，苗宇将自己的投资方法归纳为十六个字：长期主义，估值保护，适度多元，持续迭代。
“长期主义”包含两重思维，一是对比海外企业的发展路径，判断企业的发展阶段，以长远、可持续的视角研究企业的价值；二是相信优质企业具有不断创造价值的能力，能够不断构建护城河和竞争壁垒，通过长期持有的方式分享企业成长红利。
“估值保护”代表的是选股策略，是指用合适的价格买入优秀的公司。“优秀的公司”可以从定量、定性维度来度量，定量指标包括较高的ROE、ROIC、较高的年复合增长率、财务结构稳健、估值比较合理等；定性指标体现为商业模式比较好、护城河比较深、行业需求比较稳定等。
“适度多元”则是组合构建的方，体现为在行业投资和收益获取来源上适度多元化，配置相对分散。就像巴菲特所说的“不能把鸡蛋放在同一个篮子里”，不把所有持仓配置在同一个行业，而是选5~6个行业属性有一定差异的细分行业来构建组合，在一定程度上降低组合的波动。
“持续迭代”是代表选股标准极为重要的一条。苗宇认为，“躺赢”是分投资者对投资消费企业、消费主题类基金经理的第一印象，但事实上，消费行业变化很快，如果不能把握时代和行业的变化，很难站稳脚跟。譬如在汽车领域，智能化和电动化已是非常明显的趋势。
虽然入行已有13年，但苗宇在投资和研究中始终保持好奇心，不给自己设限，而是力求通过学和研究，用量时间补充不同行业和产业层面的知识，掌握不同行业的研究框架，扩展研究的广度和深度，让组合中常有新鲜“血液”注入。
