来源：金融界基金
金融界基金09月07日讯国泰价值经典灵活配置混合(LOF)基金09月06日上涨0.63%，场内价格溢价率为-0.99%。本基金为上市可交易型混合型基金，现价2.37元，金融界基金数据显示，近1年本基金净值上涨3.78%，成交6.24万元。当前本基金场外净值为2.4010元，近1月本基金净值下跌2.80%，环比上个交易日上涨1.65%，近3个月本基金净值下跌12.46%，场内价格溢价率为-0.67%。
本基金为上市可交易型混合型基金，近6月本基金净值下跌17.03%，金融界基金数据显示，近1年本基金净值上涨3.78%，近1月本基金净值上涨1.69%，以来本基金累计净值为3.0160元。本基金以来分红0次，近3个月本基金净值上涨4.57%，累计分红金额0亿元。目前该基金申购。基金经理为韩冬，近6月本基金净值上涨7.81%，自2020年05月14日管理该基金，近1年本基金净值上涨9.73%，任职期内收益30.18%。最新基金定期报告显示，以来本基金累计净值为3.0110元。
本基金以来分红2次，累计分红金额6.11亿元。目前该基金申购。
基金经理为徐治彪，自2020年07月24日管理该基金，任职期内收益18.63%。
最新基金定期报告显示，该基金重仓持有老百姓（持仓比例9.53%）、（持仓比例9.47%）、（持仓比例9.41%）、（持仓比例9.27%）、（持仓比例8.60%）、（持仓比例8.20%）、（持仓比例6.38%）、（持仓比例5.67%）、（持仓比例5.64%）、（持仓比例5.04%）。
报告期内基金投资策略和运作分析
一季度我们展望二季度：慢牛格，相比核心资产、顺周期，我们更看好前期跌透的成长股，组中在500亿以下的中等市值的成长股。回顾整个二季度，在春节后暴跌的基础上，整体市场有所反弹，尤其是医药、新能源板块幅反弹，半导体经历了近一年的调整，6月份也迎来了反弹，整体市场表现出成长更优的格。
国泰价值经典一季度上涨5.50%，二季度上涨8.13%，一季度在市场暴跌的基础上相对收益排名更高，二季度市场整体反弹，尤其是医药，新能源幅反弹，相对表现中规中矩，整体上半年的收益符合年初定的目标，我们年初策略就是买入前期跌透的成长股，今年目标希望戴维斯双击能实现20-30%左右的收益率，上半年实现了一半，同时没有经历暴跌，我们认为整体还是符合预期目标。
报告期内基金的业绩表现
本基金本报告期内的净值增长率为14.08%，同期业绩比较基准收益率为1.31%。
管理人对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
宏观层面跟一季度基本相同，一季度我们判断：“国内会比较平稳，经济会继续复苏，PPI预计未来几个月还是会继续上行，社融数据在二季度概率没有一季度的高增长，流动性不会边际宽松，我们去年没有放水，我们十年期国债早就在3%以上，在3.1-3.3%之间有半年时间了，我们并不认为我们的经济会好到要额收流动性，因此货币政策我们认为会相对中性，不需要过度悲观。海外情况，疫情控制会更好，因此经济也是复苏，美债收益率肯定还会继续向上。”目前看经济高点基本就在附近，三季度PPI见高点是概率，海外流动性的方面我们认为三季度随着通货膨胀的压力会边际收缩，美债收益率概率继续上行。
证券市场方面展望：我们观点不做的变动，整体维持一季度观点：慢牛格，相比核心资产、顺周期，更看好过去跌透的成长股。从春节前和春节后对比看，春节后显然是市场百花齐放，摆脱了牛头熊身的格，很多成长股走出来反转的走势，我们认为这很有可能只是开始，目前沪深300的估值中位数在80%分位附近，而中证500的估值中位数在10%分位附近，从业绩的增长和估值的匹配角度，成长股概率后市继续跑赢。（一季度我们的分析供持有人参考：很多人认为在基金连续两年牛后，基金今年就很难了，还有相当一分认为今年可能会是2018年，尤其是中美又有摩擦时候，2018年熊市印象太深，因此非常悲观，对于认为今年是2018年重现的观点我们是坚决不认同的，2018年熊市本质是分母R的问题，无风险利率和风险溢价的提升导致熊市，去杠杆导致流动性出问题，加上贸易战对未来的极不确定性带来风险溢价提升，分母幅提升，因此股票跌，这两方面在2021年基本没有重新的可能性，资本市场的地位没有变化，慢牛格也不变。年初我们提出，今年策略比较简单，抛弃已经涨幅巨性价比不高的的核心资产，顺周期中金融板块其实在2020年基本没有涨，在经济复苏背景下有配置价值，预期一年赚取20%左右收益率是可行的，同时市场极度极致的背景下，分公司其实跌幅很，这里面肯定有不少非常优质的公司中小盘成长，业绩证明是真成长，概率在估值低时会实现戴维斯双击，实现30-50%是有可能的，因此完全不必要悲观，但是这收益率的实现肯定不是继续拥抱核心资产，因此结构很重要。）
具体来说：组合跟一季度分没有变化，整体维持了相对较低的换手率，我们以5年年化15%以上业绩增长，同时估值偏低的标准筛选公司，目前主要配置：医药+制造+纺织服装+新能源+直播带货+装修。医药主要在药店、器械、创新药等方向；制造我们主要配置了航空叶片、军工电子、3D打印等；纺织服装维持童装和高端轻奢配置，服装是我们独门的配置，倾向于认为是长周期戴维斯双击的起点；新能源汽车分公司已经泡沫，我们自下而上选择还没有泡沫的细分龙头；直播带货我们认为作为一个爆发型的新兴赛道，值得配置；另外新配置了分底装修公司。
