2021-08-27日中航机电（002013）发布公告称：王晗、宝盈基金何相事、北京鸿道符朝阳、北信瑞丰黄祥斌、博瑞私募蔡勇清、创金合信李晗、东方阿尔法刘明、东方睿石唐谷军、东海基金胡德军、方正富邦王一川、工银瑞信杨柯,李劭钊、工银资管周振立、王锐、真怡、国寿安保张帆、国投朱益青,马少章、国新投资于伟明,李永乐、及晶晶,王文宝、红土创新杨一,陈若劲、华安财保黄海平、华安基金胡宜斌、华富基金范亮、华商基金杨志栋,侯瑞、华泰柏瑞张慧,陆从珍,董辰、刘星辰、华夏基金顾鑫峰,胡斌,郑铮、华夏未来资本杨俊,丁鑫、汇安基金周加文、汇添富基金赵鹏飞、建信理财栾天悦、九泰基金欧阳之光、民生加银李君海,王晓岩,郑爱刚,高松、名禹资管王友红、南方天辰李更、南银理财钱晟、宁泉资管陈逸洲、盘京资管张曼、平安理财朱光媛、平安养老郭若峰、平安证券韩丽华、擎天普瑞明杨文静、人保资管应巧剑、人寿资管赵文龙、上海国际信托刘白、上海君和立成江英、上海世诚郜全亮、上海汐泰范桂锋、陈瑜,吴菊、石锋资管徐玉露、斯米克集团张涛驿、四川发展证券马正南、泰康养老许利天、泰康资管徐星月,陈怡、万家基金章恒,李文宾,张希晨、望正资管沈一凡、西利得林静、李远剑、张锴、新华基金周晓东、信达澳银杨宇、石康,李博彦、兴银理财许娟娟、兴证证券资管张傲、循远资管王雪峰、亚太财产保险朱军宁、阳光资管张学鹏、易方达基金刘健维,何崇恺、易鑫安资管周洲、刘兰程,黄斌辉、银华基金梅思寒、永赢基金沈平虹、友山(上海)资管胡恺敏,刘弘捷、圆信永丰马红丽、长城基金王佳佳、长江养老张金涛、长盛基金李煜、长信基金宋海岸、王超、韩庆、中航基金杨中楷、中金基金杜超禹、王春阳、唐嘉奕、中银基金王寒、中邮创业基金国晓雯,郑玲,徐鸿博于2021-08-25日调研我司，同比上升176.55%；扣非净利润5.08亿元，本次调研由董事会秘书 夏保琪,计划财务长 韩枫,证券事务长 叶华,证券事务 吴荣霖负责接待。
本次调研主要内容：
2021年上半年公司经营情况:上半年营业收入78.62亿元,同比增长50.97%。其中航空产品营业收入60.2亿元,同比增长53.66%,占总营业收入76.57%。新机型批量交付和均衡生产推进,航空业务增幅较。非航空产品营业收入18.1亿元,同比增长42.98%,占营业收入23.04%。非航空产品中汽车零件业务恢复,空调压缩机市场恢复性增长。归母净利润5.29亿元,同比增长53.21%。今年上半年公司增长较好。分体量的子公司(庆安公司、陕航电气、郑飞公司、新航集团)过去由于研制任务较多,增长缓慢。“十三五”末期以及今年以来,这些企业增速均超过20%,其中增速的超过100%。
1.毛利率下降的原因是什么?主要原因是批量生产后生产组织方式发生变化以及研发费用摊销。另一原因是今年上半年非航空产品业务增长,分非航空产品毛利率低于航空产品毛利率。公司会持续关注并改善毛利率。
2.上半年期间费率下降,下降的主要原因以及展望未来费用率?财务费用中上半年的预收款使经营现金流得到改善。公司积极采取偿还贷款降低负债,以及高利率存款的措施降低财务费用。销售费用的增加比例较低,因为公司航空业务的客户、市场、渠道相对固定,增量不依赖销售费用。管理费用中除研发费用增加,其他费用通过内控制得到显著改善。预计今年整体情况会维持上半年费用率水平。公司会努力维持低费用率管理。
3.产品供给下游时,是否有集采的降价预期?集采降价的幅度是与资金预付相关联的,预付款能够降低财务成本。批量交付使得生产组织模式发生变化,公司可以通过日常生产经营管理降低生产成本。批量交付后价格波动与降低的成本基本持平。
4.庆安公司今年上半年亏损的原因?庆安公司今年上半年交付产品中有历史欠交的利润率偏低订单,往年上半年也有亏损情况。今年上半年航空产品业务实现很倍增长,目前看全年可以实现计划盈利目标。
5.资产负债表中预付账款增加20亿元,合同负债30亿元,预付账款和合同负债怎么理解?合同负债是未来要交付的产品,是未来应该承担的义务或成本的体现。预付账款一分是收到的预付款项,另一分是冲抵以前的应收。这两项没有对等或叠加关系。
6.公司是否会再融资去扩建提高产能?航空机电产业特点是多品种、小批量。公司会通过改进现有生产设施和生产工艺提高产能。
7.预收款的合同占全合同比例多少?这批预付款交付周期?预付款只涉及到个别机型采购,交付周期是未来五年。
中航机电主营业务：主营:为各类飞行器、发动机配套的机载机电系统及设备的研制、生产、销售和服务,并为航天、兵器、船舶、电子信息等防务领域提供相应配套产品及服务。兼营:车船载系统、各类精冲制品及精密冲压模具、工业自动化与控制设备、机电设备及系统、电动车、制冷系统、信息系统及产品的研发、生产、销售及服务。经营本企业自产产品及技术的出口业务;经营本企业生产所需的原辅材料、仪器仪表、机械设备、零配件及技术的进口业务(限定公司经营和禁止进出口的商品及技术除外);经营进料加工和“三来一补”业务。
中航机电2021中报显示，同比上升174.55%；负债率38.75%，公司主营收入78.62亿元，投资收益39.77万元，同比上升50.97%；归母净利润5.29亿元，财务费用-1055.32万元，同比上升53.21%；扣非净利润4.88亿元，毛利率80.24%。本期共有1个新进股东，同比上升84.69%；负债率53.71%，王铁 持股167.485万股，投资收益444.83万元，占流通股比例0.52%；共有5股东增持，财务费用2381.43万元，交通银行股份有限公司-汇添富中盘价值精选混合型证券投资基金增持40.0万股，毛利率20.27%。
