来源：壹财信
作者：苏向前
2021年的股市风格发生了巨变化，向媒体报告公司中期业绩。2021年上半年，此前一马平川的核心资产内严重分化。以白酒为代表的食品饮料板块不再吃香，越秀房托实现经营收入8.82亿元，新能源板块成为当仁不让的王者，同比上升6.1%；物业收入净额为6.39亿元，市场风格的急速转变也让曾经主打消费主题的基金经理遭遇尴尬。
除去公众经常关注的多位白酒天王外，同比下降2.3%；整体出租率约93.2%，一些在消费板块中偏均衡配置的消费类基金经理也是折戟沉沙。《壹财信》发现博时基金的女将王诗瑶也是其中的一位，同比增长1.1个百分点。分派方面，2019年时她还被评为公募圈最会赚钱的“女司基”之一。但是，期内分配总额13.4亿元，公开的数据表明，同比上升6.7%，她目前在管的基金产品仅有两只，每单位分派是0.1233港元，分别是博时新兴消费主题和博时消费创新混合，同比上升12.3%；年化的分派收益率是6.17%，而从2021年年内表现看，分派率100%。总结上半年，两只基金均下跌超过了10%。
权益投资主题组负责人救场未奏效
新兴消费主题收益、排名直线下坠
王诗瑶在博时基金所管理的第一只产品是博时新兴消费主题，从2017年6月5日接手到目前，她管理这只基金超过4年，所取得的任职回报翻倍。但是，她并没有独自管理过这只产品，从2017年的6月5日到今年的1月20日，与她一起搭档的是当时公司的明星基金经理王俊。在今年1月20日后，公司又给她安排了另一位搭档曾鹏，不知道为何博时不给她独自管理基金的机会呢？
从新兴消费主题基金的重仓股来看，《壹财信》发现基金经理的调仓有颇为混乱的迹象：首先是二季度的第重仓股海集团，虽然持股量从一季度末到二季度末未发生变化，但是却由于净值的变化和股价的变化导致持股比例超限。二季报显示6月30日时持有该股的占比约为10.11%，超过了10%的比例上限。同时，这只主打水产养殖的农业股年内在A股二级市场的表现并不好，截至8月的第一个周末基本上涨幅为零。当然，二季度重仓股中还有4只年内的跌幅已经超过20%，这里面有三只是白酒股,另外一只则是白电龙头的。
当然，王诗瑶所选择的重仓股也并非全失利，例如二季度新进的重仓股报喜鸟,该股票目前年内的涨幅已经接近60%，但是这只股票仅仅是第重仓股，占比约为3.88%。在二季度的十只股票中，表现第二好的就是CXO龙头的，但是该股也不过是10重仓股中的第9重仓股。
如果说符合新兴消费这一主题的话，基金经理错过了来自小家电中的几只强势股特别可惜，比如以扫地机器人闻名的科沃斯和股价破千元的。从今年的涨幅来看，前者今年的涨幅达到了97.17%，后者今年的涨幅也有10个百分点。从该只基金的投资目标来看,通过精选新兴消费主题的优质上市公司进行投资，力求获得超越业绩比较基准的投资回报。但矛盾的是，基金的业绩比较基准是70%对标沪深300指数收益率，分新兴小家电类龙头并不在这一范畴。
搭档名将肖瑞瑾疯狂买港股
博时消费创新究竟谁说了算？
让人不解的是，虽然外界对王诗瑶的实力非常肯定，但是博时并没有给她充分展示自我的机会，她的第二只基金博时消费创新又是跟公司的另一名将肖瑞瑾一起管理。或许，公司的本意是两人各管一分,毕竟王诗瑶擅长消费，肖瑞瑾更擅长科技成长。
但是，从这只基金以来发布的三份季报来看，肖瑞瑾在其中发挥了几成功力值得思考。例如最近的基金二季报，《壹财信》发现重仓股中除了两白酒龙头和迈瑞医疗外，剩余的多数都是港股，尤其是身陷反垄断调查中的互联网巨头们，唯一能够体现内地科技特色的就是“安防茅”了。对比看肖瑞瑾的成名作博时回报灵活配置，二季报的重仓股多为半导体和新能源等热门赛道中的股票。
对此，消费创新的季报中这样表述：“在分析和应对宏观经济环境背景下，我们坚持以坚实的产业趋势和个股基本面作为投资依据，围绕确定性和成长性两个方向进行配置。确定性角度，组合继续重点配置食品饮料、医疗健康行业；成长性角度，组合继续配置港股互联网行业，并增配运动鞋服、创新家电等竞争力突出的行业龙头。组合运作中，我们将坚持长期主义投资理念，通过合理的风险预算约束，努力保持收益的稳定性。”推断分析，或许王诗瑶在科技创新中发挥了更的主导作用。但也正是因为错误地配置了多只港股中的互联网龙头，目前科技创新的净值水平较新兴消费主题更差。如今看来，更的问题还是出在了产品的设计思路上，消费与科技成长本就是比较对立的两门类，很难在一只公募产品中寻求到平衡点,加上肖瑞瑾管理的产品数量众多，因此有可能在分产品中并没有尽到全力。
从两只基金的情况看，王诗瑶至少在今年都没有很好地证明自己，未来她还能获得独自管理产品的机会吗？一道难题摆在博时基金的管理者面前。
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