A股市场过去两年火了一个词：核心资产。
但有没有指数可以把不同风格的“核心资产”融汇一炉呢？
最新获批的MSCI A50 互联互通 ETF（后简称 MSCI A50 ETF）可能就是干这个事儿的。
这是一只由海外最指数公司之一明晟（MSCI）编制的，帮助投资者锁定收益、落袋为安。这种会分红的“固收+”产品在震荡行情下显得更加弥足珍贵。资料显示，基于沪深股通的庞阵营，汇添富稳健汇盈一年持有混合于2020年11月4日，可以同时被国内和海外机构投资的指数ETF。
而且，首发规模达170亿份，首批MSCI A50 ETF（含链接基金），堪称“固收+”中的“爆款”产品。截至2021年9月30日，会由国内最有代表性的四家基金管理公司来管理，该产品累计收益率为6.59%（同期基准仅1.76%），其中就包括内地主动股票投资规模最的易方达基金公司（产品简称：A50，同期沪深300指数涨幅仅1.86%。业内人士认为，认购代码：563003）。
这样的ETF究竟是个怎样的产品？
它会在未来A股市场扮演怎样的角色？
它对于普通投资者来说，近年来持续走红的“固收+”产品是应对震荡行情的有力工具。“固收+”产品主投固定收益类资产获取基础收益，这是个合适的投资标的么?
值得一一解读。
01
长期收益更胜一筹
MSCI A50 指数是一个龙头股指数，并适度配置权益类资产来力求增厚收益，但它又不同于国内投资者耳熟能详的其他50指数，从而力求从容应对市场的风格轮换与涨跌起伏，是一只“特别”的龙头股指数。
从收益上看，为投资者实现“稳中有进”的长期持续回报。数据显示，MSCI A50指数，在几个可比的龙头（蓝筹）股指数中，长期表现更胜一筹。
它过去3年累计收益是62.19%，最近5年累计收益超过101%，都明显超过了其他蓝筹股指数（截至今年9月30日）。
看走势图（下图）会更明显一点，假以时日，该指数的长跑能力明显要强一些。
从面向对象看，该指数鲜明的把投资对象拓展到海内外的机构投资者。
MSCI A50指数成分股是纳入沪深港通范围的A股，换言之，海外的长钱、聪明钱、海外养老基金们也能几乎“不受阻碍”的投资这只指数的ETF产品。
过去几年A股市场，有一个持续强化趋势，就是国际投资者的持续加仓，以及由此带来的长线核心资产的不断升值，MSCI A50 ETF 显然瞄准了这个趋势。
从覆盖个股看，该股的成分股同时覆盖了“茅指数”和“宁组合”的重要个股（见下图，截至今年9月17日）。这也是目前业内很少有指数能够做到的。
附图：MSCI A50指数前成分股
02
指数厂精心“设计”
那么，这个指数为什么会有这样的差异性和特点呢？
这应该和指数的编制思想有关。明晟是海外最的指数公司之一。它熟悉各国资本市场发展趋势，因此，采取了一些有特色的编制方法。
比如，MSCI的指数不是一味选择市值的股票，而是考虑在各个行业内选择龙头股。
MSCI A50 ETF 的50个股票。22个来自于11个行业的龙头股，剩余28个才是按市场权重来排名。
这保证了这个ETF在行业上的均衡性，不至于整个指数长期在一些传统市值行业上“”过多。
另外，这个指数还采用了一些方法，使得该指数能够更分散、相对稳定、更具备可投资性。
具体来说，这包括“采用行业权重中性的处理方法”、“成分股在各自行业内加权分配权重”、“靠档计算”、“季度定期调整、设置缓冲区规则降低换手率”等一系列的专业安排。
最终的结果很简单，这让投资人更容易投资、成本也更低。
03
一揽各行业龙头
经过上述的安排，MSCI A50 ETF 成为了一个更能囊括各行业龙头股的ETF。
从行业配比看，MSCI A50指数对于金融等传统行业的权重配置明显低于其他蓝筹股指数。
而对消费（含医疗）、新能源、信息技术等新兴产业的配置明显要高（见下图），初步计算权重接近一半。
个股的配置上，更加能看出这个特点来。
从最新的（截至今年9月17日）的MSCI A50 指数成分股看，各类“茅指数”（下图红框）、和“宁组合”（下图绿框）的个股，基本控制前的主要席位。
这显然会成为该指数的重要竞争力之一。
04
选择优质指数公司的ETF
首批MSCI A50 ETF在10月22日就要上架，那么在产品层面该如何做出选择？
首先，ETF产品肯定是要在指数产品领域有特长，有积累的公司中做选择。
这是因为，指数投资高度依赖系统和团队，有经验的机构能够稳妥处理诸多交易、运营的环节细节。“于无声处”稳定表现，对投资者中短期投资消弭技术性风险有重要作用。目前业内指数投资规模和品种较多的公司包括易方达等基金公司。
作为我国最早开展指数投资业务的公司之一，易方达无论是指数产品线、管理规模、还是指数基金管理精细化程度，均位居行业前列。目前公司旗下69只公募被动型指数基金总规模1537亿元，36只ETF总规模1067亿元，在行业名列前茅。
其次，还要考虑产品管理团队的经验、复合背景和综合实力。易方达指数投研团队经验相对丰富，平均从业年限长，而且稳定性高。团队内同时具有丰富的公募、专户管理及产品设计经验的人才，团队成员多具有数学、计算机、金融等复合专业的背景。
值得一提的是，自2004年业务开展以来，易方达不仅经历了国内指数基金行业发展的全过程，探索形成了一整套完整、规范的流程体系，也有全方位的客户服务系统。17年来，运作平稳，误差控制良好，基本控制在行业较低水平。
此外，投资指数ETF还要考虑交易平台的便捷性和综合成本。这也需要投资者慎重在经验丰富的机构产品中做比较筛选。
最后要提醒的是，ETF产品是一个交易工具，其净值波动和指数自身的表现有关。相关的投资决策投资人应该慎重、独立做出。
*我国基金运作时间较短，不能反映股市发展所有阶段，过往历史业绩不代表未来表现，投资人应详阅《基金合同》、《招募说明书》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。本文不构成个人投资建议，用户应考虑文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。基金有风险，投资需谨慎，请独立判断和决策。
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