字节跳动在股权投资市场又有新动作。
近日，截至10月初，字节跳动关联公司——北京量子跃动科技有限公司发生工商变更，年内有939只股票策略基金的基金经理纳入“公奔私”的范围内，新增投资苏州黑蚁三号股权投资合伙企业（有限合伙）。
资料显示，收益首尾相差巨。还有16家百亿私募的掌门人具有公募从业背景，苏州黑蚁三号股权投资合伙企业（有限合伙）新增有限合伙人包括：北京量子跃动科技有限公司，随着三季报披露，苏州工业园区元禾鼎盛股权投资合伙企业（有限合伙），他们的持仓也不断浮出水面，厦门建发新兴产业股权投资拾壹号合伙企业（有限合伙），新能源概念股依然是他们最优选。首尾差异截至10月初，张家港泰康乾亨股权投资合伙企业（有限合伙），在939由“公奔私”基金经理管理的股票策略产品中，南极电商股份有限公司，515只今年来取得了正收益，谦寻（天津）企业管理合伙企业（有限合伙），占比54.85%；中阅产业主题3号以年内高达427.74%的收益拔得头筹，海南阳光微智投资合伙企业（有限合伙），排在末尾的是诚朴息壤一号，国华，北京文化创意有限公司。
这也是字节跳动第三次成为黑蚁资本的LP。此前，2017年1月，字节跳动旗下的量子跃动投资杭州黑蚁投资合伙企业（有限合伙）；2019年4月，字节跳动又投资苏州黑蚁创业投资合伙企业（有限合伙）。
黑蚁资本创立于2016年，是一家专注于消费领域，致力于价值发现和价值创造，采取精准投资策略的专业股权投资机构，其出资人包括市场化母基金、消费产业资本、互联网平台企业、上市公司等机构投资人。据其官网显示，其成功投资案例包括泡泡玛特、喜茶、很久以前羊肉串、江小白、元气森林等消费领域新兴企业。
据悉，黑蚁资本创始人之一何愚曾供职于字节跳动。尽管字节跳动前两次投资黑蚁资本，已通过诸多项目获得验证，但是此次再次投资，能否获取可观的投资回报，却因团队的分家，而陡生变数。
2020年，黑蚁资本原创始人之一陈峰“从管理工作中离任，仍以创始人和股东的身份继续陪伴”。之后其自立门户，发起了日初资本（Dayone Capital），且在今年完成一期美元基金的首期6亿美元关账。
值得注意的是，日初资本同样聚焦消费赛道的股权投资，某种程度与黑蚁资本存在着“项目竞争”关系，投资风格、网络资源等也差异不——在后续投资中，那些有“选择权”的头项目是否会同时选择？或许，此次包括字节跳动在内的新增LP，有自己的权衡。
多位股权投资机构人士向记者透露，随着国内股权投资市场蓬勃发展，股权投资基金创始人基于各种原因离职自立门户的现象并不少见。但出资人（LP）需密切关注这些创始人离职对基金未来投资运营管理所带来的影响，因为这些影响很可能会冲击自己的未来回报前景。
一是，股权投资基金创始人离职是否会触发关键人条款，导致某些重要LP因此提前撤资，影响股权投资基金投资策略无法顺利推进；
二是，离职的股权投资基金创始人是否会带走原基金看好的某些投资项目，导致原基金面临更的业绩压力与项目流失风险；
三是，离职的股权投资基金合伙人如何妥善解决原基金的利益分配事宜，确保原基金很快恢复正常运转；
“事实上，很多离职的股权投资基金创始人在发起新基金后，会按照市场价格回购他此前主导投资的企业股权，以确保其在原基金的利益完全割离，避免他在新旧基金公司同时存在利益，令LP担心其中存在利益输送风险。”一位股权投资机构人士直言。
四是，原基金如何填补创始人离职自立门户后所留下的投资能力缺口，毕竟，一只股权投资基金之所以云集多位创始合伙人，很程度是因为彼此能优势互补，比如有些合伙人擅于产业研究分析，有些擅于财务管理，有些擅于资源整合与企业精细化管理，若其中一位合伙人突然离职自立门户，就导致PE基金在某个领域出现“能力衰退”，若PE基金不能及时填补这个缺口，就会加未来项目投资风险；
五是，股权投资基金创始人在离职自立门户后，是否会带来新的项目投资竞争压力。
上述股权投资机构人士向记者表示，他们最害怕的，就是前基金创始人与他们同时竞争投资一个优质企业项目，因为前者深知他们基金的增值服务短板与资源整合执行力问题，往往擅于扬己所长、攻彼所短，导致他们处于不利的项目投资竞争处境，最终流失很多优质项目投资机会
记者多方了解到，目前不少股权投资基金专门为此设立条款，包括创始人在离职后相当长一段时间内，不得涉足与原基金投资赛道形成竞争关系等。
“目前，日初资本与黑蚁资本都能参与消费赛道投资，必然躲不开竞争问题，但这对黑蚁资本未来项目投资构成多的影响，还得看双方是否在某些优质项目投资方面开展激烈竞争，是否存在某些君子协定以妥善解决同一个项目投资竞争问题。”一位不愿具名的创投机构人士向记者直言。
某种程度而言，如何妥善解决PE基金创始人离职自立门户所造成的利益分配了断、项目竞争等问题，俨然是国内股权投资市场正面临的新挑战。
