图源：图虫创意
来源：基金报 ID：chinafundnews
除了在设立公募、私募，发行基金，另一种布的方式正悄然崛起。
近年来，不少全球机构在海外发行基金，帮助海外投资人布市场。它们中的一分，成绩斐然。
10月1日前夕，全球最对冲基金桥水向美国证监会提交的信息披露文件显示，桥水在海外发行的基金热卖，自基金设立以来，共销售24.88亿美元，约折合160.39亿元。
桥水之外，英仕曼、元盛等全球量化投资巨头也在海外设立了基金。
桥水海外基金总销售额约160.39亿元
桥水旗下这只基金名为桥水全天候基金，设立于2017年，使用名鼎鼎的全天候策略投资市场。当初，基金设立曾引起媒体关注。也有机构人士认为，通过设立离岸基金布是性价比比较高的方式。该人士认为，桥水离岸基金成功，恰恰表明，布的路径有很多，机构无需扎推某一种路径，适合自己的才是最好的。在海外设立基金后，桥水可通过QFII机制或者股票互联互通机制来参与A股市场投资。
根据9月24日，桥水向美国证监会提交的表格D。桥水旗下的全天候基金注册于开曼群岛，于2018年4月首次发售。截至2021年9月24日，基金共销售22.88亿美元。在海外规模超过10亿美元基金即为超规模基金。可见，这只基金是比较受欢迎的。
根据相关规定，未在美国证监会注册的机构，在美国发行证券(包括基金)需向美国证监会提交信息披露表格D。披露时间方面，根据相关规定，机构需在向第一个投资人不可撤销地销售证券（包括基金）15天之内，提交D表格。
来源：SEC 桥水的这只基金注册于开曼群岛。表格D披露的为总销售金额，可能会与当前的管理规模有一定的出入，因为涉及赎回和净值变化等因素。
达利欧：误解，投资者将错失机会
结合这些动向，家可能对达利欧的观点会有更全面的认识。
桥水基金创始人瑞.达利欧8月在职场社交平台领英发文，指出最近的一系列监管措施，被分西方投资者误解为“反资本主义”，而这些误解将让后者错失的机会。
不过，在达利欧看来，分西方投资者对的监管政策存在误读。他认为，那些与政策制定者没有直接接触，也没有详细了解变化模式的西方观察人士，将最近这两次行动解释为官方展示了他们的“反资本主义”倾向。
“结果，他们错过了正在发生的事，而且可能还会继续错过。”达利欧说。
达利欧敦促投资者，要理解的资本市场正在快速发展，而的监管机构也要在这样的环境中“制定适当的监管措施”。
达利欧认为，政策制定者的行动方向“从未改变”，一直以来都支持资本市场快速稳定发展、企业家精神，并对外国投资者持态度。
他认为外国投资者应该，关注的趋势，不要误解和过度关注政策的波动。
达利欧最后写道，至于投资，美国和的体系和市场既有机会也有风险。因此，它们都应被视为个人投资组合的重要组成分。建议你们不要将这些（监管）举动误解为过去几十年来存在的趋势的逆转，让它们吓跑你们。
量化巨头Two Sigma离岸基金亦受关注
桥水之外，量化投资巨头Two Sigma在海外发行的基金也备受关注。Two Sigma于 8月17日向美国证监会提交了的信息披露文件显示。Two Sigma发行的 Two Sigma核心股票基金，截至2021年8月17日，共销售8.88亿美元。
来源：SEC
多家全球巨头在海外设立基金
除了两对冲基金巨头，记者查询开曼群岛金管基金注册记录发现：2021年以来，不少外资巨头在开曼注册基金。
例如，另一量化投资巨头元盛也于2021年4月在开曼注册了基金-名为元盛量化基金。基金采取了母子基金的形式（Master-Feeder），其中一只基金可投向另一只基金。元盛在海外享有盛誉的一家量化投资机构。其管理规模在顶峰时达到337亿美元，跻身全球最的对冲基金行列。2020年疫情期间，基金受到影响，规模有所缩水。但其量化投资实力，依然在行业享有不错的口碑。元盛也在证券投资基金业协会登记成为私募证券投资管理人。
来源：开曼金管（Cayman Islands Monetary Authority）
再如，全球最上市对冲基金英仕曼旗下的AHL也于8月19日在开曼群岛注册了AHL目标风险基金（母基金）。
来源：开曼金管
英仕曼是全球最的上市对冲基金，最新管理规模约1236亿美元。AHL是英仕曼旗下的系统化投资的单元。英仕曼也在设立了私募证券投资管理人，目前在管产品一只。
二级市场基金之外，凯雷、华平、红杉等全球PE VC巨头也在开曼设立了的PE VC基金。
分在开曼注册的基金
来源：开曼金管
为何机构热衷于在开曼设立基金？
开曼一直是全球最知名的离岸基金注册中心之一。
东英投资管理有限公司高级裁、投资者关系主管吴珊对基金报记者介绍道，开曼群岛之所以成为机构离岸基金的注册地首选主要有三重原因。
首先，投资者认受度高。长期以来，开曼已经成为全球机构设立离岸基金的默认注册地选择。而投资者对开曼基金的架构非常熟悉，接纳程度很高。所以，对于基金管理人来说，在开曼设立基金，有助于获得投资人的认可。
其次，开曼基金的架构标准化，投资人很容易选择。
第三，成本方面，尽管近年来由于反洗钱等监管要求趋严，在离岸设立基金的成本有所上升。但是总体来说，开曼注册基金成本可控。
简言之：开曼基金占据了全球离岸基金的分比例。这是因为它的规则明晰、透明，相关服务生态成熟，对于金融机构来说，不确定性低。
吴珊进一步介绍，尽管近年来，维京群岛、香港、新加坡也成为全球投资者的重要选择，但是开曼群岛依然是最受关注的注册地。“其它注册地相对开曼还比较新。这些新的基金注册地只有形成一定气候时，对于金融机构来说，不确定性才能降到最低。到这个时候，在这一基金辖地设立产品的优劣势分别是什么，有哪些需要注意的地方，才能明晰。金融机构在产品设立、产品运营上更倾向于预期内的，熟悉的产品架构。在这些方面，它们倾向于选择多数人选择的道路”。
而外资巨头之外，在海外注册基金也是中资机构出海的重要选择。事实上，开曼金管的信息披露表格中，记者也发现了高毅等国内机构的身影。作为服务中资机构出海的重要平台-东英投资管理也关注到了越来越多的国内头机构出海拓展投资疆域。对于这些机构来说，设立开曼基金也是重要的选择之一。
责编：陈书玉
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