今年上半年，证券市场的风格变化频繁，这也是对每一个在市场上浮动和下跌的投资者的考验。德邦基金作为一家基金管理公司，及时调整产品应对策略，不断提高投资成功率。第一德邦基金股票投资总经理、股票研究总经理李颖紧跟市场趋势，正在积极准备投资。展望下半年，我们相信国内经济具有较强的弹性。虽然实力有所减弱，但仍将在正常恢复范围内。经济方面不会是市场的主要原因，流动性的边际变化将是一个更重要的因素。虽然自3月份以来，经济数据较上期有所减弱，但总体国内经济弹性仍然很强，从流动性角度来看，由于房地产和金融信贷紧缩，今年上半年国内金融市场流动性狭窄，相对宽松。下半年，随着地方债券供应量的增加，金融市场流动性的概率将发生边际变化。总体而言，下半年经济表现出弹性，流动性方向趋紧，随后对高估值门和高利率敏感性的周期性压力增加。从下往上寻找估值合理、alpha机会的股票是更好的选择，结合基于经济基本面、政策、流动性、估值、类资产比较等因素的市场预测，从经验来看，我们应该更多地定位周期头寸，并评估整体市场风险和潜在回报。从实际投资实践的角度来看，一方面，为市场变化准备策略；另一方面，我们应该在千变万化的市场中寻找不变性，提高概率原理投资市场的投资获胜率，提高风险调整后的超额收益。市场是一个高度复杂的系统。在海森堡测不准原理中，物体的位置和速度无法同时精确测量，这就给物理世界带来了无法测量的复杂性。在投资过程中，投资者与市场的互动，包括参与和投票，使其成为一个非常复杂的系统。投资是对未来不确定性的。市场由追求利益最化的众多个人组成，这决定了收入和风险的同源性。风险假设很容易被普通投资者忽视，尤其是在上升趋势中。投资者的本质是风险调整后的超额收益，能否提高投资的中奖率？从长远来看，社会平均收益率是资本收敛的方向。在股票市场中，指数回报率代表平均回报率。“有很多人在一年内翻倍，但在三年内却很少”。持续跑赢指数很难获得超额回报。然而，以巴菲特为代表的优秀投资者仍然可以在50年的长期规模内继续获得超过市场的收益。在过去的20年里，分股票型公共基金的表现超过了上海证券交易所指数18年。投资是不确定性的定价，收益率由预期收益率和相应的概率决定。提高投资收益率的方法是以高预期收益率为目标，提高投资概率。然而，很少有企业能长期保持高速增长，更多的是企业在短期高速增长后不可持续的快速下滑，因此，我们选择尽可能提高投资的中标率，在不断变化的市场中寻找常数。其中，可持续性正积累的产业发展趋势和企业核心竞争力可以判断为不变。以成长型行业为例，成长型导入期并不是一个确定性很强的阶段。虽然行业有增长红利，但内格尚未形成，哪些企业能脱颖而出仍不得而知。典型的成长期和成熟期是中奖率的甜蜜期，即存在行业红利。在赢得内竞争后脱颖而出的龙头企业能够有很强的把握走到最后
作为一名基金经理，他是受投资者委托的。目前，只有根据行业发展趋势、商业模式和企业核心竞争力，正确判断周期头寸，制定应对市场变化的策略，并保持良好的安全边际，提高投资成功率，才能在风险调整后获得长期、可持续的超额收益。相信常识和均值回归的力量。当市场情绪高涨，你对各种短期和长期乐观因素抱有期望时，要谨慎；当市场情绪低落，人们对各种短期和长期悲观因素抱有期望时，请保持乐观，德邦基金自以来，在许多产品的投资方面都取得了优异的成绩。企业始终坚持长期价值投资理念，坚持严格的风险控制底线。我相信，有了这样的坚持，德邦基金的未来是值得期待的。证监会投资者保护提醒您：了解市场风险，量力而行投资。风险警示：基金管理人承诺将本着诚实、信用、勤勉、负责的原则管理和使用基金资产，但并不保证该基金会盈利或获得最低回报。基金的过去业绩及其净值不能预测其未来业绩，基金管理人管理的其他基金的业绩也不能保证基金的业绩。基金经理提醒您基金投资的“买方自己负责”原则。作出投资决策后，您应承担因基金经营状况和净值变化而产生的投资风险。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不得对基金的投资收益作出承诺或担保。基金投资存在风险。在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书、基金产品信息摘要等产品法律文件和风险披露声明，充分了解基金的风险收益特征和产品特征，仔细考虑基金的各种风险因素，而资产状况等因素应充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况和对销售适宜性的意见的基础上做出理性判断和审慎的投资决策
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