本报记者 杨井鑫 北京报道
伴随着上市银行半年报的陆续公布，理财业务转型提速、托管规模增加等因素，银行股的良好业绩表现为股价带来了支撑。在机构纷纷看多银行股的同时，使得中间收入规模增加面临更多机会。其中，资金加速进入该板块，财富管理业务收入是中间收入的主要来源之一，市场近期也迎来了一波“V字”反弹的行情。
8月20日，在监管制度持续完善、金融科技强化赋能的背景下，A股市场跌幅不小，随着居民财富积累、生活质量提高，上证指数下跌1.1%，“财富管理”“零售”已成为银行转型的重点，但银行指数只下跌了0.69%。
据《经营报》记者了解，以中间业务撬动资产负债业务，宁波银行、招商银行等上市银行的业绩远超市场预期，这也是带动中间收入增长的原因之一。净息差持续收窄 非利息收入占比逐步提升与银保监会此前披露的盈利趋势相符，上半年净利润的增速超过20%，近日公布的上市银行2021年半年报数据显示，不良贷款率保持在低位，银行机构盈利增速正在企稳回升。其中，显示出银行业基本面得到了明显改善。在业绩的刺激下，银行股近期的走势比盘更强劲，分破净银行股更是面临估值修复。
市场分析人士认为，从目前银行披露的相关信息看，上市银行的净利润增速可能多数都在两位数，分银行的业绩表现创出了历史新高。同时，银行业的整体不良贷款率小幅下降，资产质量逐渐企稳。在资产质量稳定和零售转型加速的两个影响因素下，一些估值仍处于底的银行股可能更具有投资价值。
业绩表现超预期
近日，招商银行与宁波银行率先公布的半年业绩远超市场预期，市场的关注焦点被重新拉回到银行股的投资价值上。
数据显示，招商银行上半年实现营业收入1687.49亿元，同比增长13.75%，实现归属于母公司股东净利润611.5亿元，同比增长22.82%；宁波银行上半年的营业收入250.19亿元，同比增长25.21%，实现归属母公司股东净利润95.19亿元，同比增长21.37%。
从营业收入上看，两家银行近年来在财富管理领域持续加布，非息收入增长表现良好。半年报显示，招商银行实现非息收入694.08亿元，同比增长20.75%；宁波银行上半年实现非息收入为90.36亿元，同比增长达到了31.53%。
在净息差方面，两家银行的净息差表现有升有降。半年报数据显示，招商银行在报告期内的净息差为2.49%，同比下降了1个基点；宁波银行在报告期内的净息差为2.33%，同比则上升了8个基点。
在资产质量方面，招商银行和宁波银行的各项指标均稳定向好。截至6月末，招商银行不良贷款余额545.42亿元，较上年年末增加9.27亿元，不良贷款率1.01%，较上年年末下降0.06个百分点；宁波银行不良贷款率为0.79%，与上年年末持平。同时，招商银行的拨备覆盖率为439.46%，较上年年末上升1.78个百分点；宁波银行拨备覆盖率510.13%，较上年年末提升4.54个百分点。
此外，两家银行按照监管要求，加了对不良资产的核销处置力度。在报告期内，招商银行处置不良资产221.75亿元，其中常规核销100.57亿元；宁波银行计提贷款损失准备金45.32亿元，不良贷款核销9.13亿元。
招商银行与宁波银行两家银行的业绩引起了市场对银行股的重新关注，而市场预期多数上市银行在上半年年的经营情况都将表现不俗，尤其是不良率指标下降趋势明显。
银保监会在刚刚发布的行业数据中，今年二季度末，我国商业银行不良贷款余额为2.8万亿元，较上季末增加25亿元；商业银行不良贷款率1.76%，较上季末下降0.05个百分点。同时，商业银行上半年累计实现净利润1.1万亿元，同比增长11.1%。
据了解，目前多家上市银行披露了上半年的业绩快报，张家港银行、无锡银行、常熟银行等银行的净利润也均保持两位数的增长。
金融股集体“暴动”
自8月6日以来，银行股近期走势明显较盘更强势，股价上走出了明显的“触底反弹”行情。
公开数据显示，8月9日至8月11日三个交易日中，银行板块的上涨幅度均超过1%，分别为1.93%、1.27%和1.07%，而同期上证指数的表现1.05%、1.01%和0.08%。8月18日，银行板块持续拉升2.75%，招商银行涨7.05%，多家银行股上涨幅度也超过3%，而同期盘指数上涨仅为1.11%。
今年年初银行股曾经强势上涨，但随后出现了显著的调整，尤其是在5月底至8月初，银行股累计跌幅接近20%。
“在过去的一段时间里，新能源、光伏、芯片等成长股的涨势明显，而银行、保险等金融板块表现则不尽如人意。”一家券商分析师认为，此前的调整与银行经营并无直接关系，动因在于资金面，由于盘处于震荡期，成长性的科技股对资金更有吸引力。
该分析师认为，在前期超跌和中报业绩驱动之下，银行股在8月重回投资者的视野。“分科技板块可能会面临机构调仓，资金在尚未有更好去处的情况下，可能会投资安全边际较高的银行股。”
据了解，在银行股中报行情启动之前，主力资金在7月中下旬就已经有布银行股迹象，而当时海通证券发布研报称：“对于股票市场、此前一直是成长风格占优，随着经济稳定复苏，市场风格有望逐步向价值方向转变，使得成长和价值二者更加均衡。因此，建议关注估值相对较低的金融板块。”
追捧低估值银行股？
对于估值较低的银行股而言，投资风格的转向和中报行情所带来的股价表现可能会更加突出。
上述券商分析师认为，在银行股面积破净的情况下，估值相对较低的银行个股可能更具有长期投资价值。“银行中报行情带来的是整个银行业的经营业绩改善，而估值低的银行股在表现上空间更。”
据记者了解，银行股股价一直以来被视为“白菜价”，如今仍有超过八成的银行股处于破净状态，甚至分银行股的市净率不到0.4，这与银行股的业绩表现明显相悖。
在银行股投资价值分析中，不少机构投资者将股息率作为衡量银行股投资的一个重要参考指标。相关数据显示，截至8月19日，银行股息率超过6%的一共有5家，其中农行、中行和交行三家银行为国有行，股息率分别为6.25%、6.48%和7.19%；光银行为股份制银行，股息率为6.14%，北京银行则是城商行中唯一一家股息率超过6%的银行，目前股息率显示为6.8%。
“从银行股的估值来看，资产质量和零售业务是投资价值的两个关键因素。”上述券商分析师称，银行零售业务的利差较对公业务更高，而金融科技则能够有效的降低运营成本扩客户群体，这是银行增厚利润的一个基础条件；另外，资产质量的稳定能够减少坏账对利润的吞噬，同样能够对利润的增长起到关键性作用。
早在今年一季度的业绩会上，市场一直对于北京银行的长期投资价值较为关注。作为城商行的“一哥”，北京银行的总资产超过3万亿元，是与宁波银行、南京银行一起上市的第一批城商行，然而目前该行的市净率仅为0.46，在城商行中排名靠后。
但是，北京银行地处首都中心，在资源和实力上毋庸置疑，比多数城商行拥有先天发展优势。在经营的关键性指标中，北京银行2020年末的贷款不良率为1.46%，低于行业平均水平。
值得关注的是，北京银行的零售转型步伐加快，逐渐形成了对公业务和零售业务各自“半壁江山”的面，这也成为了该行近两年发展的最亮点。据该行2020年年报显示，北京银行的个人贷款增速为14%，高于全年贷款8%增速。零售业务利润对于银行利润的贡献持续增长，而公司贷款业务则主要偏向于科技金融、文化金融等特色产业，贷款规模增速为接近25%。
在金融科技方面，北京银行对于科技金融的投入逐渐增加，其科技实力在城商行中处于领先地位。2020年底，北京银行顺义科技研发中心在前期量硬件投入的基础上正式投入运营。同时，北京银行推出“京彩生活APP”5.0版本，依托用户对高频生活服务的庞需求，新增100余项产品功能，重塑300余项业务流程，打造移动端场景生态，迅速将480余项业务需求落地。
在消费贷产品上，北京银行旗下的“京e贷”已经实现全天候“秒批秒贷”，日均审批客户数同比增长3倍以上；并且打造智能交易反欺诈平台，实现精准监控与响应。在客户群方面，北京银行在2020年末零售客户总数达到了2357.9万户，较年初增长163.7万户，增幅达到了7.4%。
“随着上市银行的中报公布，机构对于银行的评级也在陆续的调升中。从中小城商行的发展路径看，头银行与整体的分化将逐渐明显，这其中一方面是受地域影响，而另一方面则是在于发展的契机。”一家投资机构人士在接受记者采访时表示，对于业绩表现良好且估值不高的上市银行，资金“抄底”后的风险可控，而投资收益也会在随后体现出来。
