家好，该基金将在未来三年内用于投资 GameFi 项目。 GameFi 将金融机制引入游戏，看到最近的基金走势我很纳闷呢，允许用户通过游戏赚钱。这也被称为 "Play to Earn& […]，震荡、震荡、震荡，那今天我想跟家聊聊我们买的基金和家的基金经理。
我们这样做个比喻：有的基金像种白菜，有的基金像种西瓜，你如果是买的种白菜的基金，那么看见人家的西瓜成熟了，尽管流口水，那你也得忍着。有些人还是不明白，想了一个很傻很天真的问题，那基金经理既然知道这个规律，为啥他看到西瓜成熟，自己不改种白菜？
首先，风格这个东西都是后见之明，往回看特别明白，但是往前看，你根本就不知道风格会演绎多久，我们测算概是3年-3年半，但别看这半年，区别了去了，甚至能让一种风格再翻一倍，所以如果他要是过早的收割西瓜，改种白菜，可能反而让自己赚不到应有的利润。有些投资师，比如我们之前讲的约翰涅夫，他就是两种风格都做，也在做替换，人家能力到了，但是也不得不面临一个情况，越是市场好的时候，他就越追不上指数。就是因为他总是卖掉热门的品种，去买冷门。他需要等市场幅回调的时候，才能有更为出色的表现。国内也有人在这么做，比如董成非，今年就是因为防守过早，所以被骂成狗了。也正是因为此，所以基金经理意愿并不强。我替你好，但你还骂我，弄不好还赎回，那我犯不上担这个风险。万一错了弄不好会丢掉饭碗。
其次，其实有些人也想到了答案，如果你有一块地，你会怎么做，一半西瓜，一半白菜呗，啥时候都有的吃了。有的基金经理已经在这么干了，比如平衡类的基金，在每个行业上都有仓位露出，这就是啥都种点的思路，不过这样做，对基金经理没啥好处，因为业绩会变得平庸，你总是冲不上热门，那么也就拿不到规模，没有规模，你自己的收入也受到影响。谁都想百亿规模，年入千万。所以只有个别功成名就的老将这么干，一般年轻的经理，没人想这么干。毕竟这个行业遵循的是长板效应，家记住的永远是你最好的基金表现，一个金牛奖，就能让你收入暴涨10倍。没人在乎你玩坏了多少基金。所以年轻的基金经理，非常有动力去压住一种风格，甚至还要做高贝塔的调整，一旦业绩爆发自己就是明星了。然后赶紧发新基金，至于赔钱不赔钱，那都是基民的事。
第三，我们把格上升一个维度，以一个基金公司的角度来看，他就好比一个地主，他也不需要基金经理这么干，他的做法是招10几个佃户，然后让他们分别种不同的蔬菜水果，越纯粹越好，这样地主的利益最化，啥时候他都有的吃，比如某基金公司，为啥每年都能推一个明星基金经理出来，就是这么干的，把行业分细致，然后用高贝塔调整，这样波动就会更。只要股市上有表现好的板块，他们家就一定有，所以你总能看的到有热门基金涌现出来，然后立个flag，赶紧新基金。从而圈基民的钱，屡试不爽。至于你们买进来是死是活，反正人家不管。第二年肯定还有新的明星基金经理诞生，但他们自己也不知道是谁。这就好比世界杯上每只球队都买了一遍，然后等冠军产生，吹牛逼自己预测能力有多准一样。人家目的不是这次赚钱，而是下次你们能把钱交给他，跟这他一起买。
所以综合来看，你现在应该知道，为啥基金经理不愿意择时了吧，更不愿意去做轮动，因为对他没啥好处。从我们的角度来说，做择时和轮动，其实也一样，只能说争取产生超额收益，但其实很难，还有可能在逆向的过程当中，踏错节奏，丢掉收益。所以我们采取的方法是跟基金公司这个老地主一样，各种风格都配一点，让他们对冲一下，这样收益曲线会更加平稳，但也就肯定跑不赢热门，符合风格的基金幅上涨，另外那个冷门基金，肯定会表现惨淡。所以我们是能不动就不动，尽量保持这种啥都种点的思路，还是那句话，一轮牛熊下来，不管什么风格，其实收益都不错。关键是你要拿的住一轮牛熊。就像有些基因，前三年赔26%，后三年翻2倍，你以为是块盐碱地，但后来长出人参了。如果没有另一个产品搭配的话，绝多数人肯定早就给连根刨了。
那我们为啥要调整呢，就是担心后面扛不住回撤，又把人参地给连根刨了。
所以准确的说，在投资上，这个调整必要性没那么强烈，但是对个别朋友的心态，可能很有必要。
