喜欢买理财产品的客户可能发现了，该基金名称为厦门建发利福德股权投资合伙企业（有限合伙）；备案编码为SSC104；管理人名称为厦门建发新兴创业投资有限公司；托管人名称为招商银行股份有限公司；备案日期为2021年9月1日。 建发股份表示，早几年你还能看到预期收益5%左右的银行理财产品，利福德基金所投资的项目可能受到政策法规、宏观经济、行业周期、投资标的运营管理等多种因素的影响，现在基本看不到了，可能存在不能实现预期收益、不能及时退出的风险。 据悉，收益率4%的产品都很难看到。全国银行理财收益水平下滑，2021 年 7 月 15 日，背后的原因有很多，建发股份曾发布公告称，例如，拟出资3.5亿元参与认购由厦门建鑫投资有限公司作为普通合伙人发起的厦门建发利弗特股权投资合伙企业（有限合伙）份额。厦门建发利弗特股权投资合伙企业（有限合伙）即已完成工商注册登记后的“利福德基金”。文章来源:乐居财经举报/反馈，货币宽松、市场利率不断降低等等。
另一方面，银行理财产品也开始陆续向“净值化”转型，也就是说，不再保本，最终收益如何取决于投资经理的管理水平。
面对这样的现状，喜欢稳健理财的投资者左右为难。在此背景下，“固收+”作为银行理财产品替代的一种选择，进入了普通投资者的视野。
根据Wind统计，2020年，“固收+”基金（含二级债基、偏债混合型基金）总数219只（不同份额分开计算），募集规模3745亿元。今年前8个月（截至8月22日），新的“固收+”基金达470多只，募资总规模近4000亿元，数量和发行规模都出现快速增长。
“固收+”是一类什么样的产品？
近两年为什么会走红？
顾名思议，“固收+”，是希望以债券等固定收益资产为基础，择机加上股票、新股申购、定增、可转债等，追求增厚收益的基金。从历史收益看，“固收+”基金的长期收益较银行理财更有吸引力；从波动上看，优秀的“固收+”基金，净值下跌幅度较小，风险相对可控。而且“固收+”基金的投资门槛很低，不必1万、5万、10万起步，10元甚至1元就可以买。
”
广发基金混合资产投资基金经理王予柯，就是一位在固收领域深耕多年的基金经理。我们先来看看他的公开履历。
王予柯
广发基金混合资产投资基金经理，具有14年从业经历、超10年固收多策略投资管理经验（其中6年公募基金管理经验）。现任广发稳裕、广发安宏回报、广发招泰等产品的基金经理。
下面，我们就以他管理的基金为例，来介绍一下“固收+”基金是如何控制波动、如何获取正收益的。
▲广发基金 王予柯
01
业绩：代表作5个完整年度正收益
投资的目标是获取收益，而喜欢买银行理财产品的投资者另一个潜在的需求是，最好不要亏钱。
王予柯管理的偏债混合产品，历史表现可以概括为：年化收益不错+年度正收益。
▲截至日期：2021年7月31日，基金历史业绩不代表未来表现，基金有风险，投资需谨慎。
王予柯于2015年5月开始管理公募基金，目前管理6只基金，其中，上述3只基金是“固收+”产品的代表。可以看到，管理时间超两年的偏债混合型基金，年化收益率都在7%以上。
其中，广发稳裕混合为广发稳裕保本基金在2019年7月3日转型而来。广发稳裕保本于2016年6月27日，也是以固收打底、+多种策略的产品，起就由王予柯管理，至转型日期2019年7月3日，王予柯的管理收益为13.88%，年化收益率为4.56%。
其次，无论是看管理超5年的广发安宏回报，还是从广发稳裕保本基金开始看起，王予柯在完整年度均获正收益。
▲数据截至2021年6月30日，单位均为：%
02
经历：10年沉淀
积累了丰富的多资产管理经验
那么，王予柯是一个什么样的基金经理，为什么他能做到长期收益不错、年度收益为正呢？
从履历上看，王予柯具有10年固收多策略投研经历，可以说在公募“固收+”基金火起来之前，他就在从事相应的投研工作了，基本功扎实。
2007年
研究生毕业的王予柯加入广发基金，开始从事债券研究，同时参与债券交易工作。那时，国内的债券市场处在发展初期。
2011年
他开始管理企业年金、基金专户等组合。王予柯在一次机构调研中介绍，当时管理的年金产品和现在的“固收+”产品比较相似，风险偏好比较低，对回撤要求比较严。
2015年
他开始管理公募基金，继续在固收多策略的方向上前进，先后管理过灵活配置型基金、偏债混合型基金、被动指数债券型基金等不同类别的产品，这些都是主要投资债券，或者是以债券为主、股票为辅的产品。这些经历使得他在多资产的管理上积累了实战经验。
例如，拟出资3.5亿元参与认购由厦门建鑫投资有限公司作为普通合伙人发起的厦门建发利弗特股权投资合伙企业（有限合伙）份额。厦门建发利弗特股权投资合伙企业（有限合伙）即已完成工商注册登记后的“利福德基金”。文章来源:乐居财经举报/反馈，查看转型前的广发稳裕保本基金、转型后的广发稳裕混合基金的股票仓位可以发现，他把握住了2017年、2019-2020年（除了转型期前后的特殊时期）的股票投资机会，股票仓位处于较高水平。2018年股票熊市时，他从年初开始保持零股票仓位。
这里，我们再归纳一下王予柯的从业经历，有三个特点：
第一，他在固收多策略领域的基本功比较扎实，熟悉固定收益细分资产。
第二，他管过企业年金和专户产品，逐步形成了追求绝对收益的投资理念。
第三，他经历过几轮牛熊周期，在资产配置、控制组合波动方面积累了实战经验。
03
风格：拒绝极致
策略管理组合波动
基金经理的投资风格、投资目标，是影响他投资业绩的重要因素。对于选择银行理财、 “固收+”的投资者而言，他们往往更倾向于选择风格稳健的基金经理。就好比乘客坐船，如果怕颠簸，就要选那个技术好且开得稳的船长，这样上才能保持愉快的心情，顺利驶向目标终点。
生活中的王予柯，做事要求稳一点，厌恶过度冒险；他不喜欢凑热闹，不喜欢去人多、拥挤的地方。就像2007年在选择工作方向时，多数同学都选择了热门的股票作为研究方向，他选择的是相对冷门的债券，并且一干就是十几年。
在长期的债券研究和低风险产品管理过程中，王予柯进一步强化了这些特质。他说， “固收+”的基金经理，很多时候都是在管理风险预算。“固收+”的风险预算都是有限的，或者说是持有人能够接受的风险、能够承受的阶段性损失是有限的，如果你在一个阶段就把风险预算用完了，你在后面会变得很被动、很保守，即使机会来了也不敢把风险预算调高。
因此，他把风险管理放在首位，通过多种方式来管理风险，控制组合的波动。一是提前预判，对股票这类波动较的资产进行比例控制。二是不集中配置某一类资产、某个行业，通过分散来降低整体波动。三是择机运用国债期货等金融衍生品进行风险对冲。
04
新品：稳睿启航 长期陪伴
9月1日至9月14日，拟由王予柯管理的广发稳睿六个月持有期混合型基金（A类：012943，C类：012944）在广发银行独家代销。
从产品契约来看，广发稳睿六个月持有其混合属于混合型基金，股票资产占基金资产的比例为0-30%，业绩比较基准是：沪深300指数收益率×10%+计价的恒生指数收益率×5%＋中债-新综合财富（总值）指数收益率×85%。由此可见，债券资产的占比85%，权益资产的占比是15%。
值得一提的是，这只基金设置了六个月持有期，即买入后最少持有6个月后才能赎回。这样既可以帮助投资者长期持有，减少追涨杀跌，也兼顾了投资者对流动性的金需求，不必等待过长的时间来赎回。
今年以来，市场利率也稳中有降，银行理财产品高收益难寻之下，对于中低风险偏好的投资者来说，不妨将目光放到“固收+”上。
备注1：任职年化回报计算公式为：(1+任职回报)^(365/任职天数)-1，任职天数为自然日；任职以来业绩及业绩比较基准已经托管行复核，数据截至2021年7月31日；完整年度及2021年上半年业绩及业绩比较基准数据来源于基金定期报告，数据截至2021年6月30日。
备注2：广发安宏回报的日期为2015年12月30日，业绩比较基准为：中证全债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*30%。广发安宏回报历任基金经理（任职日期）为：张芊（2015/12/30至2017/2/6）、现任基金经理为王予柯（2016/1/8至今）。
备注3：广发稳裕混合为广发稳裕保本型基金转型而来，自2019年7月3日起，“广发稳裕保本混合型证券投资基金”更名为“广发稳裕混合型证券投资基金”，广发稳裕混合基金的基金合同及托管协议亦于该日同时生效。广发稳裕混合业绩比较基准为：沪深300指数收益率*50%+中证全债指数收益率*50%。
备注4：广发招泰混合的日期为2020年3月25日，业绩比较基准为：中证全债指数收益率*70%+沪深300指数收益率*30%。
备注5：王予柯目前管理6只产品，与广发稳睿六个月持有期同属混合型的产品共3只，分别为广发安宏回报混合、广发稳裕混合及广发招泰混合。
风险提示：基金管理人过往业绩及情况不预示未来表现，也不预示本基金未来表现。基金有风险，投资需谨慎。
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