经济观察网 记者 周一帆10月25日晚间，前重仓股为华利集团、、、、、、、、、。报告期内基金投资策略和运作分析如下：“2021年三季度市场整体呈现震荡下行的态势，招商证券（600999.SH）发布2021年第三季度财报。数据显示，整个季度市场微跌。三季度市场波动性较，公司前三季度营收217.82亿元、同比增长21.67%，市场的交易属性不断放。其中七月份市场月初有所下跌后开始企稳，创2015年以来新高，由于出台了针对某些行业的限制政策，归母净利润为85.01亿元、同比增长16.92%。其中报告期内实现营业收入74.41亿元，市场在月末出现了一定程度的下跌。八月份市场呈现先涨后跌的态势，同比增长16.18%；实现归母净利润27.56亿元，在经历了七月底的市场急跌之后，同比下降6.18%。
根据财报，八月初市场出现了较好的反弹，截至三季度末，但八月下旬开始市场又出现了回调压力，公司总资产达到6138.42亿元，整个八月份市场整体走势趋平。九月份市场全月市场整体小幅下跌，较年初上涨22.84%；归母股东权益1096.25亿元，波动依旧非常。尤其是行业间轮动速度非常快速。九月份以电力、化工为代表的行业表现强劲。分周期行业出现了先涨后跌的面，较年初增长3.68%；每股净资产为10.88元/股，净资产收益率为8.47%，接近去年同期水平。
各项业务上，前三季度投行手续费和资产管理手续费收入分别为12.6亿元和7.44亿元，同比出现10.8%和4.12%的下滑，而经纪业务手续费实现60.02亿元收入，同比增长17.46%。此外，截至报告期末，公司投资收益达到70.95亿元，同比增49.97%。根据利润表口径，公司经纪、投行、资管、投资及信用业务净收入分别占营业收入的28%、6%、3%、34%和7%。
具体来看，投行业绩下滑主要是受再融资主承销金额缩水拖累导致。统计数据显示，前三季度公司实现IPO主承销金额137.30亿元，同比增长42.01%；再融资（增发+配股+优先股+可转债+可交债）主承销金额为143.08亿元，同比下降49.93%，近乎“腰斩”；债券主承销金额3286.23亿元，同比上涨29.04%。
财富管理方面，截至三季度末，但八月下旬开始市场又出现了回调压力，市场股票成交金额191万亿元，同比上涨20%，受股市交易情绪高涨带动，公司经纪业务稳步发展，代理买卖证券款1032.76亿元，较年初增长20.87%、较上年同期增长33.58%。
但华林证券指出，在基金代销业务上，市场前三季度股票与混合型基金月均保有规模为7.74万亿元，同期股票与混合型基金新发规模为1.49万亿份，考虑到两项数据增速较上半年相比均出现下降，预计招商证券代销收入增幅也将有所收窄。
在信用业务上，前三季度公司实现利息净收入14.79亿元，同比下降32.96%；公司力发展两融业务，三季度末融出资金余额962.78亿元，较年初增长17.77%、较去年同期增长13.94%；而股票质押业务则适度收缩，三季度末买入返售金融资产余额404.87亿元，较年初减少22.53%、与去年同比增长15.46%。
此外，值得关注的是，招商证券前三季度股权投资业务收入12.92亿元，同比增75.28%，主要是由博时基金和招商基金两家参股公司所贡献。受益于公募基金行业发展迅速，两家公司管理规模持续提升。
数据显示，博时基金三季度末公募管理净值9215.62亿元，较年初增长29.39%、同比增长35.45%；其中非货币型公募管理净值4532.58亿元，排行行业第8，较年初增长15.96%、同比上涨23.91%。招商基金三季度末公募管理净值5982.30亿元，较年初增长18.99%、较去年同期增长28.84%；其中，非货币型公募管理净值4505.67亿元，排行行业第9，较年初上涨27.91%、较去年同期上涨38.71%。
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