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东京奥运会激战正酣，自2020年12月11日启动的上市公司治理专项行动第一阶段的自查任务也已结束，众多健儿因出色比赛表现成为了无数人心目中的榜样。奥运与我们而言，去年6月30日前上市的3867家公司均提交了自查报告。证券期货基金机构专项治理启动，是一种精神上的强化。
从1896年希腊雅典举办第一届奥运会至今，将组织行业自查、现场检查证监会官网信息表示，120多年来奥运圣火不熄，开展健全证券期货基金经营机构专项治理工作，其延绵的生命力背后暗藏着的正是体育精神——重在参与、超越自我，是为了促进行业机构更好完成服务实体经济、防控金融风险、深化金融三项任务，深深烙印在每一个人的心中。
而投资，进一步发挥的领导和公司治理双重优势。据悉，就像是一场奥运。
投资之路，在开展本次专项治理工作的过程中，道阻且长。与运动员时常要面对伤痛和失意一样，证监会将针对当前行业机构在公司治理方面的薄弱环节，这是一场持久战，重点从以下四个方面开展工作：一是健全制度规则体系。包括：以证券法、基金法为基础，以坚韧为纲。只有稳步提升，修订或制定股权管理规定、内控办法、公募基金管理人办法、高管办法等规则制度，不断累积，减少失误，才能在赛场上取得奖牌。
要像构建球队一样构建投资组合
构建投资组合的过程就像是组建一支足球队。足球比赛是团体竞技赛，各种队形的组合离不开前锋、中场、后卫、守门员等队员的布阵。投资组合也是一样，包含着各类资产如股票、债券、货币等，不同类别的资产对于组合的贡献不同。
在一场比赛中，球队讲究配合和布，要能攻善守，才能夺取胜利。其中，前锋主要负责进攻，中场主要负责前后控场，后卫及守门员则主要负责防守。正如投资组合，一般选择权益类资产作为进攻型资产；选择混合类的产品作为攻守平衡型资产；选择债券型基金、货币型基金作为防守型资产。
在各类资产中，股票与债券是典型的进攻型与防守型资产，然而，股票与债券往往会呈现“跷跷板”效应。同时配置股票、债券，构建投资组合，是资产配置中最基础的方式之一，即使股市出现波动，也可以争取通过债市的收益来对冲风险。
图表：沪深300、中证全债近10年涨跌幅情况统计
数据来源：Wind，2011.1.1-2020.12.31，沪深300（399300.SZ)，中证全债（H11001.CSI）。
那么，怎样的资产配置方案才是合理均衡的呢？足球场上的经典阵容有4-4-2、3-4-3等，这与资产配置如出一辙。例如，一个均衡防守型的投资组合，可以考虑将40%仓位配置在防守型资产——债券型基金，将40%仓位配置在攻守兼备型资产——混合型基金，将20%仓位配置在进攻型资产——股票型基金。
当然，具体的资产配置方案，需要投资者根据自身风险收益偏好、产品属性和生命周期阶段，制定个性化的资产配置方案。面对市场的风云变幻，投资者还需要不断调整资产配置策略，才能在抵御阶段性波动的同时，把握住新的机遇。
投资与运动都没有“常胜将军”
在体育赛事中，没有篮球运动员可以一直投中三分球，也没有射击运动员可以一直打中十环，更没有长跑运动员可以一直领跑胜出。投资也是如此，最后比拼的不是谁投进的球最亮眼或者谁第一个冲出起跑线，而是谁能成为最后的“赢家”。
与运动一样，投资过程中的失误是不可避免的。专业运动员不会因为一两次的失误而选择退役，正如投资者不会因为短期的市场下跌而选择退出市场。拉长时间周期来看，短期的市场波动对长期投资并没有影响，但如果投资者在某种情况承受不住波动、在错误的时间卖出资产，才可能会将向下波动转化为一项永久性损失。
以长跑这项运动为例，有经验的跑者会特别重视配速，将长跑全程分解，并且在每个阶段中都保持稳定的速度，而不会在一开始就奋勇冲刺。长期投资中，优秀的基金产品同样重视“配速”，它们不是依靠某些板块搏取短期收益，或在短期获得巨涨幅，而是在每个市场阶段都会有良好表现。
在投资长跑中，选到一只十倍基金是许多投资者梦寐以求的事情，然而研究显示，多数历史成绩优异的基金很少能连续在单一年度名列前茅或者成为明星基金，而是通过每年都排在同类基金产品前1/3或者1/2分位，保持一定的比较优势，积小胜为胜，在长期取得稳健优异的回报。
如下图所示，拿至今收益排名在前列的十五只十倍基作为样本，将其近1年、近3年、近5年、近10年内的业绩表现与同类基金产品做比较，我们发现，这些长期业绩表现优异的十倍基也无法总是排在同类产品的前1/2。在时间的作用下价值才得以显现，这十五只十倍基近10年的业绩排名都处于同类产品的前1/2。
由于市场短期不确定性因素众多，加之价值的兑现需要时间，优秀的基金产品短期的排名和业绩可能不一定突出，但通常能在长期获得显著超额收益。
图：十倍基不同时间区间业绩排名分布、
数据来源：Wind，2011.1.1-2020.12.31，仅统计2011年1月1日以前的Wind式混合型基金，以近1年、3年、5年、10年的不同时间区间进行排名。历史业绩不代表未来，基金投资需谨慎。
日复一日的训练纪律正如定投
今年由于疫情的影响，奥运会训练场地受限，然而参赛队员们都会在酒店中坚持训练，为最后的比赛冲刺，几十年如一日的训练，是对于纪律的高度尊重，是一种崇高的体育精神。
基金定投，同样是一项需要长期尊重纪律的投资方式，它是一种在约定的时候、用约定的金额来买基金的投资计划，这种纪律性的投资倡导的就是无论市场涨跌如何，都在自己定好的时间进行投资，克服人性中的贪婪和恐惧。
以定投沪深300指数为例，假设在2015年5月最后一个交易日开始定投，截至2020年12月31日，定投的总收益率将达到41.75%，而选择一次性投资的收益率仅仅只有7.65%，两者相差超34%。过程中，市场曾出现两次幅回调，无论定投还是一次性投入在此期间都是亏损的，如果投资者在亏损时期停止定投，就等于是踩空了后续超过40%的收益。
数据来源：Wind，2015.5.29-2020.12.31，月定投，每月最后一个交易日进行定投，每月定投金额为1000元。
因此，在市场震荡，越要坚持定投，只有这样，投资者才能捡到更便宜的筹码，才能继续摊低平均成本。如果你在市场下跌的时候停止定投或者止盈止损，等于是在微笑曲线的完整周期出现前，提前放弃了前期累计的低成本筹码，也就错过了后续的潜在收益。
最后，无论运动还是投资，都需要理性、适度。过度运动可能对身体造成不可逆的损伤。投资也是这样，我们要在自己的风险承受能力范围内进行投资，挑选有实力的基金公司和优秀的基金经理，长期持有优秀基金产品与时间为友。
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