客户买了三年封闭期产品，公司拟作为有限合伙人参与投资设立上海锦和众源商业管理投资中心（有限合伙）。该产业投资基金总规模为10亿元，基金经理却要离职，其中锦和商业拟以自有资金认缴出资8.9亿元，这对当初是奔着经理而选择购买基金产品的投资人来说，占比89%，无疑是一只“黑天鹅”。近期一场百亿私募的人事变动，首期实缴出资额300万元。 另据公告，吸引了市场的诸多眼光。
启信宝的公示信息显示，2021年7月23日，2021年7月14日，锦和商业与上海众蓁企业管理有限公司、上海众源二期私募投资基金（有限合伙）正式签署了《上海锦和众源私募投资基金合伙企业（有限合伙）合伙协议》，百亿私募彤源投资完成了法定代表人变更，同时上海锦和众源私募投资基金合伙企业（有限合伙）的工商注册登记手续已办理完毕，公司的法定代表人由管华雨变更为薛凌云，并领取了（上海）自由贸易试验区临港新片区市场监督管理颁发的《营业执照》。 工商信息显示，管华雨同时退出公司董事备案，上海锦和众源私募投资基金合伙企业（有限合伙）于2021年06月30日，新增薛凌云，合伙期限为2021年06月30日至2034年06月29日，这次变化可能意味着管华雨或将退出公司高层。这也让此前圈内流传的“管华雨要走”的传闻，进一步发酵。
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老牌私募历史溯源
彤源投资可以算的上是老牌私募了，公司于2006年，比淡水泉还早一年。彤源投资在业内也颇具传彩，其早年实控人是上海一家型券商自营的老总，公司后战绩显赫，多次蝉联业绩冠军。2010年A股市场表现惨淡，盘跌幅超过20%，但彤源当年产品却取得了5%的正收益，强势领先于同行。但2015年由于遭遇股灾，基金净值回撤幅度较，在之后的一段时间里净值未能创出新高。后管华雨加盟，彤源投资再度迎来春天，产品发行规模加快。中基协数据显示，目前彤源投资旗下共备案了96只私募产品，其中85只均于2015年12月以后，占比88.54%，50只均于2020年以后，占比52.08%。
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公司旗下产品表现
公司发行的产品主要集中于股票多头策略，也伴有少量的债券型基金和多策略产品。彤源投资的风格是淡化择时，前几年聚焦消费品、医疗服务、新能源车、消费电子，这两年专攻医药板块，股票仓位保持在中高水准，依靠行业和个股。
数据来源：朝阳永续基金研究平台
2020年彤源投资的基金净值创出新高，全年平均收益率达到70%以上，业绩表现亮眼，稳守第一梯队私募排位。近三年来，彤源投资旗下产品的业绩表现也远超盘表现及同行的平均水平，并且时间愈长，拉开的差距也愈发明显。彤源投资还有特点就是其50%的资金来源于型金融机构的委托管理，能得到如此多机构的认可也从侧面反映了彤源投资的实力。
数据来源：朝阳永续基金研究平台
公司旗下产品收益排名居前。下图是基于朝阳永续的收益评价标准作出，我们可以看到彤源投资产品的坐标点多位于右上角，说明公司旗下的产品在不同维度评价下收益排名均靠前。
数据来源：朝阳永续基金研究平台
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核心投研团队
公司能有如此亮眼的基金业绩和迅速增加的管理规模，自然离不开优秀的投研团队。彤源投资的基金经理目前为“三驾马车”模式，除了业内关注的管华雨之外，还有庄琰，以及另一位老将——薛凌云。
管华雨是复旦学国际金融专业博士毕业，公募基金经理出身，早年在申万投资工作。2005年加入信诚基金，并成为明星基金经理。2010年在交银施罗德担任基金经理、权益投资总监、研究总监，可以说公募基金里最重要的职位都担任过。2015年加盟彤源投资后，他也引入了公募基金一系列完善而标准的投研管理体系，建立了晨会、周会、季度业绩梳理会、研究头脑风暴会议等。
管华雨管理的产品业绩优秀，并多次获得私募基金经理奖。其管理的产品（不含已终止）有13只，代表产品自以来收益率达414%，最回撤为36%。管华雨偏向挖掘性价比合适，成长空间的成长股。其代表作产品自以来收益率幅跑赢沪深300指数和市场同策略产品。
数据来源：朝阳永续基金研究平台
公司另一位资深老将薛凌云，美国南密西西比学MBA毕业。2005 年-2007 年在巴西淡水河谷担任助理经理，2008 年就加盟彤源投资，历任研究员、投资经理助理、投资经理、投资总监。目前，薛凌云管理的产品（不含已终止）有7只，其代表产品自以来收益率高达632%，最回撤为56%。相较于管华雨，薛凌云的投资风格似乎更为激进一些，但基金长期业绩表现一样非常优秀。
数据来源：朝阳永续基金研究平台
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彤源应对讲“武德”
一般来讲，如果在产品存续期内，基金经理离职，产品会交给该私募的其他基金经理代为投资管理，但绝分都不会改变合同条款，也就是说锁定期该怎么样就怎么样，遇到这种情况，基民只能寄希望于新的基金经理的投资能力。
但彤源投资这次很讲“武德”，对各家私募也起到表率作用。对于此前彤源投资发行的三年封闭产品，管理人已对基金合同相关条款作出修改，删除三年锁定期的相关规定，为持有人赎回，赎回费用也全免了。不管具体原因如何，至少在操作上，考虑到了投资人的利益。
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