上周给家梳理了我组合中的基金经理二季度有啥动作，与广投资者一起分享基金投资知识和投资理念。许多投资者买基金热衷于“高抛低吸”，那我自己单独定投的基金经理还没有给家分享。
1、周应波——中欧时代先锋股票A
中欧时代先锋，把基金当成股票一样来“炒”。股票也好、基金也好，规模超210亿，择时都是困难的，股票仓位91.53%，即使是专业人士，主要投资领域分布在制造业、信息技术、也配置了金融业打底。
中欧时代先锋A二季度净值增长13.31%，也很难长期保持很高的择时胜率。现实可能是，跑赢比较基准。波波在报告再次提示家，因为择时，基民本身的投资行为和投资久期，我们没有躲过下跌，对基金投资结果影响相当巨，还错过了上涨。回顾2011年-2020年期间A股与美股主要指数的收益，在相对高位买入基金的持有人，这些指数的年化收益率多数在5%以上。但在剔除掉涨幅最好的20个交易日（称为“黄金20天”）后，短期承受了不小的回撤。简而言之，指数的收益都打折扣，他强烈建议家更多地采用定投，或者在市场较为平淡（甚至低迷）的时候买入带封闭期的基金产品，相比在式基金里做短期交易（几天至几个月），有耐心的两种投资方式盈利的概率要很多。
在二季度，这只基金围绕“耐心观察，聚焦研究”的思路，聚焦“差异化的成长股”。一是观察到全球后疫情的经济和社会复苏完成半，但社会惯发生了较变化，分线下服务消费复苏需要较长时间；二是从宏观数据看，二季度后面临一些减速压力，企业盈利能力受到需求和原料价格双重压力；三是从产业发展看，在智能电动车、半导体、人工智能、全真互联网、医疗创新领域出现了较多机会。
2、肖觅——嘉实基础产业优选股票A
我们看一下肖觅管理的嘉实基础产业这只基，这只基规模在2亿多，并且依旧维持高仓位的运行，股票仓位在90.34%，看投资领域主要在交通运输、制造业等方向。
肖觅在二季报中解读了当前的市场环境并对未来进行了非常实在的解读：
在新冠疫情的影响下，全球金融市场经历了一次非常的结构性牛市。他提出了一个疑问：美国的激进经济政策导致的极度宽松什么时候会结束？并且表示这种宽松一旦结束，很有可能会出现的就是相关资产的定价出现剧烈调整，市场结构会发生根本性的改变。那么这件事会发生吗？
肖觅坦率地说，他本人以及多数基金经理一样是行业研究出身，对这个问题无法给出确切的回答，最近几次美联储的表态似乎也还是更看重就业是否回到了充分水平，对通胀还是暂时性的认定。但毫无疑问，这种风险是客观存在的，一旦风险变成现实，市场可能就不是我们过去两年所熟悉的市场了。
在这个背景下，他对市场有一个强烈的观点，就是分过去两年涨幅较，且主要依靠估值扩张贡献涨幅的分行业或者个股，在未来两年左右的维度上，很难继续为投资者创造什么绝对回报。
事实上随着经济基本面持续走强，投资于实体经济的回报率，会远远强于投资于100倍市盈率的分股票。与此同时，也建议家关注估值较低的分行业和个股，他也有非常强的信心这一类资产能够获取绝对收益，他对市场并不悲观，不过提醒家要警惕结构的变化。他还说在这类资产中，港股的分资产是值得关注的对象。
由于肖觅的这只基金是行业基金，所投资的行业本身有相对低波动的特点，非常契合肖觅希望通过减小组合面对市场波动时的回撤，尽可能提升持有人的持有体验，让持有人能真正安心长期持有，去赚到公募基金真正擅长的长期超额收益这个目标。当然，降低波动率在另一面上也一定意味着组合的犀利度会被一定程度削弱，但他坚信，估值——回报一定存在相关关系，只有合适的估值才能给出风险调整后最佳的回报，在现在这个时间点，甚至只有合适的估值才能给出正回报。
肖觅在最后也真诚的希望能让每个投资者或者潜在投资者，不管是什么时候选择了信任本基金，都能获得良好的持有体验。
3、曹名长——中欧价值发现混合
规模超37亿，相较一季度46亿规模有所缩减，股票仓位89.76%，相对一季度93.17%也相应降低了仓位。重仓股上变化不，新增了一个医药的。
曹名长等人在二季报中表示今年二季度市场整体反弹，但分化明显，主要表现为成长指数的反弹和价值指数的下跌。造成这种短期分歧走势的原因可能有很多，他们分析可能的原因主要为流动性和企业基本面两个方面。一是资本市场总体流动性是没去年宽松的；而企业短期基本面方面，一些企业的盈利预期也会有所回落，这也会影响市场对这分企业的短期投资情绪，从而造成了较的走势差异。
基于对流动性和企业基本面的分析，他们对今年下半年的市场他们依然谨慎。但正所谓市场短期是投票机，长期是称重机，所以市场短期的判断其实并不那么重要，重要的是能不能选出估值低或者合理（有安全边际），而未来很长时间又有业绩增长的公司。
并且在报告里他还感谢了市场的分化以及企业管理者的付出，因为他们发现这样的公司反而是越来越多的。也就是说目前他们能选到足够多的具有安全边际且较为优秀的公司买入并持有。
而风险方面，他们认为在回避泡沫炒作的情况下，是不用过于担心的。回顾2015年至2016年，在市场经历非常规波动和调整的情况下，规避泡沫化资产也是可以控制风险的。他们认为，未来一年，低估值资产的价值回归将会逐步体现。
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