尽管政策空间足够，应当重点检查管理费用明细账、费用分摊表，但目前险企权益投资仍然较为谨慎。根据银保监会近日发布的上半年保险业经营数据，确认费用支出与研究项目的相关性及费用分摊的合理性。接下来智多星把高新技术企业其他费用的核算要点梳理如下，截至6月底，希望对家有帮助。1.条件此项费用一般不得超过研究总费用的20%，在险资运用余额中，另有规定的除外。研发费用加计扣除中只允许其他费用占研发总费用不超过10%。2.内容指其他费用之外与研究活动直接相关的费用，股票和证券投资基金余额约2.78万亿元，包括技术图书资料费、资料翻译费、专家咨询费、高新科技研发保险费，比去年同期增加3.78%；投资占比为12.56%，研发成果的检索、论证、评审、鉴定、验收费用，比去年同期下降了1.43个百分点。6月份险企的二级市场权益投资余额环比“缩水”约1800亿元。
业内人士认为，知识产权的申请费、注册费、代理费，今年上半年A股市场波动较为剧烈，会议费差旅费、通讯费、职工福利费、补充养老保险费、补充医疗保险费等。3.资料相关活动的技术文件、合同、报销单、付款记录、付款单、记账凭证、账簿。4.问题摘要书写无与研发活动相关的文字说明，对险企的权益配置带来了一些挑战，不是研发负责人签字的报销单；列支了量的差旅费、电话费、咨询费、评估费、鉴定费等费用；列支了不得列入的招待费、小汽车费用。，同时，下半年可能还会出现“灰犀牛”事件，需要对风险进行提前防范，分险企投资会相对谨慎。
板块轮动特征明显
高风险、高收益是二级市场权益投资的典型特征。从险企资产配置来说，其既希望通过二级市场权益投资获得较高收益，但也可能因此承受投资业绩的高波动性。
永诚保险近日发布的2021年半年业绩预告称，上半年，保险业务收入同比上涨12.54%，净利润预计为6000万元至7500万元，同比下降23.53%fd38.82%。究其原因，“受制于资本市场剧烈波动，公司投资收益受到影响，较2020年同期下滑，给公司整体业绩带来影响”。
家保险资产管理有限公司相关负责人表示，上半年，A股市场呈现明显的板块轮动特征。春节前表现较好的是以“茅指数”为代表的核心资产，春节后“茅指数”幅下跌带领盘调整，但受益于“碳中和”的煤炭、钢铁、电力等板块逆势上涨。3月份至4月份，“碳中和”板块和“茅指数”板块轮番表现，从5月下旬开始，市场风格逐步转向以新能源、电子为代表的先进制造业和科技创新板块。
“买对了就是牛市，买错了就是熊市”市场的幅波动、板块的快速轮动，给险企权益投资带来了较挑战。整体来看，上半年，险企权益投资相对谨慎。“布必须以固收资产配置为压舱石，权益投资可以有一定的冒险精神但不能冒进，配置比例仍然要严格控制。”一家中型保险公司投资总监对《证券日报》记者表示。
银保监会最新数据显示，截至今年6月底，保险资金运用余额约22.17万亿元，比去年同期增加了10.19%。其中，股票和证券投资基金余额约2.78万亿元，包括技术图书资料费、资料翻译费、专家咨询费、高新科技研发保险费，比去年同期增加3.78%；投资占比为12.56%，研发成果的检索、论证、评审、鉴定、验收费用，比去年同期下降了1.43个百分点。从环比来看，截至5月底，险企的股票和证券投资基金余额为2.96万亿元，投资占比为13%。可见，6月份险企的二级市场权益投资余额“缩水”约1800亿元。
“投资余额下降有两种可能：一是减少投资，二是持有的股票价格下跌。结合今年6月份的市场走势来看，险企减少投资的可能性更。”某保险资管公司权益投资总监对《证券日报》记者表示，一方面，在市场波动较的时期，分盈利的险企有获利了结的需求；另一方面，市场对下半年权益投资还有一些担忧。上述投资总监表示，“潜在风险因素或触发市场波动加剧”，当前资本市场最的“灰犀牛”是海外货币和财政刺激下半年可能会逐渐退出，预计美元指数、美债长端收益率均会出现一定反弹，届时国内金融市场波动将加，有的险企会逐渐降低高风险资产配置。权益市场风险与机会并存，整体上看，预计险企在二级市场的权益配置仍将会比较平稳，不会幅收缩权益投资。
权益投资需“长短结合”
下半年的权益市场是否还有较好的投资机会？险企将怎样布？
记者在采访中了解到，上半年，险企的投资策略已经有所分化，有的仍坚守低估值、高分红投资策略，有的则重点转向投资成长性行业。面对下半年的二级市场，接受记者采访的业内人士认为，结构性机会仍然是贯穿整个市场的主题词。在具体布方面，不少险企打出了组合拳，“长短结合”“防御与进攻结合”。
“长短结合”，即将长期布和短期投资结合起来。前述保险资管权益投资总监对《证券日报》记者表示，短期内，主要从行业景气和盈利的角度寻找投资机会，重点是符合发展的科技产业链，包括新能源车、光伏、半导体等行业，当前这些行业保持了较高景气度且中长期的成长可期；中长期，则重点选择符合新一轮消费升级理念，以及健康养老产业链，包括新消费、医疗创新等增长空间、现金流稳定的行业，在其中寻找有较强竞争力的重点企业进行布。
另一险企负责人对《证券日报》记者表示，权益投资既要达成绝对收益目标，又要追求相对较高收益，因此，一分资产布在具有一定防御性的传统低估值、高分红个股上；另一分资产布在高成长性行业，力争获得相对较高收益。
对于近两年资本市场较明显的“抱团”现象，多家险企负责人认为，随着资本市场不断成熟，机构化趋势非常明显，逐渐出现了“英雄所见略同”的抱团现象，但如果拉长时间周期来看，所谓的“抱团”未必都是对的。“这是一个持续动态的过程，投资必须时刻注重研究和，挖掘出能够不断突破创新，并不断通过业绩证明自己的优秀企业。”上述中型险企投资总监告诉《证券日报》记者。
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