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基金二季度满血复活。
Wind数据显示，而看看自己的持仓，今年二季度公募基金赚8779亿元，简直惨不忍睹。这时忍不住会思考，创下历史新高。而今年一季度整体尚亏损2121亿元。
与此同时，到底是每天关注行情低价买入好，受益于市场赚钱效应和新基金发行火爆，还是定投好？首先，公募基金规模突破23万亿元，投资基金，再度刷新历史纪录。
截至今年二季度末，需要重视概率。在投资基金的过程中，非货币基金规模近14万亿元，我们还是要注重概率的。正态分布并不简单，较上季度增长9.27%，每次都精准择时的投资者为数不多，高于公募基金整体5.97%的环比增速，只是有些高点买入的记录没有晒出来而已，非货币基金成为公募基金壮主力。其中，不能盲目跟风。分投资者都是处在中间的位置，股票型基金和混合型基金规模分别增长至20811亿元和60474亿元，环比分别增长9.36%和10.09%。
不过，新经济e线注意到，今年二季度市场风格也演绎到了新的极致。一方面，包括平安、美的集团和腾讯控股等在内的白马股跌落神坛，这一类“核心资产”遭基金幅减持；另一方面，基金抱团出现新趋势，科技成长色彩渐浓。如电子、半导体等板块获基金青睐有加。偏股主动型基金中，新晋重仓股票持有总市值前十名的股票二季度平均涨幅超140%。
从基金盈利能力来看，今年二季度半导体和新能源主题基金均为投资者带来了丰厚回报。特别是蔡嵩松管理的诺安成长因半导体行情，一飞冲天。按当期利润计，诺安成长以98亿元的当期利润位居基金盈利榜榜首。
相比之下，截至今年二季度末，兴证全球明星基金经理董承非却因固守地产等传统白马股，其共同担任基金经理的兴全趋势投资则以当期利润亏损5.39亿元，在基金盈利榜中垫底。
蔡嵩松成败皆半导体
不可否认，蔡嵩松管理的诺安成长是一只极具辨识度的基金，主要在于蔡嵩松本人对半导体行业的执着，正所谓成败皆半导体。
来源：基金公告
截至今年二季度末，诺安成长实现当期利润98亿元，这一成绩远远超过了公募“一哥”张坤管理的易方达蓝筹精选、赵诣管理的农银新能源主题、刘彦春管理的景顺长城新兴成长等明星基金的当期盈利。后三者当期利润分别为53.84亿元、53.05亿元、44.78亿元。
但复盘诺安成长的净值曲线图来看，起落亦是常态。据诺安成长今年二季度报披露，截至报告期末，诺安成长混合基金份额净值为2.137元，基金当季净值增长率达39.49%。同期业绩比较基准收益率为3.68%，超额收益高达35.8%。
拉长时间来看，截至7月23日，诺安成长近一年内净值增长仅为16.95%，基金业绩表现一般，且净值波动较。此前，自2020年8月12日起，基金业绩比较基准为中证800指数收益率×70%+中证综合债券指数收益率×30%。
显然，作为诺安成长的基金持有人，他们需要有一颗强的心脏，能够经受住净值“过山车”的波动。也正因为如此，网友态度也两极分化，一时热捧，一时嘈点不断，涨时“蔡经理”、“蔡公子”，跌时“蔡狗”、“渣蔡”，可谓是又爱又恨。
公开资料表明，蔡嵩松曾先后任职于科学院计算技术研究所、天津飞腾信息技术有限公司、华泰证券，2017年11月加入诺安基金，任研究员。截至今年二季度末，蔡嵩松在管基金3只，分别包括诺安成长、诺安和鑫、诺安创新驱动，在管规模约282亿元。
按目前诺安基金旗下股、混基金规模合计仅523亿元计算的话，蔡嵩松凭一己之力支撑起了公司权益类基金的“半边天”，其个人在管规模占比超过了五成。
对于今年二季度的半导体上涨行情，蔡嵩松在季报中表示，本轮景气周期的需求端是全面创新周期触发的，现在供货商、渠道商、终端厂商手中的货源一货难求，不是某一项单方面需求能够左右的，因此板块在急跌之后快速修复。“6月中旬以芯片为首的科技板块全面爆发，而后随着芯片公司的中报业绩预告拉开序幕，业绩增速彻底点燃市场，整个6月对我们之前提到的产业的高景气与股价的剪刀差越来越的修复进行了完美演绎。”蔡嵩松称。
展望未来，蔡嵩松认为，半导体芯片的这轮景气度，时间维度很可能超预期。另外，随着国产相关技术产品陆续攻克，国产替代的加速推进这一因素叠加，行业即将步入市场总量和国产市占率双升的红利期。
新经济e线注意到，尽管蔡嵩松本人对半导体芯片仍极度看好，但基金持有人并没有照单全收，分化已经显现。按净赎回份额计，诺安成长位居今年二季度主动权益类基金赎回榜首席。截至今年二季度末，诺安成长已遭遇净赎回，最新份额从今年一季度末的176.98亿元缩水至131.88亿份，当季净赎回份额高达45.1亿份。
董承非“老马失蹄”
值得关注的是，面对今年二季度雄起的科技股行情，百亿明星基金经理董承非却遗憾“老马失蹄”。
兴全趋势投资今年二季度末前重仓股
来源：基金公告
早在今年一季度，董承非重点加仓了金融地产板块。彼时，董承非管理的兴全趋势和兴全新视野因在今年春节后的调整行情中提前降低了仓位，并且转向防御型持仓，在调整中损失幅度较小，回撤控制在百亿基金里鹤立鸡群。不过，风云突变，二季度科技成长股当道，传统白马股惨遭杀跌。
按当期利润计，兴全趋势和兴全新视野二季度利润分别为-5.39亿元和-4.44亿元，分别位列基金当期利润榜倒数第一和倒数第三。公开资料显示，董承非现任兴证全球经理兼研究总监，现在管以上两只基金，证券从业年限长达17年。
截至报告期末，兴全趋势投资份额净值为0.9984元；本报告期基金份额净值增长率为-1.36%，业绩比较基准收益率为2.41%；兴全新视野的净值为1.841元；二季度基金份额净值增长率为-2.02%，业绩比较基准收益率为1.12%。可见，两只基金均跑输了同期业绩比较基准。
据兴全趋势今年二季报披露，该基金由董承非和童兰一同管理。报告期内，兴全趋势投资继续降仓位“防守”，股票仓位从一季度末的67.21%降至63.22%，环比降幅达3.99%。前仓股中，基金略减持了紫金矿业、平安和欧派家居。
与此同时，三安光电则被幅增持升至第重仓股。紫光国微和妙可蓝多为其新进前重仓股，美年健康和宋城演艺则退出了前重仓股。相比之下，海康威视、万科A、保利地产、北新建材等重仓股持股数量仍未变。
同样，兴全新视野在今年二季度也幅降低了股票仓位，从今年一季度末的63.98%降至57.07%，环比减仓6.91%。从持仓变化来看，兴全新视野前重仓股均有所减持。而美年健康和平安在二季度末跌出了兴全新视野前重仓股。代替上位的为鼎龙股份和欧派家居。
董承非在二季报中表示，“二季度的A股市场再次呈现结构性的分化，分核心资产的抱团有所松动，资产选择方向的趋同也使得泡沫有所加强，我们对估值偏高的行业板块仍然保持相对谨慎的观点。具体操作方面，本基金在二季度继续保持中性偏谨慎的策略，在一季度随市场的上涨降低了整体仓位后，二季度整体仓位变化不，市场风格上坚持均衡配置，致力于追求中长期实现可持续的投资回报。”
董承非强调，基金将继续坚持以基本面为导向，赚企业成长的钱，他也将继续与持有人一起，努力创造中长期价值。
此外，从今年二季度末基金资产规模变化来看，兴全趋势和兴全新视野均幅缩水，2只基金双双遭遇巨额净赎回，分别达12.54亿份和20.62亿份，对应基金资产规模分别从今年一季度末的402.2亿元和265.2亿元下降至384.19亿元和221.96亿元，共计缩水61.25亿元。
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