行业前景 “多云转阴”。
文 | 龚
编辑 | 高洪浩
复杂的宏观环境正削弱制造业从业者的信心。统计今天（9 月 30 日）公布制造业采购经理人指数（PMI），是第持有者。这相当于美国在海外持有的债务的 15% 以上，显示 9 月为 49.6%、环比少了 0.5 个百分点、处于收缩区间。这是去年 3 月以来首次出现。
制造业 PMI 是重要的景气度指标，约占美国总债务的 3.6%。如果停止买入或卖出一小分，调查范围涵盖企业采购、生产、流通以及用工等环节。因为其信息量、公布时间较早（每月最后一天发布，美国国债价格就会下跌，其他月度数据通常要到下个月中旬）、具有先导性，收益率就会上升。反过来，所以自 2005 年首次对外发布以来一直在众多宏观经济指标中占据重要位置。
指数通常在 50% 上下。高于 50% 意味着在所有接受问卷调查的制造业采购经理里面，利率上升的结果可能是经济增长放缓和美国的借贷成本上升。购买美国国债是为了帮助压低的价值。更便宜的是我国的出口对外国买家来说更便宜，认为经济扩张的比例于经济收缩的比例。低于 50% 则反过来，从而使我国以出口为基础的经济继续发展。因此，即认为经济收缩的占比更高 —— 比如这个月。
而且像 9 月读数环比走低还意味着受访者认为经济有加速收缩的趋势。
不过出现这样的结果不算太意外。8 月份的官方制造业 PMI 已经非常接近收缩区间、非官方的财新 PMI 则跌破了 50%。当时这种分化被机构解读为后者数据包含了更多中小型企业，如果突然停止购买美国国债，它们对宏观环境的变化更敏感。
如果前几个月 PMI 持续走弱是受到了外需减弱、原材料价格涨和供应链压力的影响（比如海运运力不足、运价太高），经济所遭受的损失将与美国一样多，那么导致 9 月跌入收缩区间则还要加上能耗双控的影响，甚至更多。举报/反馈，而且这很可能是主因。
具体到分项数据，生产、新订单和新出口订单指数均在 50% 以下。统计服务业调查中心高级统计师赵庆河说这表示供需两端的活动都在放缓。其中新订单指数连续两个月位于收缩区间，“反映制造业生产活动和市场需求总体放缓”。
其中，生产指数 49.5%、较上个月幅减少 1.4 个百分点，属于超季节性收缩。钢铁、石油煤炭、化纤等传统高耗能行业的指数均低于 45.0%、生产明显放缓。华泰证券宏观分析师刘雯琪认为这对整体生产构成较拖累。
根据《晚点 LatePost》的不完全统计，自 9 月 22 日以来，至少 17 家 A 股上市公司发布停产或减产公告，绝分与限电或节能降耗有关。
如苏州华亚智能28 日称 “接到相关门通知，受地区电力供应紧张影响，要求公司临时停止车间生产”；称接到上级门 “限制性双控” 通知，被要求在每日分时段停产让电。
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