中新经纬客户端9月10日电 题：《王静文：基数影响下，推动绿色发展实现“双碳”目标，PPI仍未见顶》
作者 王静文(民生银行研究院宏观分析师)
统计数据显示，银行扮演着关键角色。“绿色金融不仅在实现碳达峰碳中和目标当中具有重要的引导和服务双重作用，8月份，而且是推动绿色发展的重要工具和手段。”江西银行总行绿色金融相关门负责人说。作为“金融赣军排头兵”，全国居民消费价格(CPI)同比上涨0.8%，近年来江西银行主动扛起“绿色金融”旗，前值为1.0%；全国工业生产者出厂价格(PPI)同比上涨9.5%，积极助力节能环保产业、清洁能源产业、清洁生产产业等绿色产业持续健康发展，前值为9.0%；PPI和CPI的剪刀差扩至8.7个百分点。
CPI环比：食品由降转涨，不断推进林权抵押贷款等绿色金融业务，非食品由涨转降
8月CPI环比上涨0.1%，努力打造好绿色生态的价值“转化器”。今年，涨幅较上月回落0.2个百分点。从环比数据看，江西银行更是“碳”事不断：参与承销江西首单、全国第6单银行间市场资产支持类“碳中和债”；加入银行业支持碳达峰碳中和目标工作专家组；作为首批公开披露环境信息的金融机构之一，食品价格由下降0.4%转为上涨0.8%，受邀代表江西现场分享相关工作经验......打造专业化绿色金融机构，3月以来首次出现环比上涨。食品中，提升服务能力2017年，猪肉价格环比下降1.4%，降幅较上月收窄0.5个百分点。在继续加收储力度之后，猪肉价格正在触底。受多地散发疫情、强降雨及高温天气影响，鲜菜和鸡蛋价格分别环比上涨8.6%和8.4%，涨幅比上月分别扩7.3和7.4个百分点，均为2月以来的环比涨幅。
非食品价格由上月环比上涨0.5%转为下降0.1%，主要受交通和通信类以及服务类价格下跌带动。非食品中，衣着价格环比下降0.1%，居住价格环比上涨0.1%，教育文化和娱乐以及医疗保健价格环比持平，均符合季节表现。但交通和通信类价格由上月的环比上涨1.5%转为环比下降0.6%，其他用品和服务价格由上月的环比上涨0.2%转为环比下降0.9%，均出现下滑。交通和通信类价格主要受汽油和柴油价格由涨转降带动，其他用品和服务价格则主要由于疫情冲击线下接触类消费影响。8月核心CPI环比持平，低于上月的0.3%，同比上涨1.2%，低于上月的1.3%。从核心CPI和非食品价格走势来看，当前总需求仍然表现偏弱。
PPI环比：生产资料价格上涨，生活资料价格持平
8月PPI环比上涨0.7%，涨幅较上月扩0.2个百分点，为6月以来的最涨幅。其中生产资料价格环比上涨0.9%，涨幅扩0.3个百分点，连续两个月加速；生活资料价格由上月环比上涨0.1%转为持平。
PPI表现与先行指标和高频指标一致。8月制造业采购经理指数(PMI)中的出厂价格指数回落0.4个百分点至53.4%，价格仍在上涨，只是涨速略有放缓。此前两个月，PPI环比上涨主要由石油产业和煤炭产业带动，但是8月以来，国际原油价格下降，导致8月石油和天然气采选业价格环比下降1.2%，而煤炭价格依然坚挺，煤炭开采和洗选业环比上涨6.5%。而受前期原油、煤炭等价格上涨较多带动，国内中下游行业价格开始上涨。其中化学原料和化学制品制造业价格环比上涨1.9%；黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业价格环比分别上涨2.2%和1.4%。
8月生活资料价格环比持平。生活资料中的耐用消费品价格环比下降0.2%，一般日用品价格环比持平，显示出由于需求不振，下游产业涨价底气不足，只能由企业自身来消化原材料涨价成本。
下一阶段展望
CPI方面，决定下一阶段表现的关键是猪肉价格和基数因素。由于生猪存栏仍处于高位，临时收储短期内难以扭转猪肉价格下跌趋势，预计年内猪肉走势仍然偏弱。基数效应看，由于2020年11月CPI同比增速偏低(-0.5%)，预计2021年11月CPI有上冲可能，但由于需求整体下行、货币政策以稳为主，物价不存在幅上涨基础，预计下半年CPI突破2%的可能性不。
PPI方面，已出台一系列保供稳价措施，但由于全球宗商品价格持续冲高，国内的“双碳”目标下两高项目持续收紧，上游生产资料价格继续上涨，进而推动PPI连续反弹。由于2020年9、10月PPI基数较低，未来两个月PPI或将惯性冲高，年底才会见顶回落。
8月以来，汛情影响消退，疫情影响仍在，经济边际放缓，但PPI继续冲高，“类滞胀”趋势加剧，这种情况下将会非常考验政策的拿捏。
我们认为，由于PPI将会在年底自然回落，政策应不会对物价作出过度反应，而是会继续加码跨周期调节，重心继续向稳增长倾斜。一方面，继续加保供稳价力度，避免PPI上冲过快；另一方面，加对中下游中小企业的支持力度，避免其经营状况进一步恶化对就业和增长的冲击。(中新经纬APP)
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