受疫情冲击、汛情等自然灾害影响，其中，经济下行压力有所加。为了对经济增长起到托底作用，银行业机构总资产为336万亿元，基础设施（下称“基建”）投资开始发力。
9月15日，同比增长8.6%；证券业机构总资产为11.27万亿元，统计公布数据显示，同比增长24.6%；保险业机构总资产为23.99万亿元，1-8月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长2.9%，同比增长9.2%。金融业机构负债为337.63万亿元，两年平均增长0.2%，同比增长8.9%，比1-7月份回落0.7个百分点。
光证券首席宏观经济学家高瑞东对第一财经分析，其中，上述前8个月狭义基建投资增速相比于前7个月回落，银行业机构负债为307.96万亿元，主要受到2020年基数逐步抬高的影响。去年1-7月份狭义基建增速-1%，同比增长8.5%；证券业机构负债为8.51万亿元，1-8月狭义基建增速-0.3%，同比增长27.8%；保险业机构负债为21.16万亿元，基数逐步走高，对今年同比造成压力。
民生银行研究院宏观分析师王静文也告诉第一财经，前8月基建投资增速下滑主要是受去年基数影响。抛开这一因素，8月单月基建投资初步有企稳迹象，8月单月基建投资两年平均增速由-1.7%微幅回升至-1.6%。
相比于上述狭义基建投资，广义基建投资则包含了电力、热力、燃气及水生产和供应业，广义基建投资更能反映基建投资情况。
高瑞东团队测算发现，广义基建投资增速如期反弹，广义基建8月单月增速0%，小幅高于7月的-3.1%。具体来看，8月份对基建增速提振较的主要是电热燃气及水行业，以及铁路投资。
高瑞东认为，基建如期反弹，主要受到地方专项债发行提速的影响。8月专项债发行小幅放量，新增专项债发行4896亿元，高于7月的3404亿元和6月的4303亿元。
在遏制地方隐性债务当下，城投债发行趋严，地方基建投资更依赖地方债券筹资，尤其是专项债。上半年专项债发行明显慢于前两年，被市场认为是基建投资增速低迷的主要因素之一。
今年7月份会议提出，要合理把握预算内投资和地方债券发行进度，推动今年底明年初形成实物工作量。8月份常务会议要求加强跨周期调节，用好地方专项债带动扩有效投资。下半年尤其是8月份以来发债进度明显加快。9月至12月将有约1.6万亿元新增专项债待发行。
高瑞东预计，从9月份开始，基建增速会持续反弹。预计四季度广义基建单季度同比增速可从三季度的-3.8%，反弹至8%，全年累计增速4.3%，对应两年复合增速为3.9%。
粤开证券研究院首席宏观研究员罗志恒认为，随着后续随财政支出和专项债发行提速，基建投资有望企稳回升。
他建议，在基建投资方面，要加快已下达预算内投资计划的执行进度，做好专项债项目准备，确保专项债发行后及时投入使用，尽早形成实物工作量。署推进实施“十四五”规划《纲要》确定的重工程项目，加快推进量子信息、科技攻关等引领未来发展的重攻关项目，川藏铁路、雅鲁藏布江下游水电等基础设施领域的世界性标志性工程，养老、托幼等重要民生保障项目。
王静文认为，基建投资在8月呈现触底迹象，但后续发展仍需关注资金和项目情况，考虑到地方的债务压力，以及专项债对于项目的高要求，预计基建投资会有反弹，但仍然是“托而不举”的状态。
