截至到2020年，直到现在才迎来上会，万达集团负债已从2017年超4000亿，不用多想，减至2847亿。万达创始人王健林也重回福布斯富豪榜。而同为前“地产一哥”的地产负债却飙至1.95万亿，也知道，恒创始人许家印更是被个别银行不厚道的提前。
王健林已经成功从重资产向轻资产进行转型，肯定还是存在一些问题的，为何许家印还在重资产的老路上，比如，艰难前行？
一、万达地产王健林
王健林和许家印相信是很多国人最熟悉的两个房地产企业家，曾经的PE明星吴刚掌管的九鼎投资入股，两人都是白手起家，要知道，也都凭借自己的努力登顶“首富”的宝座，在前两年，都曾经涉入股过当地的足球俱乐，这家PE入股的拟上市公司都是有苦难言，也都在近几年陷入过至暗时刻。但如今王健林已经重振旗鼓，美能能源能否叩开资本市场的门呢？资料显示，而许家印却仿佛还停在原地。
王健林1954年出生，比许家印4岁。
1988年，王健林创办了万达集团，主营业务便是房地产，同年，王健林的妻子林宁诞下了“国民老公”王思聪。由于赶上房地产行业的快速发展，2015年王建林凭着2600亿元的身价，超过了“华人首富”李嘉诚，成为了新科“首富”和“亚洲首富”。
春风得意的王健林眼中1个亿只是小目标，同时手笔收购美国影视、文体行业资产，只要是王健看上的，万达一定会不惜代价地买下，王健林还曾在媒体面前扬言：“我是美国最受欢迎的人”。
但好景不长，2017年随着对楼市的调控，以及防范金融风险，收紧了对房地产公司的信贷。很多中小型的房企陆续破产或者被收购，万达也面临着巨的负债压力，而且海外投资也非常依赖万达的现金流。在“内忧外患”的面下，万达被爆出4205亿的负债。
王健林也一夜之间从“首富”变成“首负”，身价从2000多亿到2019年缩水成682亿，更是跌出了富豪榜。连王思聪也受牵连，最多时曾在一个星期之内收到4次限制消费令的通知。
就在无数人认为万达马上要破产的时候，2020年王健林不仅解决了现金流危机，更是以1200亿的身价重回富豪榜。
但同为地产龙头的恒就没这么幸运了。
二、恒地产许家印
恒上一次出现在全国观众眼前是“恒足球夺亚冠”的新闻，而这一次却是因为恒负债。恒高额负债最主要的原因是盲目扩张。
恒在2010年进入了足球领域，砸下巨资，靠着2013年获得亚冠的热度给自己打了一波广告，除此之外并没有获得任何的经济效益。
随后恒在2013年继续打造了恒冰泉等快消产品，2015年又创办了恒人寿。隔行如隔山，很快这些项目成为了恒的败笔。
但恒在房地产上的扩张更加疯狂，众所周知房地产是重资产行业，一旦银行贷款收紧，或者公司经营中回款速度慢，公司就容易出现风险。所以房企需要不断投入资金才可以获得可观的收入。
而恒却通过不断向银行抵押贷款，“跑马圈地”扩张地产版图。截至2017年恒储备的土地规模达到惊人的2.76亿平方米，比第二名的绿地还多了一倍多。也就是在这一年，几乎所有房产都被要求降负债、去杠杠。
恒的高负债成为了限制其发展的瓶颈，也是恒发展的危机。恒为了还债在2017年引入苏宁的投资，并和恒签下对赌协议，结果恒对赌失败了。
但在2020年9月，恒却说服苏宁继续持有恒的股份，许家印也在宴会上与苏宁老板张近东喝交杯酒，这为恒的债务再次披上了一层伪装。
上一个步子迈得太、喜欢瞎折腾的企业是贾跃亭的乐视，但许家印与贾跃亭不同，恒手中有量银行喜欢的地产资产可以变卖还债，于是从2020年开始，恒屡次出手打折卖房：75折、8折等等，甚至在房产销售旺季打出了“100万房到手仅58万”的口号。同时也宣布在2020年启动转型，全面实施“高增长、控规模、降负债”发展，核心的目的就是幅降低负债。
不过，许家印自始至终都没有改变恒重资产的商业模式，这也导致恒地产的负债难以降低。
截止2020年底，恒的有息负债达到6740亿元，总负债更是高达1.95万亿元。
隔壁万达的“老王”已经通过轻资产为自己甩开银行的包袱，为恒做了个榜样，但就目前而言，恒的许家印也想转型，但心有余而力不足。
二、王健林的还债转型之路
房产是重资产行业，特别看重现金流，在“房住不炒”的环境下，房地产行业再也无法延续过往野蛮生长的红利发展期了，因此在2017年，王健林也趁这万达现金流危机，抡起了3板斧，加速万达的转型。
1、卖卖卖
2018年，万达先是将海外的5个地产项目卖掉4个，随后又将伦敦ONE项目出售给，比佛利山庄也在11月份被万达出售，之后澳洲的黄金海岸项目和悉尼的项目被万达以3.15亿澳元的价格打包出售。
2020年11月，万达将芝加哥的投资项目出售，至此万达清空了全的海外地产项目，这些交易让万达获得了35.96亿元的现金。
除了出售海外的项目之外，万达还在不断出售国内的业务“断臂求生”。2017年，万达以60亿元的价格将旗下的13个文旅项目和77家酒店一起打包卖给融创和富力，获得了600亿元的资金让万达“回血”。
2018年1月腾讯领投，带着苏宁、和融创组成的财团，以340亿元的投资万达。接手了万达14%的股份，帮王健林再次度过危机
2018年2月，万达引入阿里投资旗下，万达获得78亿元，而阿里也成为万达影业第股东。
一系列的出售资产让万达获得了充足的现金流用来还债。
2、轻资产转型
过去万达疯狂向银行抵押资产，然后贷款买地，使自己的负债率高居不下。而在2019王健林在万达的会议上宣布：万达将剥离房地产项目，并且不再一平方米的地产。
如今万达已经不再参与拿地等重资产的环节，而是其他投资方出钱，然后万达按照要求，去选址，设计，项目完成后再派驻万达的团队进行管理。
用“万达”二字作为金字招牌赚钱，再和投资方一起享受分红，既避开了高风险周期长的环境，又能够让万达得到稳定的长期收益。
3、多元发展
除此之外，万达在2020年投资了数百亿，在北京和上海等城市建立医院，进入医疗行业。并且万达还投资了《你好，李焕英》和《唐人街探案3》等电影，均在2021年的春节档取得不错的票房成绩。
随着王健林刀阔斧地，目前万达已经成为商业管理、地产、文化、金融等多元化发展的商业公司，逐步向轻资产转型。
并且在3年内万达还清2000亿的债务，在2020年，王健林更是以1200亿的身价重新杀入富豪榜。
三、结语
王健林曾经表示，顶级的商业模式就是“空手套白狼”，像迪士尼一样，只需要出售品牌就可以每年获得丰厚的现金流。
如今王健林离自己的顶级商业模式，就差一小步了。而许家印想走到这一步，但恒可能需要不止一次的凤凰涅槃。
